2025年4月4日，美国商务部公布了，包括越南在内的多国进口镀锌钢的反倾销调查初步结果。该调查于2024年9月启动，起因是美国钢铁制造商向商务部提交申诉。

根据初步调查结果，越南钢铁企业普遍税率为88.12%，几家重点企业的单独税率为59%、39.84%、49.42%。

此次征税是美国针对越南钢铁出口激增的又一限制措施。2024年越南对美钢铁出口量同比暴增143.4%，达120万吨，主要涉及扁平碳钢和合金钢。美国此前已对越南钢铁征收25%的关税，此次反倾销税将进一步挤压越南钢铁企业的利润空间。

这可能导致三个结果。一是极大冲击越南钢铁行业。镀锌钢占越南对美钢铁出口的35%，2023年出口额约12亿美元，高税率或导致订单流失。Hoa Sen集团是越南最大镀锌钢出口商，对美业务占比超40%，税率升至59%将直接冲击其盈利。

二是导致供应链转移。部分企业可能通过第三国（如马来西亚、印尼）转口规避关税，但面临原产地核查风险。

三是涉及中美越三角博弈。调查提及“China Steel & Nippon Steel越南公司”，暗示美方针对中资背景越企，反映中美产业链竞争延伸至东南亚。