2025年3月31日，华安基金管理有限公司发布华安安益灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均出现显著变化。以下是对该基金2024年年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模显著增长

本期利润实现扭亏，收益表现分化

2024年，华安安益灵活配置混合基金实现净利润1875.28万元，相比2023年的净亏损18.47万元实现了扭亏为盈。从各份额类别来看，加权平均基金份额本期利润有所差异，A类为0.0124元，C类为0.1082元，E类为0.0119元。这表明不同份额在收益获取能力上存在一定分化。

净资产规模大幅增长

2024年末，基金净资产合计168,068,281.25元，较2023年末的24,598,425.84元增长了143,469,855.41元，增幅高达583.19%。期末基金资产净值也大幅提升，A类为25,996,798.03元，C类为142,054,289.86元，E类为17,193.36元。这主要得益于基金份额的大量申购以及基金投资收益的增加。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动控制有差异

净值增长率低于业绩比较基准

2024年，华安安益灵活配置混合A类份额净值增长率为1.38%，C类为1.26%，E类为1.14%，而同期业绩比较基准增长率分别为11.50%（A、C类）和0.31%（E类）。各份额净值增长率均低于业绩比较基准，反映出基金在投资组合配置上未能完全跟上市场基准的表现。

净值波动标准差相对稳定

从净值增长率标准差来看，过去一年A、C类份额标准差均为0.47%，显示出基金在净值波动控制上保持相对稳定，但与业绩比较基准收益率标准差0.79%相比，说明基金在市场波动环境下的应对策略可能较为保守。

投资策略与业绩表现：股债配置调整，业绩受市场影响

投资策略：股债结合，灵活调整

2024年，央行降准降息，债券市场收益率下行，信用债跟随利率下行且信用曲线平坦化。基金在债券投资上精选中高评级信用债，结合期限利差、品种利差灵活调整持仓，保持适度杠杆和久期。股票市场波动加大，先抑后扬，结构分化明显，基金股票行业结构相对均衡，根据景气度和估值匹配程度进行动态结构调整，聚焦科技成长和周期金融等行业。转债市场走势跟随股票市场，基金以自下而上寻找结构性机会为主。

业绩归因：市场波动与配置影响

基金业绩表现受股票和债券市场波动影响较大。股票市场前三季度震荡下行，9月政策转向后强势反转，但基金在股票配置上未能充分把握市场节奏，导致净值增长落后于业绩比较基准。债券市场的积极表现一定程度上稳定了基金收益，但整体配置比例可能限制了收益的进一步提升。

费用分析：管理费率下调，托管费相应降低

基金管理费：费率调整影响费用支出

2024年1月29日前，基金管理费按前一日基金资产净值的0.60%年费率计提；之后按0.40%年费率计提。全年当期发生的基金应支付的管理费为151,919.57元，较2023年的175,416.27元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为72,527.13元，应支付基金管理人的净管理费为79,392.44元。

基金托管费：费率降低致费用减少

2024年1月29日前，基金托管费按前一日基金资产净值的0.15%年费率计提；之后按0.12%年费率计提。全年当期应支付的托管费为45,045.19元，2023年为43,854.13元。托管费的变化与管理费率调整及资产规模变动相关。

投资组合分析：债券为主，股票交易有亏有盈

资产配置：债券占主导

期末基金资产组合中，固定收益投资占比96.98%，金额为177,291,691.08元，主要为债券投资。权益投资未持有股票，银行存款和结算备付金合计占2.80%，其他各项资产占0.23%。这种配置结构体现了基金较为稳健的投资风格，以债券投资为主要收益来源。

股票投资：交易有亏损

报告期内，买入股票成本总额为22,887,389.28元，卖出股票收入总额为31,690,634.06元，但买卖股票差价收入为 -1,008,217.32元，表明股票投资交易整体出现亏损。累计买入、卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细显示，基金在股票买卖操作上较为频繁，但未能有效把握股票价格波动获取收益。

债券投资：品种多样

期末按债券品种分类，国家债券公允价值为17,144,566.20元，占基金资产净值比例为10.20%；金融债券97,709,410.35元，占比58.14%；企业债券20,608,706.84元，占比12.26%；中期票据27,808,502.88元，占比16.55%；可转债9,809,688.33元，占比5.84%。基金通过分散投资不同债券品种，降低单一债券风险。

份额持有人与份额变动：个人投资者为主，份额大幅增加

持有人结构：个人投资者主导

期末基金份额持有人户数为8,330户，其中个人投资者持有全部份额。华安安益灵活配置混合A类有7,654户，户均持有3,201.81份；C类有659户，户均持有203,547.18份；E类有17户，户均持有953.83份。个人投资者的集中持有可能使基金面临较大的赎回风险。

份额变动：申购推动增长

2024年，华安安益灵活配置混合A类期初份额为22,813,788.73份，期末为24,506,684.57份，净申购1,692,895.84份；C类期初份额为17,661.41份，期末为134,137,592.49份，净申购134,119,931.08份；E类自2024年11月19日新增，期末份额为16,215.11份。整体来看，基金份额的大幅增长主要源于投资者的积极申购。

风险提示与展望

风险提示

  1. 业绩表现风险：基金净值增长率低于业绩比较基准，反映出基金投资策略在把握市场机会方面存在一定不足，未来仍可能面临业绩不达标的风险。
  2. 集中赎回风险：个人投资者集中持有基金份额，若市场环境变化或投资者预期改变，可能引发集中赎回，对基金资产流动性和投资策略实施造成冲击。
  3. 信用风险：尽管基金主要投资中高评级信用债，但债券市场信用风险依然存在，如债券发行人违约可能导致基金资产损失。

未来展望

管理人认为，宏观经济增长整体预计表现偏温和，需关注美国对华加征关税及国内政策应对。货币政策将相机抉择，债市配置力量仍在但波动加大，基金将灵活调整久期和杠杆。股票市场估值处于历史中位数附近，随着稳增长政策落地，选股空间大。转债市场受益于正股基本面改善，但估值偏高，需把握结构性机会。投资者应密切关注基金在复杂市场环境下的投资策略调整及业绩表现。

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