“我们投入了大量资金和精力，现在却面临血本无归的风险，这让我们如何接受？”

20余位经销商代表聚集在哪吒汽车桐乡工厂门前，拉起横幅集体讨要欠款，现场气氛紧张。

4月14日下午，张勇在朋友圈发文回应，称自己正在为公司四处奔波融资，试图缓解外界对其“跑路”的猜测。

然而，这一回应并未平息经销商的怒火。据悉，经销商们提出了三点核心诉求：要求哪吒汽车赔偿2024年9月至今的运营损失，并预支2025年5月至7月的经营成本；所有已打款但未发车所拖欠的返利和补贴，必须在5月11日前一次性返还；同时，经销商们强烈要求尽快恢复售后服务体系，以保障消费者的权益。

此前据媒体报道，哪吒合智（上海）汽车销售服务有限公司名下两个不同银行的账户资金曾被法院冻结，其中招商银行账户内有存款 14.74 元，平安银行账户内有存款 439.29 元。

首当其冲，经销商们

作为哪吒汽车的核心债权人，经销商群体的命运正深陷绝境。

有人为完成厂家任务垫付数百万购车款却迟迟拿不到车，资金链断裂后不得不向亲友举债周转；有人因担保贷款被银行追债，名下房产被查封，全家被迫搬进出租屋……

这些经销商并非个例，公开数据显示，哪吒汽车近百亿总负债中，供应商欠款占比超三分之二，涉及200余家供应商，而经销商债权同样庞大——仅2024年9月至今，就有300多家经销商被拖欠返利和车款，金额从数百万到上千万元不等

根据我国《企业破产法》，经销商债权属于普通破产债权，清偿顺序排在破产费用、职工工资、社保税款之后，这意味着一旦哪吒进入破产清算程序，经销商很可能血本无归。

而现实更残酷：桐乡工厂2000余辆库存车已被法院查封，母公司合众汽车11亿元股权被冻结，账上现金仅剩400元。即便启动破产清算，资产变现价值也难以覆盖债务——参考此前某新势力车企破产案，其固定资产拍卖所得仅为评估价的30%，普通债权人清偿率不足5%。

此前，哪吒汽车曾抛出“债转股”方案，试图将70%的供应商债务转为母公司股权，剩余30%无息分期偿还。

然而，这一方案看似为债权人保留了希望，实则暗藏危机：一旦接受债转股，债权人身份将从“债主”变为“股东”，在破产清算中甚至排在普通债权之后。此次维权的20余家经销商代表全国300多家门店，它们作为渠道承担了主机厂转嫁的风险，如今却面临“钱车两空”的困局。

从低价策略打开市场到如今债务缠身，哪吒汽车的兴衰折射出新能源汽车行业的残酷竞争。当补贴退坡、市场红利消失，那些依赖价格战扩张却忽视产品品质和服务的企业，终将面临被市场淘汰的命运。而经销商群体，作为这场博弈中最脆弱的环节，他们的命运又将何去何从？

野蛮发展后必尝苦果

哪吒汽车的衰落，实则是战略短视与管理层动荡共同酿成的苦果。

成立初期，其凭借低价策略在新能源汽车市场撕开一道口子，销量一度攀升，但当补贴退坡、市场红利消失，消费者对品质和服务的要求升级时，哪吒汽车却未及时转身，反而沿着“以规模换市场”的老路一路狂奔——疯狂铺设经销商网络，将触角伸向换电业务与海外市场，试图用扩张掩盖技术积累不足的短板。

前CEO张勇的离职，被业内视为企业内部分歧的公开化。他主导的激进扩张与直营化改革，虽在短期内拉动了销量，却与创始人方运舟“技术立企”的初心背道而驰。这种战略方向上的撕裂，最终导致张勇黯然离场。

而他的离开，如同推倒了第一张多米诺骨牌——CTO戴大力、智驾负责人王俊平等核心高管相继出走，研发体系几近瘫痪。管理层的频繁更迭，不仅让企业运营陷入混乱，更让哪吒汽车在市场搏杀中节节败退。

随着市场竞争加剧和公司内部问题累积，2024年哪吒汽车销量断崖式下跌至6.45万辆，三年累计亏损超180亿元。

哪吒汽车的困境，实则是新能源汽车行业野蛮生长模式的缩影。长期以来，新势力车企依赖资本输血维持高增长，用亏损换规模，却始终未能建立起自我造血能力。单车毛利率长期为负，导致融资遇阻、IPO搁浅，资金链瞬间断裂。威马、高合等企业的倒下，早已为这一模式敲响警钟——当资本退潮，那些缺乏技术护城河、仅靠烧钱堆砌销量的企业，终将暴露出“虚假繁荣”的本质。

如今，哪吒汽车正站在悬崖边缘。经销商的讨债声、管理层的动荡、资金的枯竭，如同三重枷锁，将其拖向深渊。

这场危机，不仅是哪吒汽车的悲剧，更是整个行业在资本裹挟下战略迷失、管理失控的集体写照。若不能及时止血自救，等待它的，或许将是更彻底的崩盘。