4月8日，欢迎来到股市早观点，我们来看看今天有哪些消息热点？

①本轮关税幅度、范围远强于2018年贸易摩擦，难以照搬经验，如果要找可类比的事件，冲击强度可能类以20年疫情。但A股整体估值水平低于2020年初，估值压缩空间更有限。

②参考2020年经验，国内政策可以很大程度对冲黑天鹅事件的冲击，资产价格（反映预期)的修复快于实体经济的修复，事实上回顾2020年全年，资产价格（包括股价、房价、国债收益率)表现并不差。过去两年相对克制的财政、货币、资本市场政策给本轮托底留出了一定空间，所以不必过于悲观。

③回顾过去十年经验，在风险事件冲击下，估值仍是较为有效的择时指标，FED模型突破倍标准差后，沪深300的极限下行空间在10%左右。这一规律在18年贸易摩擦、20年疫情、24年微盘股大调整中都得到验证。

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