周二（4月8日），美股冲高回落，三大指数集体大跌，纳指收跌2.15%，道指收跌0.84%，标普500指数收跌1.57%录得四连跌，而此前纳指、标普500指数盘中一度涨超4%。热门个股方面，苹果跌近5%，耐克跌超4%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌2.23%，特斯拉跌近5%，亚马逊跌超2%。中概股普遍下跌，万国数据跌超14%，大全新能源跌逾13%。

美股早盘时，道指一度涨超3.8%，标普、纳指一度分别大涨逾4%、4.5%。当时，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文表示，他和韩国代理总统韩德洙进行了一次“很好的通话”。

盘前，美国财长贝森特还表示，已经有70个国家寻求关税谈判。这些消息一度让投资者感到鼓舞，提振了市场人气。也有交易员们分析认为，美股盘初反弹的主要原因是空头大举平仓所致。

据央视新闻客户端，当地时间4月8日，美国贸易代表格里尔表示，“对等关税”将于9日生效。格里尔称，特朗普与其他国家就关税问题进行的谈判没有具体时间表。特朗普已明确表示，近期不会实施关税豁免。

受此影响，纳指、标普500指数率先跳水转跌。午盘小幅转跌的现货黄金跌幅扩大，美国原油期货也加速下行。

板块方面

◆大型科技股全线下跌，万得美国科技七巨头指数跌2.23%。个股方面，苹果跌逾4%，特斯拉跌逾4%，亚马逊跌逾2%，谷歌跌逾1%，英伟达跌逾1%，脸书跌逾1%，微软跌0.92%。

◆银行股多数下跌，摩根大通涨超1%，高盛跌0.71%，花旗跌0.15%，摩根士丹利跌0.59%，美国银行跌超1%，富国银行跌0.16%。

◆能源股表现疲软，埃克森美孚跌超2%，雪佛龙跌逾2%，康菲石油跌超3%，斯伦贝谢跌逾3%，西方石油跌超6%。

◆抗疫概念股全线走低，Moderna跌近4%，吉利德科学跌超2%，诺瓦瓦克斯医药跌逾3%，BioNTech跌0.2%，阿斯利康跌超1%。

◆航空股多数下跌，波音涨0.44%，美国航空跌超6%，达美航空跌逾3%，西南航空跌超4%，美联航跌逾4%。

◆芯片股普遍下跌，费城半导体指数跌3.57%，安森美半导体跌逾8%，英特尔跌逾7%，微芯科技跌逾7%，超威半导体跌逾6%，高通跌逾3%。

◆中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌5.05%，万得中概科技龙头指数跌2.43%。热门中概股方面，万国数据跌逾14%，大全新能源跌逾13%，文远知行跌逾13%，爱奇艺跌逾12%，小马智行跌逾11%，比特小鹿跌逾11%，晶科能源跌逾11%，好未来跌逾10%。涨幅方面，雾芯科技涨逾2%，传奇生物涨逾1%。

宏观方面

◆美国总统特朗普签署煤炭相关的四个行政令。特朗普助手表示，首个行政命令将指示所有机构结束对煤炭行业的所有歧视性政策。第二项命令将指示暂停关闭燃煤电厂。第三项命令则有关电网可靠性。第四项命令涉及（对抗）那些反对煤炭政策的民主党州。

◆美国财长贝森特表示，特朗普将直接参与跟日本的谈判，约有70个国家和地区找来谈判。

贝森特表示，特朗普政府对就降低关税达成协议持开放态度，市场抛售不会导致白宫改变做法；你会看到一些拥有巨额贸易逆差的国家很快就会站出来，如果他们带着可靠的建议来到谈判桌前，我们最终可以达成一些不错的协议。

◆美国贸易代表贾米森·格里尔表示，许多国家已表示不会采取报复措施，已有些国家下调了关税。特朗普一直明确表示，在近期内不会进行关税豁免。

◆美联储古尔斯比：令人担忧的是，如果关税规模如所宣布的那样大，并且遭到反制关税，可能会让美国再次陷入供应中断和高通胀；美国硬经济数据看上去不错，但存在诸多不确定因素，这种情况几乎是前所未有的。美联储政策制定者正在听到（民众的）焦虑情绪。

◆摩根士丹利最新监测数据显示，随着特朗普关税政策引发市场剧烈震荡，全球对冲基金上周遭遇加速亏损。数据显示，该机构追踪的对冲基金年内收益已由正转负，整体亏损达3%，投资组合净杠杆率也降至近两年低位。

摩根士丹利：将2025年美国GDP增长预期下调至0.8%，之前的预期为1.5%；尽管并未预测美国经济将出现衰退，但经济增长放缓前景与衰退之间的差距已经缩小。

南京证券策略早视点

关税政策不确定性仍在需保持谨慎

周二，沪深两市近乎平开，早盘两市以震荡为主，午后市场逐步企稳反弹，尤其是尾盘两市同时拉升，消费权重成为是市场抬升的主要推手。截至收盘，沪指上涨1.58%，报3145.55点，深成指上涨0.64%，报9424.68点，创业板指上涨1.83%，报1840.31点，两市合计成交1.6万亿元。盘面上看，消费风格大幅反弹，农牧、商贸零售和食品饮料板块领涨，美国关税政策影响下促内需将是今年的重中之重，同时也是政府的首要工作任务，昨日资金普遍流入，此外煤炭、建筑、公用事业等红利风格也有较佳表现，消费红利在指数中权重较大，是市场上行的重要催化；跌幅榜看，电子、汽车、通信板块领跌，主要还是受到关税政策影响，特斯拉、英伟达产业链逆势下行，资金风格趋向大幅转移，在美国贸易单边化影响下这种趋势有可能会延续一段时间。技术面看，大盘昨日反弹但阳线实体仍远小于周一大阴线，短期可先看指数能否顺利站上年线企稳；创业板方面，指数昨日收出十字星，若今日能连续收阳则能形成“启明星”走势，刺激短期多头情绪。总体看虽然昨日市场反弹但技术面依然偏弱，短期仍需谨慎等待市场企稳。

后市来看，特朗普对等关税引发全球资本市场巨震，A股也出现跟随性下跌，目前政策前景仍充满不确定性。美国时间4月7日，特朗普宣布如中方不取消34%报复性关税，将对中国加征50%额外关税，外交部第一时间予以严正驳斥，34%的关税反制措施不可能取消，所以还要关注特朗普后续的政策操作，如果真的再加征50%的关税，那今年将累计加征104%的关税，对两国贸易的冲击将是史无前例的。中国是美国最大的进口国，如果特朗普继续加征关税将对国内经济造成巨大威胁，美国经济通胀及衰退风险将大幅抬升，而中美两国也可能逐步迈向贸易脱钩。市场方面，昨日以消费基建领涨，短期资金已经开始规避出口链和美国科技产业链，转向内需和红利板块，后续若管理层适时推出降准降息和促销费的政策或能更好的催化内需板块。

流动性方面，昨日央行表示坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行，这也为市场流动性提供了有力保证，也夯实了二级市场当下的投资信心。从估值上看农牧、食饮、社服等消费板块目前仍处于历史低位，可以成为当前阶段较好资金转入方向。策略上，市场短期的风险仍然来自于美国关税政策的巨大不确定性，虽然在持续大跌后全球市场出现了反弹的情况，但难说风险已经出尽，恰恰相反博弈可能才刚刚开始，短期依然建议控制仓位保持谨慎。配置方面，短期资金或游弋于内需相关和红利避险方向中，可关注大消费、地产链、火电、周期资源品等板块，而可先行规避出口链及美国科技巨头相关产业链公司，包括家电、通信、汽车及零部件等方向，此外业绩期可结合年报及一季报情况自下而上优选个股。

（南京证券研究所 姜凌波 执业证书号：S0620522070003）

内容来源：Wind、央视新闻

编辑：李秋捷

校对：田春

责编：徐海峰

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