蒋叔微信ID：jldh123

去年11月18日，证监会原主席肖刚在清华五道口金融学院言论刷屏了：

（上证）3000点是救市共识、4000点很高、6000点挺难。

彼时，市场半信半疑。

直到2025年4月，当沪指因关税战围绕3000点展开拉锯、政策资金极速入场时，投资者才惊觉这一观点的精准性。

有小作文表示，相关部门强调：

对股市的宣传可以更激进一点，比如坚决看好中国经济、坚决买入、平准基金等。

无论是政策资金，还是散户的真金白银，都是新一轮“托市”的主力军。

去年11月发的新闻，我们再发一遍。

如今回看，政策底的信号早已埋下。

不过，散户还是悠着点，要跟着国家队的托市方向走，投向“特定标底”。

旧文：沪指3000点以下=救市起跑线？我们的分析来了

原创蒋叔洞见财经2024年11月20日 00:31广东标题已修改

一段视频，刷屏了。

2024年11月18日，一位前权威人士表示上证指数3000点以下，才是救市起跑线、4000点很高、6000点挺难。

在此时，我们觉得不必讨论对方该不该发言，也不必细究严谨程度。

应该分析，是实情的概率有多大？如果是，怎么办？

鉴于相关准确信息的稀缺性，我们只能进行一番合理推测，欢迎批评。

不管怎样，沪指3000点以上后，靠救市就能形成一波行情的想法，值得警惕。

关注中国经济的基本面、信任中国经济的基本面，才是正道。

#01

发言内容：3000点以下才救市，是共识

我们仔细看了视频，文字展现下最重要的部分：

“Q：有没有一股神秘力量叫“国家队”，用人工智能来操作救市？

第一，“国家队”认为股市很低迷才会进来。

大家有个心理价位，就是上证指数3000点以下才进。

第二，“国家队”是手动操作，不是人工智能。”

有观点认为，前领导在公开场合对市场走势发表确定性言论，非常不恰当。

在我们看来，更重要的是讨论是实情的概率有多大，如果是实情，应该怎么办？

#02

实情未知，关注基本面、信任基本面才是正道

第一，“国家队”有哪些？入场可行性如何？

国家资金涵盖广泛，但并非所有冠以“国”字头的资金都能服务于股市维稳。

券商、基金核心目标多为盈利，而非直接干预市场。此外，还有些国家资金本已显露疲态，可能反而需要援助，也不在考虑之列。

因此，险资、养老金可能是最核心的国家队。

但是，他们入场难度颇大——以下内容，我曾在《股市波动加剧！10:00国新办发布会亮点前瞻！》一文提及，不妨再次摘引：

险资坐拥30万亿资产，类似“重大利好，险资要入市了”更是老生常谈的话题。

真要执行，险阻重重。

保险公司目前可投股票上限在45%，这是2020年7月17日银保监会放松权益类资产的尺度。结果，险资持有股票和基金的比例一直没上去。

国信证券统计，2023年，股票、基金占险资运用余额比例仅为 12%左右，大头都在存款、债券、固收类商品上。

用不满的原因，除意愿不足，还有能力顾虑。

保险资金投资一直以低风险投资为主，自身监管约束和资金属性让险资必须谨小慎微，不能有任何大的差池。

近年来，即便最优秀的保险公司（如平安），都在资本市场上栽了跟头，险资还有胆子大举入市吗？

养老金入市，则难上加难。某种程度上，保险资金属性和养老金类似，区别在于养老金需要更谨慎，毕竟养老钱是每个人的命根子。

第二，从过去经验来看，“国家队”入场点真的是3000点以下？

从权威人士身份来看，确有可能；从过去情况来看，亦有可能。

回顾过去，当市场面临重大挑战时，国家往往会在政策调控、舆论引导、信息发布、监管加强等多种手段中择机而行。

以下展现护盘历史的内容，部分选自雪球“也曾三天的热度”9月20日发布的《对国家股市护盘资金的猜想》一文。

一是股市初始阶段，尚无“护盘资金”的概念。

但为达到一定目标，偶尔会由政策性资金参与一下。

典型如1996年的“519行情”，此时资金多由高层协调各部门及实力单位共同实施，资金来源主要为券商及特定时期可调动的资金。

二是股灾应急救援时期，“国家队”概念正式形成。

该阶段从2015年开始，以汇金为代表，主要买入权重股、ETF，以稳定市场情绪。随着市场企稳，这些资金也逐步撤出市场。

三是后股灾时期，“国家队”参与微调。

从2016年至2023年年底，国家队不再大规模干预，但在市场中出现预期中的大幅波动时，仍会偶尔出手。

如外围市场暴跌后的A股开盘放量下跌，常能见到指标股的护盘动作，上证指数收一根带上下影的小阴（阳）线，直接改变大盘K线图形。

相反，创业板就没有这么长的下影线。

《对国家股市护盘资金的猜想》一文分析，这表明以下几点：

“监管层更重视上证；护盘资金有限，故资金会在护盘后会适时抛出；护盘有一定原则，认为有较大利空时才会出手。”

四是2024年春节前后的“特别行动”。

面对年初的市场暴跌，随着证监部门新任管理，相关资金成功阻止了市场进一步下滑，并引领了一波反弹行情。

最后，则是当前，还未有定论。

综上所述，3000点确有可能是国家队的“救市起跑线”。3000点以上后，靠国家队护盘资金形成一波行情的想法，值得警惕。

关注基本面、信任基本面，才是正道。