很明确，国家队今天又出手了。

神奇两点半，沪深300大幅放量拉升。能做到这个地步的，几乎只有国家队了。

国家队大概率还是通过买ETF入场抄底的。某大型沪深300ETF的每日成交额见下图。圆圈是今天的情况。

每次国家队入场，都会导致交易额放大。

上周3000点那会儿，该ETF有一个很大的放量，交易额从日常的20亿暴增到150亿。这也是国家队的首次买入。晚上也公告了。

今天又来了个放量，是国家队的第二波买入。交易额也放大到50亿。

说实话，这波操作，在我意料之外。

按照历史调性，国家队只有在明确低位才会买入。

下图红线是过去2年沪深300ETF的走势，蓝线是300ETF的每日交易额。如前所述，交易额的急剧放大，大概率就是国家队入场了。具体时点，我都在图中圈出了。

回看历史，国家队都是底部入场、坚决托底。比如2024年1~2月和6~9月。对应到上证指数，也就是2700~3000点。

但这回例外。

国家队选择在3000点以上就买入。甚至今天都3200点了，国家队还在买入。而且买入量相当大。我之前给大家算过，国家队这2天的买入量就抵得上过去2年的十分之一。

这说明，国家队的思路变了。

之前的目标是坚决托底

在很确定的底部，大量买入。当然，托底的同时，也抄到了底部，顺便实现了国有资产的增值

现在的目标是打出信心——

不一定要在绝对底部买入，而是要在市场下跌时坚决买入，打出气势、打出信心、打爆空头

这么个玩法，那就有意思了。

你们天天说A股3000点，涨上3000点还会跌回去。现在好了，别说跌破3000点了，现在3200点都不允许跌了

但3200在我这，只是A级投资机会，很好，但不是最好。最好的是S级投资机会。

只能说，国家队继续这么护盘，以后S级的买入机会越来越稀缺，也许就没有了。那就尽可能抓住A级投资机会吧。

说回国家队。

国家队今天主要买的是沪深300ETF等大盘股指数。但中小盘ETF，比如中证500和中证1000，买的量很少。

下图是国家队常买的某中证1000ETF交易额。

今天的交易额有所放量，微增到25亿，但和上周的140亿完全不能比，也不能确定是国家队所为。

不过，这也是国家队的基操。

一方面，拉大盘股ETF，能更快更明确地拉升指数。

另一方面，不像大盘股，小盘股鱼龙混杂，业绩也不是很稳定。而国家队的资金性质决定了要求稳。

最后说一点，国家队目前是不买港股的。

规模最大的恒科ETF主要持有人如下表。

但国家队并不在榜单上。事实上，几乎所有港股ETF的持有人名单里，都找不到国家队的名字。

说明国家队完全没有参与港股，即使在去年的港股股价最低点。

原因很简单。大家可以先看下港股的股东名单。

腾讯主要股东是这样的：

除了小马哥，剩下的都是海外资本，包括南非的纳斯帕斯、美国的先锋、贝莱德以及挪威银行。

小米是这样的。除了雷布斯，贝莱德和先锋领航又在其中。

阿里巴巴如下图。又是贝莱德、先锋、挪威银行，以及软银。

如果国家队买入港股ETF，拉升港股股价，某种程度上可以说是资敌行为。因为相当一部分收益会被海外资本赚走。

相当于国家队拿着国民资产给歪果仁做了嫁衣。在中国的逻辑体系里，显然是不能被容忍的。除非哪天港股大部分股权被内资掌控。

不得不说，港股属于爹不疼、妈不爱的那种

海外资本卖出中国资产，先卖港股，其次才是A股。

中国国家队买中国资产，只买A股，暂不考虑港股。

合着肉是一口都没吃到，屎是一口都不落啊

但这重要吗，我觉得并不重要。

众所周知，上述现象起始于2021年。2021年港股跌幅也明显超过A股。

但从2022年起，港股表现要明显好于A股。

2022、2024和2025年，恒生指数3年都跑赢沪深300，仅2023年轻微跑输。

这变相说明了一件事：

资金面只是观察股市的一个角度，而基本面才是股市的核心。

港股的头部公司，主要是科技股、金融股和资源股。

因此，即使资金面不好，不受全球资金青睐，但并不影响这些公司股价的长期表现。

所以，股市的正道永远是把买股票看成是买公司。真正重要的永远是上市公司源源不断的利润和现金流。

当然，有些朋友的思维是买股票就是炒股，就是投机取巧，就是击鼓传花看谁先跑。

那我只能说，祝你好运。

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