沈建光 系京东集团首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事

美国时间4月2日，美国总统特朗普宣布最新全面对等关税措施，引发新一轮全球贸易争端。由于特朗普所宣布的措施波及面广、关税税率高的离谱，几乎超出所有人的预期，这其中，特朗普对中国陆续额外征收的关税陆续加码。中国也迅速提出反制措施，对所有从美国进口的商品征收同等关税。

京东集团首席经济学家沈建光解读称，特朗普宣布的新关税手段毫无逻辑，完全是权力的任性，中国是在与美国有贸易往来的全球所有国家中最有底气和实力对美国提出反制的国家，目前中国无论在货币政策、财政政策方面，都还有非常宽裕的空间。

美国时间4月9日，特朗普又突然宣布暂停实施关税90天，与他两天前坚持不松口的表态大相径庭，沈建光认为，这是中国带头反对美国贸易霸权取得的重大胜利，在中国、欧盟等联合反制下，美股、债市动荡下，特朗普面临各方压力，不得不低头。

沈建光作为经济学家代表，在4月9日下午参加了经济形势专家和企业家座谈会发言，在此次座谈会上，多位经济学家和专家认为，今年以来，我国经济运行总体平稳、向新向好。虽然外部环境变化带来不少困难，但我国经济优势多、韧性强、潜能大，发展前景长期看好。

以下为作者收集整理的沈建光针对核心问题的见解 略有删减：

上周特朗普公布极端关税措施，出乎很多人意料。你得知这一消息后的第一反应是什么？是否也超出你的预期？

沈建光：我的第一反应是，这种所谓的“对等关税”毫无逻辑。他加税的依据完全不合常理，比如连对美有贸易逆差的英国也被加税10%。这不是在认真解决贸易不平衡，而是把关税简单化地当作解决一切问题的手段。

如此极端的关税手段背后，反映出特朗普的真实意图是什么？

沈建光：我认为这更多是一种“权力的任性”。他并不是为了解决贸易逆差，而是想通过极限施压让对方低头，然后逼你来谈判、求和，从而宣称自己“赢了”。所以他关心的不是关税的具体数字，而是你能不能让步、让多少。

在特朗普极端关税手段宣布后，我国也几乎在第一时间迅速宣布反制措施，将关税提高至同等水平，我们快速反应的考量以及对等反制的底气来自哪里？

沈建光：中国是最有底气的。特朗普在第一任期的贸易战我们已经经历过，关税也早就加上去了，但日子照样过。

2024年，我们对美出口仍有五千多亿美元，这说明我们的产业竞争力在提升，美国的极限施压并未奏效。接下来美国高通胀、老百姓能否承受关税带来的额外生活成本才是问题。

特朗普对外声称极端加税是为了让美国经济“经历阵痛，获得新生”，你怎么看？

沈建光：几乎没有经济学家会同意这种说法。你不可能用加关税来解决财政赤字和贸易逆差——逻辑根本站不住脚。比如你给中国加税，如果中国不出口了，那你一分钱关税也收不到。他是把问题想得太简单，以为靠极限施压、靠实力就能让对方全部让步。

相比2018年那轮贸易战，这次特朗普的操作有何不同？

沈建光：上次还是有节制的，加税幅度有限，比如10%、25%，而且还有豁免、申请通道。这次是全面施压，不留余地，不给谈判空间，手段更极端、时限更紧，真正体现了“极限施压”策略。

目前的进展来看，这似乎又演变成了一场中美贸易争端。这是特朗普及其团队有意为之吗？

沈建光：我认为是的。他们想把这件事往中美对抗的方向引导。如果全球都反对他，那他就会被世界排除在贸易体系之外。但如果其他国家都妥协，只剩中国不让步，那他就能集中火力打中国。这可能是一种策略安排。

在目前的贸易争端下，市场也发生了短期大幅动荡，我国除了公布反制措施外，也快速出台了一些应对市场波动的政策措施，你怎么评价？

沈建光：中国不是主动挑起冲突的。我们的政策工具是充足的，比如平准基金可以在低位买进，平抑市场非理性波动。

同时我们还有货币政策空间，比如降准、降息，财政政策方面也有调整空间。

人民币汇率在最近也发生了波动，是贸易争端引发的吗？

沈建光：我认为不太可能靠汇率贬值来应对，因为这不是竞争力下降引发的问题。即使贬值，也无法完全抵消关税冲击，反而不利于扩大内需。

这一轮贸易争端，未来可能出现哪些演进路径？

沈建光：如果对美5200亿美元的出口全被挡住，肯定有大量外贸企业受影响。但美国也会承受代价：大量商品没法进口、物价上涨、通胀加剧。而且美国也很难迅速完成“产业链回流”，这个代价是双向的。

因此最终很可能还是要谈判。贸易战的影响会很快显现，比如价格上涨、商品短缺。影响到一定程度，美国方面也会感受到压力，届时可能会不得不回到谈判桌上。

今年以来，我们看到了由Deepseek大模型和中国科技行业的崛起推动的一轮中国资产的上涨行情，但新一轮的贸易争端，对中国资产会有哪些影响？

沈建光：这需要时间。目前不确定性很大，市场最厌恶的就是不确定性，但中国有底气，我们的科技创新在持续，比如芯片、智能物流、算力等，效率不断提升。很多人没想到我们能被“卡脖子”后继续前行，实现突破，这也是国力和制度的体现。

最新的进展是特朗普宣布了90天的关税暂缓，这与他两天前坚持不松口的态度又出现了180度的大转弯，背后的原因是什么？

沈建光：我认为这个是中国的及时反制措施在起作用，特朗普政府面临美股和债券市场的震荡，他各方面的压力都在，这个是在中国挑头的这个全球压力下，包括欧盟也加入了反制特朗普关税政策的行列，宣布对美国进口增加25%关税，所以最后特朗普还是back down（屈服）了，认怂了，所以宣布了暂停90天执行，所以这反映了中国带领的反霸权，取得了重大的胜利。

这场冲突是否标志着全球经济、贸易结构的重大转变？

沈建光：有可能是历史性的转折点。过去几十年的全球自由贸易体系可能正在瓦解。未来可能是新的国家间经济关系的重组。美国不再想维持国际秩序，因为那成本太高。“东升西降”的趋势正在发生。几年后回头看，也许2025年真的是个重要节点，我们都是亲历者。