事件

2025 年3月27日，美国总统特朗普宣布，将对所有不在美国本土制造的汽车，以及特定汽车零部件加征最高 25%关税。关税将于 4月2日生 效，并于次日开始征收。

事件影响

Part1：特斯拉竞争优势凸显

利于中国汽车零部件全球化布局

本土厂商受益：美国汽车关税政策落地，特斯拉作为本土化生产标杆企业直接受益，其全部车型均在美组装，规避了25%关税冲击。反观传统车企进口车型成本压力陡增，竞争优势面临削弱。

汽车零件免税：更值得关注的是，美墨加协定框架下汽车零部件免征关税，为中国汽车零部件全球化布局扫除政策障碍，尤其利好深度绑定特斯拉的供应链企业。

增长亮点

Part2：特斯拉有望迎新周期

智能化与机器人业务成新增长极

在关税政策落地的背景下，特斯拉 2025 年将迎来新一轮产品周期，同时也为产业链带来新的增长机遇。

1.产品端亮点频出

特斯拉自2008年至2024年，通过Roadster-Model S/X-Model 3/Y-Cybertruck等产品逐步实现各 个价格带的覆盖，囊括轿车/SUV/皮卡三大市场品类。

2025年至2026年预计将上市交付Model Y改款、中低价格带小车(Y共平台)、Cybercab，新一轮强产品周期即将到来。

特斯拉当前产能扩张预期提升，新车型与产能扩张将为特斯拉带来显著销量增长，2027年特斯拉全球产销量向400万辆展望。

2.智能化加速落地

2024年 FSD（Full Self-Driving，即完全自动驾驶） V13 版本在北美推送，2025年 FSD 入华，HW5.0硬件迭代支持端到端神经网络，智能驾驶功能进一步升级。

2026年特斯拉有望深度入局 Robotaxi 业务，加速消费者对智能化的买单意愿。

3.人形机器人量产在即

特斯拉人形机器人 Optimus 预计2025年进入量产阶段，先期用于工厂生产线，2026年有望对外销售。

机器人业务与智能化共振，形成新一轮AI产业浪潮，特斯拉有望成为全球具身智能领域的领军企业。

投资机遇

Part3：特斯拉供应链全球化扩张加速

核心供应商深度受益

01：

供应链分级管理

特斯拉通过自研、联合开发和外采相结合的方式，优化供应链效率与质量。中国供应链企业凭借成本和效率优势，成为特斯拉全球核心合作伙伴。

02：

主要供应商受益逻辑

自主零部件出海节奏应当要领先于自主整车。整车出海建厂受到更多的非市场因素影响，而零部件出海则受到的限制相对较少。

拓普集团（601689.SH）：特斯拉全球核心战略平台型供应商，车+机器人全面布局 。汽车业务拥有8大系列产品，单车配套金额约3万元，公司2025 年核心收入增量来自国际大客户与新车型放量。

新泉股份（603179.SH）：特斯拉全球核心内饰件供应商，25年T链强α标的。公司竞争力突出，在成本控制和响应效率上相比竞争对手拥有明显优势 ，2025 年海外改款车型项目贡献增量。

旭升集团（603305.SH）、爱柯迪（600933.SH）：轻量化零部件供应商，受益于特斯拉北美市场扩张，铝合金压铸与机器人业务双轮驱动。

银轮股份（002126.SZ）、三花智控（002050.SZ）：热管理领域核心供应商，伴随特斯拉全球化进程持续增长，机器人执行器业务打开新增长空间。

03：

零部件企业出海路径清晰

自主零部件企业通过配套特斯拉完成海外资本开支，积累生产与管理经验，后续拓展其他主机厂客户。例如，拓普集团、新泉股份、旭升集团等企业已在波兰、墨西哥、泰国等地布局海外工厂，为特斯拉提供本地化支持。

关注逻辑

Part4：把握产业链的短期、中期与长期机遇

短期 ：美国关税靴子落地缓解政策不确定性，特斯拉新车型上市与产能扩张将带来短期业绩爆发，相关供应商有望直接受益。

中期 ：特斯拉 FSD 入华与 HW5.0 迭代将推动智能驾驶渗透率快速提升，人形机器人量产有望成为新增长极，相关供应商在热管理、执行器与轻量化领域具备长期成长空间。

长期 ：特斯拉供应链企业通过海外产能布局，绑定国际大客户，实现从特斯拉到其他主机厂的客户拓展，长期成长潜力巨大。

说明：本文整合自：1.国泰君安证券：《美国汽车关税点评》（2025.03.28；2.东吴证券：《特斯拉产业链投资策略》（2025.01.07）。风险提示：本文的分析仅供参考，不构成具体投资建议。乘用车价格战超预期，导致供应链企业毛利率承压。全球新能源汽车渗透率低于预期，影响零部件企业出海放量速度。地缘政治不确定性风险，可能影响国内企业海外经营。

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