继本月早些时候短暂下跌之后，比特币在过去一周出现了显著反弹。在关税风波中，该资产一度跌破 80,000 美元，但目前已收复失地，交易价格已突破 85,000 美元。

此次复苏标志着过去七天内近 10% 的飙升，与此同时投资者正在重新评估宏观经济线索和链上信号。
比特币链上趋势表明持续上涨

市场的韧性似乎由几个重要指标支撑。根据 CryptoQuant 分析师 BorisVest 最近的一篇文章，各种链上指标继续表明，比特币在当前周期中仍然被低估。
分析指出，外汇储备下降，稳定币供应比率表明新购买的流动性可用，以及正常的融资利率可能表明市场过热的风险降低。

BorisVest 分析中的一个引人注目的观察是，交易所持有的比特币储备持续减少，目前已回落至 2018 年以来的最高水平。

交易所中的 BTC 总数约为 243 万，与 2021 年牛市高峰期间的 340 万相比大幅下降。

这种减少意味着投资者转向长期持有行为，限制可供立即出售的供应量，并可能导致价格上涨压力。

此外，稳定币供应比率（SSR）目前为14.3。SSR是衡量稳定币在市场上的购买力的指标。

SSR 较低表明购买力较高，且有进一步购买活动的潜力。由于 SSR 尚未达到上一周期峰值时的水平，该数据暗示资本仍处于观望状态，可能在价格企稳或上涨时进行配置。

标准化融资利率和看涨影响

报告中强调的另一个重要因素是融资利率的正常化。在比特币近期创下历史新高期间，随着多头仓位的迅速积累，融资利率飙升，这表明市场过热，短期风险上升。

然而，自回调以来，这些利率已回落至中性区间，目前徘徊在0.00%至0.01%之间。这种回归平衡被解读为市场情绪的重置，降低了过度杠杆多头导致短期下跌的可能性。

报告得出的结论是，外汇储备下降、SSR 稳定以及融资利率低迷等因素共同支撑了比特币短期内的建设性前景。

尽管全球关税环境和货币政策等更广泛的宏观经济因素将继续影响情绪，但当前的链上动态表明投资者信心依然完好。

现在的焦点转向这些条件是否会转化为持续的上升势头，或者在下一次重大举措之前是否会经历一段盘整期。

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