上周2025主动退市第一股-玉龙股份刚结束，周末又来了个主动退市第二股，中航产融（600705）这个可是个300亿市值的金融大央企。

海螺个人的认知里，这种性质的企业，他的现金收购应该是99%成功的，毕竟控股股东中国航空工业集团是第4大央企，实际控制人是国资委。资金实力是没得说的。那理论上，这只股票是真的有套利空间的，给的收购价是3.54元，3月28日收盘价是3.44元，溢价2.9%。

它给出退市的理由是，公司因经营面临重大不确定性（如诉讼风险、财务困境等）可能造成重大影响，决定主动终止A股上市交易，和玉龙写的差不多。大家也可以看看最近中航工业的新闻，可能也能理解为啥退市。

目前网上争论比较大的是，中航产融净资产是4.24元，这收购价都没达到净资产，确实也不算太厚道。小股东们看似有现金选择权，其实也没得选，退市去了三板，就更不值钱了，所以不得不同意3.54元的收购方案，如果是很早之前就高价买了中航产融股票的，成本可能都5元以上，除了认亏出局，确实也无可奈何。

那对于没有持仓，想要套利中航产融（600705）的人来说，明天应该盯一下这只股票，还有最后三个交易日，31日，4月1日和4月2日。

但估计想要像玉龙股份那样开盘大幅砸盘比较难，现在大家可能都知道现金选择权是怎么一回事了，如果能跌个-3%估计都算比较大。如果基本上没怎么跌，甚至微涨，那就是一到两个月2~3%的套利机会，风险点就是股东大会不通过（基本上能通过）+股东不给钱收购（不太可能，毕竟央企）。看得上这个收益的小伙伴可以自己决定仓位参与。

周末还有个大事，就是各个大行都定增，定增本身是个利空，毕竟稀释股权，但是财政部给的定增价很友好，基本上都是溢价十几个点，所以算是利好对冲了利空。

这事也不算突发，去年经济工作会议的决议中有一项【发行特别国债，向国有大型银行注资】，两会结束后，钱到位了，所以注资就实施了。

从根本上来说，募资核心使命就是“化债+稳增长”，银行毕竟是万业之母，不管是地产纾困还是产业信贷，都需要银行出力，这也算是个政策落地，整体来说偏利好。

还有个事，就是国资委相关负责人在中国电动汽车百人会论坛上表示，下一步将对整车央企进行战略性重组，提高产业集中度。

目前，中国的汽车央企有三家，分别为中国第一汽车集团有限公司（“一汽”）、东风汽车集团有限公司（“东风”）和中国兵器装备集团有限公司旗下的重庆长安汽车股份有限公司（“长安”）。这也不算是个新闻，之前2月9日，长安汽车与东风汽车集团旗下东风股份、东风科技同时发布公告，称其控股股东正在与其他国资央企集团筹划重组事项。一汽的营收比其他两家加起来都大，暂时和它没啥关系，主要是东风和长安。

中国汽车行业确实现在竞争比较激烈，车企要么并购重组，要么定增募资，都是在拼钱拼实力，说不好听点，也叫内卷。当然，除了国内市场，海外市场也很重要，希望大家一方面竞争，一方面出海也可以合作共赢，在竞争中越做越好。

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