“酱油茅”海天味业近日交出了换帅后的第一份年报。

数据显示，海天味业2024年实现营收269亿元，同比增长9.53%；归母净利润63.44亿元，同比增长12.75%。乍看之下，海天味业营收净利重回双增长状态。但和2023年年报中定下的275.1亿元的营收目标相比，海天味业没能完成年度业绩目标。

不过，接替庞康出任海天味业新掌门的程雪，却拿走了913.48万元的报酬。

资本市场上，海天味业A股市值曾一度突破7000亿元，并获得“酱油茅”的称号。然而，目前其市值仅有2300亿元，四年时间市值蒸发超过4700亿元。

和投资者们的不断抛售一起发生的，还有海天味业经销商的不断流失、“双标门”事件的持续影响……

未完成业绩目标

在2023年交出营收净利双降的年报后，海天味业定下了2024年275.1亿元的营收，62.3亿元的归母净利润目标。

2024年，海天味业扭转了营收净利双降的疲态，重回增长轨道。其中营收269亿元，同比增长9.53%。不过，和2023年定下的275.1亿元的营收目标还有6个多亿的差距。

很明显，海天味业没有完成2023年定下的营收目标。

据悉，2021年海天味业营收增速首次跌破双位数至9.71%，2022进一步跌至2.42%，2023年更是出现史上首次营收负增长，2024年营收虽转正但仍没有回到2021年的水平，更没能回归双位数增速。

「快马财媒」了解到，2021年营收增速的下滑和原材料的巨幅涨价有关，主要原材料非转基因国产大豆的期货价格相较2019年同期涨幅接近8成。

2022年，海天味业更是遭遇史上最严重的舆情危机“双标门”事件，网友爆料海天味业在国内销售的酱油含有添加剂，但出口的产品却为“零添加”，事件一出立即引发全民声讨、舆论哗然。即便三次声明澄清，也于事无补。

“双标门”事件对海天味业2022年、2023年的业绩产生明显影响。2022年海天味业归母净利润下降7.09%，交出上市以来首份亏损的年报。2023年，海天味业归母净亏损扩大至9.21%，营收下降4.10%。至此，“酱油茅”海天味业，彻底撕掉了“白马股”的标签。

“双标门”事件之后，海天味业大力发展“零添加”产品。如今，“零添加”又出新规，势必会对公司未来业绩产生影响。在海天味业2024年业绩说明会上，在被投资者问及“即将执行的新标准限制‘零添加’用语，是否会对公司业绩造成影响？海天味业将如何应对这一变化，寻找新的差异化卖点”疑问时，海天味业董事、总裁、副总裁管江华并未给出明确答复，只是声称“公司打造了丰富法产品矩阵来满足消费者多元化需求……”

作为以经销模式为主营方式的海天味业，在一系列的舆情影响下，经销商们也有所流失。数据显示，在2022年“双标门”事件曝出后，海天味业的经销商数量增加了933家，但减少了1191家，净减少258家后经销商数量降至7171家。2023年，海天味业经销商数量净减少581家至6591家。两年时间里，海天味业的经销商数量减少了839家。海天味业当年引以为傲的渠道大溃败，反倒束缚了其增长。

不过，伴随“双标门”余波渐散，海天味业的经销商数量在2024年净增116家至6707家。如今“零添加”新规落地，势必又将影响到经销商数量的增减。

女董事长年薪破纪录

没完成2024年营收目标的海天味业，却给董事长、总裁等高管涨薪了。

2024年9月，兼任副董事长、执行总裁的程雪接替庞康出任海天味业董事长，成为“酱油女王”、“打酱油的女富豪”。2024年年报，显示程雪的薪酬为913.48万元。而在担任副董事长、执行总裁的2023年，程雪的薪酬为669.83万元。

从“打工人”蜕变成“掌门人”后，程雪的薪酬即应声大涨超过36%，对应243万多元。

即使站在董事长职位横向对比，913.48万元也是海天味业高管自上市以来拿到的最高薪酬。历年来，前董事长庞康在2022年拿到的税前薪酬最高，但也只有700.81万元。这一年，副董事长、执行总裁程雪的税前薪酬为705.77万元，比庞康还高。

值得一提的是，程雪在2024年实际拿到的钱将远高于913.48万元。海天味业披露的利润分配政策显示，海天味业拟向全体股东按每10股派发8.60元的现金股利。按程雪持有的1.76亿股海天味业的股份计算，其拿到的现金分红就超过了1.5亿元。

对于程雪超高薪酬，投资者在2024年业绩说明会公开质疑“大幅增长的原因是什么？”管江华用“公司董监高的薪酬根据公司经营业绩、各岗位职责范围、人员贡献及个人业绩等综合评定”的描述予以回复。很显然，管江华并未明确给出董事长薪酬大增的原因。

事实上，除了程雪薪酬明显大增外，管江华等一众高管的薪酬也明显增长了。2024年，管江华税前薪酬603.27万元，相较2023年同期的379.63万元大增了59%。副总裁桂军强税前年薪从2023年的204.52万元增至291.66万元，董事廖长辉税前年薪从172.87万元增至270.39万元……

合计来看，2024年海天味业管理层税前薪酬累计为4403.49万元，相较2023年的3323.28万元猛增782.57万元，涨幅亦超过了20%。

「快马财媒」发现，自程雪接棒庞康出任海天味业董事长以来，最大的动作莫过于递表港交所了。2024年12月，海天味业正式发布赴港上市的公告，进一步推进全球化战略，提升国际品牌形象和综合竞争力。但目前，海天味业的海外营收占比仍比较低。