周五收盘，国内发布了3月份社融数据，这个数据一般是每月11日到15日发布，周日晚上发布真不多见，可以算是盘前放利好。

央行发布的3月的社融数据，增量为5.89万亿元，前值为2.23万亿元；3月新增人民币贷款3.64万亿元，预期3万亿元。

社会融资数据，一般领先于大盘走势，居民有信心才敢借钱买房，企业有信心才敢扩张规模。

去年的社融数据，基本都是最后一天放，目的也是为了减少对市场的冲击。但这次央行罕见破例周末加班，说明认为这个数据是利好，所以抢先放出来。

不得不说，现在各方都在呵护A股。不管是关税反制，还是开会，还是发布经济数据，都选在能刺激股市的时间点，稳定市场的意图也比较明显。

关税方面，周末消息面反倒还不错。原本担心周末利空，这次与 2018年不同，我们非常强硬，有种扬眉吐气的感觉。

周五收盘后，中方宣布，将对美加征关税由 84%提高至125%，并表示目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。

关税加到125%，中美在经贸上基本上就等于脱钩了。最坏的结果已出现，预期A股市场对于关税面的消息就会逐渐脱敏。

然后到了周末，美国那边变化，先说关税系统出现故障，暂未征收关税。然后当地时间4月11日深夜，美国海关与边境保护局发布公告称，智能手机、路由器以及部分电脑和笔记本等产品将不再被纳入此前针对中国进口商品实施的125%所谓“对等关税”范围内。

这部分被豁免的，是我们出口到美国的，比较高附加值的高科技产品，大概能占到我们出口到美国商品总额的1/4。

说白了，美国一时半会找不到替代，这部分产品影响又比较大，特朗普只能豁免。

至于为什么豁免，无非就是苹果英伟达亚马逊这些公司还没做好准备，直接砍断供应，广大的海外市场都让给中国，让给华为、小米、荣耀了，所以是不得已而为之，等他们准备好了，肯定更果决。关税战就是战争，不要认为消费电子豁免就是缓和了，不可能的。

科技国产替代自主可控，依然是未来核心。

短期这则消息，意味着这些中国产的商品不用征收145%的关税，而执行以前20%的关税。受此利好消息影响，前期暴跌的果链、英伟达服务器链都会出现强劲的反弹和修复。

我看周末有不少人准备明天干这个方向，个人认为吧，明天大幅高开是肯的，但是高开后就是韭菜接盘，这些韭菜大概周二又是一波骂娘。

因为内资机构这些尿性你是懂的，突发利好你只要敢去接，马上就丢给你。

最重要的，苹果链、英伟达链这种所谓的豁免其实是给他们撤出的时间而已，从短期来说消费电子会有超跌反弹，但中长期这个板块必然还是举步维艰。

跳出盘面来看最近关税和股市走势，路径会更清晰一些。

大A近期表现还算坚挺，比美股明显要好，主要就是突然挨打那天大跌了一天，然后就连续反弹了几天。

而美股近期出现20%多的跌幅，要是能涨回来，就是个正常震荡，要是涨不回来，就是个中长期大顶。

目前来看，懂王团伙对美股抱着无所谓的态度，只要是他们自己能捞到钱就行，但是他们对美债和美元比较紧张，美债被日本偷袭了一把，懂王直接就跪了。

因为他们目前面对的形势，36万亿多的美债负债，今年6月份马上就有6万亿要到期，不只是还款压力，每年利息压力山大，而且这个都是迫在眉睫的，所以这是他的一个命门。

美联储官员也说，美债再跌的话，他们肯定要玩命救市了。波士顿联储主席柯林斯周五接受英国《金融时报》采访时表示，如果有需要，美联储将“绝对准备好”部署各种工具来帮助稳定金融市场。美联储的任何干预都将取决于“我们所看到的情况”。

所以本次，表象看是贸易，加征关税的问题。实质上是，美国现在着急着解决今年六月份左右集中到期的巨量美债问题。

如果，在这个时间点之前没有妥善完成，那对美国甚至是全球都会产生巨大影响。

解决美债的问题，目前看是三个办法同时进行。

1、找美债买家。

有实力的买家，其实也就中国、日本等大的经济体。

2、增加财政收入。

关税加征，其实就是变相增加收入的一种，按照其如意算盘算的，这一波，可以增加7000-8000亿美元收入，但实际上也落不到这个好处。

3、降低利率减少支付利息。

这一点需要，美联储配合降息。特朗普过去这一周，喊话两次鲍威尔，鲍威尔顶住压力说不降息。不过，刚过去的周五，有美联储其他官员出来说，美联储要稳住这个市场，美股周五涨了。现在也有一些传闻，特朗普对鲍威尔不满意，要计划换掉他。

现在，离最近的一次美联储议息会议时间是5月8日，还有不到一个月时间。

按照以往的经验，如果美股不再持续崩盘，他们不会召开紧急会议进行降息。那么，降息节点，只能是5、6月那两次会议了。

关税战第一阶段的冲击，应该是过去了。

当下，金毛玩这么多花样，无非就是想大家去买他的美债，解决这个问题之后，他才可以继续玩下去。

从这一点来看，在6月份之前，有压力的是美国，中国的压力会相对小。

美债的问题。虽然，最终极大概率能处理好。但是，从资本市场的角度看，这几个月会持续对资本市场有影响。

中美如果没有快速达成协议，目前看来希望应该非常渺茫，全球经济衰退几乎是100%，只需要过一个季度经济就会体现。

接下来二季度，几个黑天鹅，都可能引爆，路径怎么选择，只能动态跟踪。

那么仓位来说，依然不适合重仓，或者重仓的趁反弹，还是要降低仓位的，

全球资本市场，在6月份之前，都很难有大的行情，要有这个心理预期。

—5—

走势方面。

1、从最近2个国家队下场救市的点位看，很明确，国家队会主动“参战”兜底的点位就是在3100点下方。

这一点，大家一定要记住，后面如果再跌破3100，就可以准备抱国家队大腿了。

2、上周连续反弹，但是到了周五，两市成交量缩量了2600亿，并不是一个好的现象。

明天如果还不放量，就要小心了。这个位置不建议追涨，历史上A股每一次，大盘的重要低点反转，一定是要构筑完整底部结构的。

这个位置如果形成中期重要低点，大概率是后面还有一个回踩筑底，不一定会破本周一低点，但是往下踩一下是有机会的，会是一个做差价的机会，但是空间估计不大，就是过程还要熬一下。

下周初看小调整一下，然后继续向上。

记得国家队的护盘点位。