2025年4月16日，雅培公司（Abbott，纽约证券交易所代码：ABT）报告称，其第一季度的业绩超过了华尔街分析师对盈利的共识预期，但收入未达预期。随后雅培的股价在早间交易中上涨了5%，达到每股132.53美元。标普500指数则略有下跌。

公布最新财报的同时，雅培宣布将在美国开展新的价值5亿美元（约合人民币36.5亿）的投资，研发制造用于筛查血液和血浆捐献的设备。预计到2025年底将投入使用。

# 财报亮点

数据概览

剔除汇率波动及新冠检测业务下滑影响后，雅培2025年一季度全球销售额为103.6亿美元。

第一季度每股摊薄收益为0.76美元；调整后的每股摊薄收益为1.09美元。

第一季度报告的销售额增长为4.0%；有机销售额增长为6.9%，若剔除与COVID-19检测相关的销售额，则增长率为8.3%。

报告的毛利率为销售额的52.8%；调整后的毛利率为57.1%。

报告营业利润率为销售额的16.3%；调整后的营业利润率为21.0%。

2025年全年指引

Abbott公司重申了2025年全年的业绩指引：

  • 2025年第二季度调整后的每股摊薄收益为1.23美元到1.27美元之间。

  • 2025年全年调整后的稀释每股收益（EPS）预计在5.05至5.25美元。

  • 预计2025年全年调整后的营业利润率将在销售总额的23.5%到24.0%之间。

  • 2025年全年有机销售增长将在7.5%到8.5%之间。

#业务表现

  • 各业务表现

医疗器械第一季度营收达到约49亿美元，其中美国市场占到23.39亿美元，国际市场占到25.56亿美元，销售额按报告增长了9.9%，按有机增长计算增长了12.6%。

增长主力来自糖尿病管理、结构性心脏病、心衰管理与电生理治疗等板块。多款产品做出了贡献，包括FreeStyle Libre®、Navitor®、TriClip®、Amplatzer® Amulet®和AVEIR®。在糖尿病护理领域，连续血糖监测仪的销售额为17亿美元。

诊断业务第一季度营收约为21亿美元；其中，美国市场营收为9550万，国际市场营收为1.191亿。销售额按报告下降了7.2%，按有机增长计算下降了4.9%，受到COVID-19检测相关销售额同比下降以及中国带量采购的影响。若剔除与COVID-19检测相关的销售额，则增长了0.5%。

药品业务第一季度营收约为13亿美元；其中，国际市场1.183亿，美国市场未披露。销售额按报告增长了2.7%，按有机增长计算增长了7.8%，增长主要得益于亚洲、拉丁美洲和中东多个国家实现的两位数增长。

营养品业务第一季度营收约为21.46亿美元，其中，美国市场占到4.168亿美元，国际市场占到6.19亿美元。该业务按报告增长了3.8%，按有机增长计算增长了6.8%。

# 业务进展

2025年3月，雅培的Volt™脉冲场消融（PFA）系统获得CE标志。雅培已经开始与之前在雅培 PFA 临床试验中使用过 Volt 系统的医生合作开展商业 PFA 病例。雅培计划2025年下半年将扩大该系统在欧洲市场的推广范围。

同月，雅培宣布其冠状动脉血管内冲击波碎石（IVL）系统获FDA批准进行IDE研究——TECTONIC研究，用来评估支架置入术前使用血管内冲击波碎石系统治疗严重钙化的安全性和有效性。该研究预计在美国47个中心纳入335例患者，验证其在复杂冠脉病变中的效果。

此外，雅培在其TRILUMINATE™关键性试验中展示新的两年数据，结果显示雅培TriClip™装置显著降低了因心力衰竭住院的比率，同时患者实现了三尖瓣反流减少，生活质量得到显著改善。

# 应对关税影响

雅培首席执行官Robert B. Ford在财报电话会议上向分析人士表示，关税，尤其是目前美国和中国之间实施的大规模关税，将使雅培公司在半年基础上损失数亿美元。

第一季度业绩和医疗科技产品线的前景是雅培维持业绩指引的重要基础，公司在核心业务领域表现良好，且未来有持续增长的潜力。

雅培公司在面对全球经济、政治和技术等复杂环境时，能够灵活应对并保持稳定发展。雅培在全球拥有90个生产基地，这些工厂的布局靠近客户，能够快速响应市场需求。

此外，生产基地的配置和灵活调整能力，使得公司在面对关税变化等外部风险时，能够通过优化生产网络来降低影响。从长远来看，雅培的生产网络有能力显著缓解关税变化带来的影响。