最近，为李嘉诚卖港口一事辩解又有了新说法。李嘉诚的公司发布财报后，不少所谓的财经博主解读财报数据。他们分析得出，港口相关业务在长合利润贡献中仅占9%，巴拿马运河那两个港口在所有港口的利润贡献更是个位数。他们据此认为，这压根不是什么重要业务，况且港口业务市盈率低，没赚多少钱，所以卖港口只是普通商业决策，大家别小题大做。甚至有人在网上发问：要是这些港口亏损，大家又会怎么说？

确实，他们给出的数字没错，但逻辑却不对。长河系港口业务9%的利润占比，恰恰体现了资本市场的一个规律。贝莱德收购43个港口，看重的并非码头租金，而是供应链的定价权。就拿掌控苏伊士运河的环球港务集团来说，其利润率仅11%，可它要是有点风吹草动，全球大宗商品都得涨价。

港口对李家收益或许没那么关键，但这不代表其售卖行为不会危害国家利益，这根本就是两码事。我做过港口投资，给大家讲讲港口价值该怎么看。大家印象中的港口和实际的港口不太一样。世界主要港口的外海，常见的场景是世界各地的船只排队等着卸货。要是卸下来的货堆满堆场却没及时运走，外面的船就进不来。堵车可能就堵一两个小时，堵船却可能堵上一两个月。

而且每堵一天，船方就得额外支付费用，租船费用从几万到几十万美元一天不等。要是堵一个月，那得多少钱？这些费用最后都会算进运费，由消费者承担，就相当于货物变相被加了关税，可这和普通关税不同，你还没办法报复反击。

2008年，我国铁矿石到岸价格创下历史高点，其中三成以上是海运成本。运费高的原因，就是所有干散货码头都在堵船。码头本身利润可能不高，但码头所有者能决定让谁的船先进港。要是43个港口都归贝莱德掌控，那特朗普说要对中国船收150万美元过路费，再让船多等个三五天，就不奇怪了，一年下来，这得赚多少。

再看铁矿石进口，我国主要从澳大利亚和巴西进口。澳大利亚的船到中国要15天，巴西则需45天。显然，澳洲矿有运费成本优势。澳洲来的是10到15万吨的小船，巴西则要用30到40万吨的大船，通过用更大的船，巴西把成本拉得和澳大利亚相近。在中国，舟山和青岛有能停靠40万吨大船的码头，依靠这些码头使用巴西矿，就能打破澳大利亚矿的垄断。

同样道理，一些位置、水文条件特殊的码头，本身可能盈利不高，但一旦掌控这些码头，就能影响某些产业的整个供应链价值。码头就是这样一种关键资源，虽本身不怎么赚钱，却至关重要。

很多人问：要是国家觉得这重要，不能卖给美国，为啥国家不买呢？

先不说李嘉诚卖不卖，对于某些战略资源，国家可以选择不买，但绝不能让它落到美国手里。中美现在的态势，除了没打热战，舆论战、金融战、贸易战、关税战早就打响了。在这种大背景下，还不明白吗？这边在“打仗”，那边你把重要资源卖给对方，搁古代这就是资敌行为，好比打仗时把粮草卖给敌人。我可以不要你的粮草，但你卖给敌人就不行。要是这种行为都不查处，以后还怎么管理呢？

还有人问：要是李家咬牙卖了会怎样？这和韩国乐天集团的情况类似。当年乐天只是把一块高尔夫球场卖给美国，美国却用它部署萨德系统。要说那块球场在乐天业务中的占比，肯定不到9%，但后来乐天被迫退出中国市场，损失惨重。要是李家真咬牙卖了，对他们的影响肯定不止9%。

最新消息是，原定4月2号的签约现在暂停了。有人问：从什么时候起，“李嘉诚”这个词被污名化了？其实，要是两个陌生人打架，你可以理性客观、不偏不倚。但要是你妈和别人打架，而且你妈还老被欺负，你还在那理性客观、不偏不倚，那不成白眼狼了吗？