今日，A股市场延续跌势，超4000只个股飘绿。量能略微提升至1.2万亿左右；港股方面跌幅同样惨烈，恒生指数一度跌逾1.5%、恒科指一度跌逾3%。

资本市场集体跳水，主要原因是海外关税风险正在逼近。

据中国基金报消息，百达资产管理日本有限公司（Pictet Asset Management Japan Ltd．）投资策略主管Jumpei Tanaka表示，“在4月2日的关税之前，市场可能会感到紧张。”

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罕见出手，5200亿天量资金

周末传来大消息，交行、中行、建行、邮储几乎是同时发布公告，分别定向增发募资1200亿、1650亿，1050亿和1300亿，合计募资5200亿补充一级核心资本，其中财政部包揽了整整5000亿。

历史上，国有大行有三轮主要注资，还是非常罕见的。

上一次还是15年前！当时主要是为了应对外资银行冲击，主动要把四大行推向市场，第一步就是要推动他们股改上市，财政部是用了外汇储备的钱，通过中央汇金对工农中建分别注资150亿美元、190亿美元、225亿美元、225亿美元，搞了注资、处置了不良资产，又引进了战略投资者，最终实现A+H上市。

所以意义重大。摩研君认为，此次注资将有效夯实国有大行的资本“安全垫”，增强信贷投放能力，更好地服务实体经济。

刺激经济还需要通过银行大放水，所以现在财政出手，就是把银行稳健，这样在产业政策+消费刺激的组合拳出来后，银行才有能力提供实质性的资金援助。

同时，也有望进一步推动银行板块估值修复。

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4月这三大方向值得关注

随着高频经济数据披露、上市公司业绩披露，市场将从此前的“流动性、政策、风险偏好驱动的拔估值逻辑、春季躁动行情”逐步走向“经济基本面驱动的看业绩逻辑”，后续更宜关注估值与业绩的匹配程度。

从方向来看，Deepseek引发中国科技股估值重塑，但TMT板块业绩释放时点尚需等待，叠加此前TMT板块交易拥挤度过高、AI应用端暂未出现现象级爆款，因此在财报披露期，仍需警惕TMT板块的高估值风险。

4月可关注这三大方向：

一、高股息板块。

随着后续无风险收益率低位震荡、保险等机构资金加大入市比例、资产荒效应持续，预计A股高股息板块仍有持续配置的价值，可逢低关注银行、电力、公用事业等。

尤其电力板块，每年4月开始，都有一波明显的上涨波段，中期趋势主要集中在央企电力。

水电装机量前五分别是：长江电力、川投能源、华能水电、国投电力、桂冠电力；

火电装机量前五分别是：华能国际、华电国际、大唐发电、浙能电力、国电电力；

核电，核电也成为了潜在高股息细分，核心中国核电、中国广核等；

短期爆发性，主要分散在一些地方，比如广东的粤电力A、宝新能源；北京的京能电力，江苏的江苏国信，安徽的皖能电力，浙江的浙江新能，恒盛能源，世茂能源，山西的通宝电力、晋控电力，河北的建投源，福建的福能股份，江西的赣能股份，四川的川投能源，国投电力，西昌电力，广安爱众湖北的长江电力，湖北能源，广西的桂冠电力，广西能源。

二、黄金板块

当前，由贸易保护主义、地缘政治事件带来的全球经济不确定性增加，全球避险资产需求上升；

同时，特朗普政策不确定性带来美国经济增速放缓的预期升温，美联储紧缩政策边际放缓；

再加上欧洲开启财政政策自主进程，美元走弱预期上升。

这些因素都将支撑黄金价格的上行。

短期内黄金价格在创下历史新高后有回调的压力，但长期来看黄金仍有上行的空间，可关注黄金类ETF以及黄金类股票。

三、科技和自主可控方向

近年来，我国以科技创新引领产业转型升级，全社会科技研发投入持续增加，在一系列前沿技术和“卡脖子”领域不断取得进展，科技自立步伐加快，叠加当前第四次科技革命加速，科技成长有望成为2025年以及更长时期的市场主线。

后续科技方向如果出现调整，仍可关注国产算力、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等。

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