美国已经退休的前财政部长耶伦最近终于露面了，面对激烈的中美关税战，耶伦只说了一句话：中国不会抛美债，这是同归于尽的行为。老太太把话说的理直气壮，和基本事实也相符，到底是为了震慑东大，还是安抚美国人呢？这张美债牌，我们为什么迟迟不肯出呢？

先说一个公认的事实，美债这张牌，绝对是特朗普的命门，这话不是乱说的，当然有依据。4月9日，特朗普宣告天下，要把对等关税政策推迟90天，而在此之前，他曾信誓旦旦的说，对等关税不可能延迟，4月9号这一天不是美国国庆节，也不是特朗普的生日，而是美国10年期国债的拍卖日，而且宣布的时间和美债拍卖时间几乎完全重合，无巧不成书，就在前一天，美债遭遇市场批量抛售，收益率飙升，10年期美债的收益率突破了4.5%的关口，把特朗普吓出了一身冷汗。

为什么美债被抛售，收益率会上升，为什么说这又是特朗普的真正软肋呢？很多人都被绕晕了，我举个例子大家就明白。

美债的本质也是一种商品，所有的商品都要遵循一个市场规律，当买的人多的时候，价格上涨，反过来，卖的人多了，产品过剩了，自然是要降价，于是，当美债遭遇市场抛售时，美债的价格就会下降，日本和东大手上拿了大量的100美元面值的美债，这些其实就是美国人给的欠条，假设美国人承诺的到期利率是3%，那100美元面值的美债，到期了就能拿到103美元，一旦美债被抛售，100面值给我们90块就卖了，这会出现什么结果呢，假设中东包头哥买走了我们手里的美债，只花了90美元，如果这张欠条能够顺利到期兑付，包头哥就能从美国人手里拿到103美元的本息，这样一来，包头哥付出去90，最终拿到103，也就意味着他持有美债的收益率大幅提升了。

要是美国是一个讲信用、资质很好的借款人，大家都信任他，自然就不会出现美债被抛售的情况，很可惜啊，美国不仅不讲武德，而且手里很缺钱，手上只有10块钱就想花20块，这就导致美国只能不断的发行新的债券来延续财政运转和国家的稳定，这就是关键所在了，美国要发新债，现在资金在二级市场上的收益率大幅提升了，如果新发行的美债不提升利率，就完全没有竞争力了，这笔账谁都会算，任何理性经济人都知道去二级市场买美债比直接买新美债划算得多。

所以，美国财政部只能提高美债发行利率，现在美国为了借100美元要付出的利息大幅增加了，可能不再是3美元，变成了5美元了，那就惨了，美国财政吃紧啊，国库里的资金只够政府运转几个月的，现在利息负担上升了，又是一笔巨额开销，你让特朗普去哪里筹钱呢？难道跟全世界收100%的关税吗？

很明显，特朗普2.0时代，他的主要KPI不再是美股的收益率，而是美债，包括要确保美债顺利发行，还要维持债券市场的利息。看到这里，很多人的嘴都要笑歪了，特朗普的软肋找到了，而我们又是美债第二大海外持有国，手里持有的美元债券超过了7500亿美金，这不等于说我们已经把特朗普的命根子拿捏住了吗？

那么问题又来了，耶伦老太太为什么又说，中国不可能抛售美债呢？耶伦的话并不是没有道理，抛售美债，我们的经济、金融市场也会产生一系列反应，核心就在人民币汇率上面。

大家可以把美债等同于美元，同样是美元计价的资产，美债跌了，美元当然也要跌，美元跌了，相对来讲，人民币是不是就升值了，货币升值保持在一定幅度内没什么问题，一旦大幅升值就会出现一系列后果，最严重的就是出口遇阻。

当年美国半哄半骗让日本人签下了广场协议，目的就是让日元主动进行升值，最后日币绷不住了，拉着日本的房产和经济沉入海底，这才有了所谓的“日本失去的三十年”。因此，在耶伦来看，抛售美债会导致人民币大幅升值，这等于是自杀行为，中国压根不可能这么干。

当然了，耶伦的话还有另外一层敲打的意思，共和党领导下的美国已经变成了一个朝令夕改的政府，今天往东走，明天就能往西走，作为民主党的重要人物，耶伦是真瞧不上特朗普，于是她出来打个圆场，说中国不可能抛售美债，因为中国是一个负责任的大国，识大体、顾大局，除了考虑中国经济的问题，还会考虑世界市场的稳定，这就等于是放软话了，先把你放到道德的制高点，好对你进行道德绑架，让你不敢轻举妄动，稳稳拿捏。

那么，耶伦的话我们会听吗？恐怕咱们早就已经有了预案和准备。近几年，中国央行一直在抛售美债，大量购入黄金，美债持有规模已经从最高峰的1.3万亿减少到不足7600亿，换句话说，我们一直在削弱美国经济对中国的影响，美债对我们的重要性已经在不断下降了，就像俄罗斯卫星通讯社说的那样，只要中国愿意，随时可以按下这个核弹级别的武器按钮。所以中国抛不抛美债，不是由美国说了算，而是要看我们人民的利益。关税战开始以来我们并没有跟着大幅抛售美债，这不仅仅给手里留了一张牌，还是一种恐怖的心理战，美国就像头顶悬了一柄达摩克里斯之剑，让他寝食难安，这才是真正的大国战略和战术。