摩登财经

3月27日晚间，呷哺呷哺（0520.HK）发布2024年业绩报告，其营业收入47.55亿元，同比减少19.65%；净亏损4亿元，上年同期为亏损1.99亿元。

这已是呷哺呷哺自2021年以来连续第4年亏损，2021-2024年分别亏损2.93亿元、3.53亿元、1.99亿元、4.01亿元，4年累计亏损12.46亿元。

在门店运营方面，2024年集团新开设65间呷哺呷哺餐厅及13间凑凑餐厅，但同时也关闭138家呷哺呷哺餐厅及73间凑凑餐厅。

从品牌收入来看，2024年来自呷哺呷哺餐厅的收入为26.29亿元，同比减少13%；来自凑凑餐厅的收入为19.48亿元，同比减少26.5%。

在餐厅经营关键数据上，呷哺呷哺餐厅2024年同店销售额下滑23.3%，人均消费为54.8元，同比降低7.4元；凑凑餐厅2024年同店销售额下滑32%，人均消费为123.5元，同比降低18.8元。

呷哺呷哺在财报中表示，2024年消费结构出现变化，部分消费者更倾向于性价比较高的产品和服务。

早在去年5月，呷哺呷哺曾宣布“套餐价格全线下调，套餐价回旧时光”，但从官方小程序公布的招牌套餐价格看，单人套餐价格55元-77元不等，仍有消费者认为价格较高。

过去两年，火锅行业竞争愈发白热化，2023年全国新增6.6万家火锅企业，人均30元的新兴品牌抢占市场，呷哺呷哺降价后50元左右的客单价仍高于竞品均值，且缺乏差异化服务，失了民心。

贺光启的“火锅传奇”

在竞争激烈的餐饮江湖，呷哺呷哺曾一度创造奇迹，创始人贺光启居功至伟。

1992年，贺光启来到北京，原本计划投身首饰行业，期望通过投资首饰加工与销售开拓出口外销之路，并于1994年顺利拿到企业经营执照开启创业。但1996年北京珠宝市场走向萧条，贺光启不得不另谋出路。

偶然间，他发现餐饮速食消费潜力巨大。当时城市生活节奏加快，便捷、实惠且美味的餐饮成为市场刚需。

经过两年多精心筹备，1998年，贺光启把中国台湾流行的小火锅引入大陆，创立台式小火锅品牌呷哺呷哺。“呷哺呷哺”源自闽南话“涮锅涮锅”，名字简单亲切，令人印象深刻。

1999年，呷哺呷哺第一家餐厅在北京西单明珠商场开业。其性价比超高，清汤锅底仅1元，其他锅底3元，搭配实惠的素菜与肉卷，30元左右就能让顾客享用丰盛小火锅。这一价格定位精准抓住上班族和学生党的消费需求，积累了首批忠实客户。

2003年非典疫情，给餐饮行业带来巨大冲击。特殊时期人们格外关注饮食卫生安全，呷哺呷哺“一人一锅”的分餐制模式，既安全卫生，又契合特殊时期就餐环境需求，迅速在北京走红。

随着呷哺呷哺发展迅猛，资本也关注到这一潜力品牌。2007年英联投资找到贺光启，经近一年协商后投资，助力其全国布局加速。

2009年，呷哺呷哺第100家餐厅开业，2010年进军上海，2012年第300家餐厅在北京西直门开业，2013年总店铺数超400家，成为全国大型连锁餐饮企业。

2014年12月17日，呷哺呷哺在贺光启带领下成功登陆香港联合交易所主板，成为港股“连锁餐饮第一股”。

上市后，2016年贺光启又创立第二品牌“凑凑”，首创“火锅+茶憩”复合型业态。首家店开在北京三里屯，新颖业态深受消费者喜爱，成为集团第二增长曲线。

贺光启从珠宝商转型为“火锅大王”，凭借敏锐商业嗅觉、持续创新精神以及对品质和服务的坚持，曾缔造了火锅行业的商业传奇。

“火锅大王”四年亏损12亿

作为曾经风光无限的“连锁火锅第一股”，呷哺呷哺自2014年12月17日在港交所主板挂牌上市以来，业绩经历了大幅波动。

上市初期，呷哺呷哺迎来业绩爆发期。2015-2018年，公司营业收入从24.25亿元一路攀升至47.34亿元，净利润也从2.63亿元增长至4.62亿元。

这一时期，呷哺呷哺凭借平价小火锅的定位，以高性价比吸引了大量消费者，尤其是年轻群体和上班族。

在门店扩张方面，呷哺呷哺同样一路高歌猛进。2014年上市时，其门店数量尚有限，随后每年以几十甚至上百家的速度新增门店，迅速布局全国各大城市核心商圈。

2016年，呷哺呷哺提出“呷哺+品牌升级计划”，试图从“快餐”转型为“轻正餐”，向中高端市场迈进。

此后，菜品价格逐步上涨，客单价从2014年的44.4元涨至2023年的62.2元，涨幅超过40%。这导致其失去了原有的性价比优势，部分忠实消费者流失。

从2019年开始，呷哺呷哺的盈利能力便开始出现下滑迹象，2019-2020年，净利润从2.88亿元骤降至183.7万元，到2021年，公司迎来上市后的首次亏损，净亏损达2.93亿元。

进入2021-2024年，呷哺呷哺陷入了更为严峻的困境，连续四年亏损，累计亏损额高达12.46亿元。

面对持续亏损的局面，呷哺呷哺也在积极调整策略。创始人贺光启重掌帅印后，提出回归大众消费路线，客单价保持在60元以内，并关闭低效亏损门店止损。

如今，火锅赛道上，海底捞凭借优质服务、巴奴依靠特色产品等占据一定市场，新兴网红火锅品牌也不断冲击市场格局，呷哺呷哺能否突出重围尚未可知。

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