帝都贵妇最爱逛的SKP或易主，背后资本到底“图什么”？|北京|华润|华联|博裕|广州|新光

这几天一个重磅消息在商业地产圈传开。

3月31日，彭博社援引知情人士消息称，北京华联和博裕资本正进行深入谈判，将北京华联旗下SKP商场负责运营和开发的部门出售给博裕资本。此外，双方还在讨论出售SKP旗下实体商场资产的可能性。

据了解，这次SKP整体业务的估值可能在40亿至50亿美元之间。收购方博裕资本是一家成立于2010年的私募股权投资基金。

目前谈判仍在进行中，可能不会达成交易，也有可能会出现其他竞标者。截止发稿，双方不予置评。

从单店店王到全球店王的“狂飙”之路

SKP是国内顶尖的奢侈品商场品牌，全球奢侈品店的聚集地，由北京华联SKP百货有限公司管理运营。北京SKP曾多次拿下“全国店王”称号，从2011年的65亿到2023年的265亿，连续12年销售额位居全国第一，直到去年被南京德基广场反超。

实际上，除了高端奢侈品商场，北京华联（SKP）百货有限公司也曾推出社区型时尚精品百货“DT51”，但在2024年7月被北京华联商厦股份有限公司（以下简称“华联股份”）收购，或意味着北京华联(SKP)百货有限公司放弃在社区商业领域的布局，集中力量在高端时尚零售的发展路径上继续拓展。

北京SKP前身为‌华联新光百货‌，由北京华联集团与新光三越于2005年合资成立，2007年以新光天地为名在北京朝阳区大望路开业。2011年股权调整后，新光三越出资额降至4000万元，华联集团保持1亿元出资，成为控股方；2012年新光三越彻底退出，华联全面主导运营，之后正式更名为“北京SKP”。

自2007年起，北京SKP就引入众多国际顶奢品牌，吸引高净值客群，成为高奢商业地标。数据显示，北京SKP以65亿元销售额超越杭州大厦，成为中国内地百货业单店龙头；2019年店庆单日销售额10.1亿元，创全球百货单日销售纪录；2020年，北京SKP以177亿元的销售额超越英国奢华百货公司哈罗德百货，成为全球“店王”。

有一定品牌影响力后，SKP开始外拓，2018年先后开出西安SKP、成都SKP、武汉SKP，三家新商场以奢华品牌阵容，另有杭州项目在建。

近些年，全国奢华商场光本土竞争者就不少，年销百亿以上，华润旗下的万象城就占据三个席位，更别说老牌港资恒隆和太古集团一直走在更新改造的前沿。2024年，北京SKP销售额出现下滑，以约220亿元，位居全国第二。

此番收购意在何处？

有可能接手SKP的博裕资本低调且神秘，官网显示，博裕资本成立于2011年，是一家私募股权投资、二级市场投资、不动产与新基建投资，以及风险投资领域的专业机构。

成立十几年，博裕参与过多家大企业的投资收购，在互联网领域早期其就参与了阿里巴巴对雅虎股份的回购计划，后续还对小红书，猿辅导和快时尚电商平台SHEIN投过资。在医疗健康领域投资药明康德也成绩不俗。总结博裕投资策略即聚焦中国经济增长核心领域，通过高回报案例巩固市场地位。

近年来博裕在消费零售领域动作频繁，此次如成功收购，可能是其进一步拓展高端商业地产版图的重要举措。此前，博裕已通过投资万物云（万科物业）、参与金科服务控股权收购（耗资超47亿港元），以及战略投资居然之家等泛地产项目，积累了丰富的商业运营经验。

但收购后两者整合与战略想象存在空间的同时也存在挑战。

一位从事商业地产10余年的人士告诉CTIYLAB，“SKP这次股权出售或许只是想把重资产售掉，同时回笼资金投入新领域，这种“避重就轻”做法在行业内很常见。另一位不具名的SKP前员工称，SKP团队多年积累下来的品牌资源、人脉管理运营经验这类轻资产没法出售。

其实按照SKP的全国化布局是在全国开出10家店，但除了已开出的4家门店，目前在建的是杭州SKP。杭州SKP原计划今年下半年开业，但目前开业时间或延后到2027年。其他意向地如广州、深圳、合肥、三亚等城市也暂无新进展。

另一个验证是去年华联股份收购北京SKP持有的北京华联美好生活百货有限公司100%的股权，DT51商业易主。

可以预见的是若这次博裕注资SKP，有强劲资金注入，可能加速SKP的全国化布局，推动SKP优化品牌矩阵，重塑高端消费场景，进一步巩固奢侈品市场头部地位。从长期和市场角度看，还是要看消费复苏韧性、资本运作能力及行业竞争格局的演变。我们拭目以待。‌

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