本周美股大幅下跌，这次可跟以往不一样，并非突发事件捣鬼，纯粹是市场对全球经济预期的担忧在作祟。全球经济这张大网，可不会只罩住美股，A 股同样难以幸免。周末正好利用起来，把这影响好好梳理清楚，对下周操作趋利避害大有裨益。

一，ASML 业绩 “爆雷”，全球经济的风向标

阿斯麦（ASML）周三发布财报，一季度预期订单 48.2 亿欧元，实际却只有 39.4 亿欧元，少了近 9 亿，这财报简直是 “车祸现场”，远低于预期。美股盘前，阿斯麦股价就像坐了过山车，直线下跌。它这业绩暴雷，就像推倒了多米诺骨牌，英伟达、台积电、AMD 等芯片相关企业都被波及。周三晚上，这些股票纷纷 “跳水”，惨不忍睹。

这表面上是几家科技企业的事儿，背后却反映着全球经济的大问题。当金字塔顶端的企业都日子不好过，机构投资者肯定得琢磨新方向，就像船在暴风雨中得找新港湾。

二，A 股业绩的时间差，暗藏玄机

再看 A 股，虽说同样面临全球经济大环境，但一季报表现却不差。目前披露的一季报预增情况比去年还好。3 月 10 日公布的 3 月份出口数据更是远超预期（预期出口 + 4.6%，实际 + 12.4%）。

不过，别高兴太早。关税预期下的大幅进口在 4 月份可就没了。一季度外贸有抢在关税调整前抢购的因素加持，二季度这优势没了，所以二季度业绩得谨慎看待。在中期业绩预告前，专业机构肯定会小心翼翼。而一季报和二季报之间的预期时间差，就像给机构提供了浑水摸鱼的机会。

三，三大投资方向，你看懂了吗？

身边在券商工作的朋友，在当下市场环境下，主要盯着三个投资方向：高股息回报、跌多了被错杀的股票、蓝海产业，研究得那叫一个细致。

但在我看来，重要的不是这几个方向本身，而是怎么识别其中机会。拿蓝海产业来说，机构越来越积极参与，就像鲨鱼闻到血腥味。错杀的股票，机构往往先人一步布局。至于那些有潜力的领域，机构更是一路 “狂飙”。

先说说错杀的股票。这几天市场里，下跌的股票一大片。可短期经济数据超预期，央妈又坚决护盘，原本恐慌下跌的股票，可能因为专业机构的积极参与而 “咸鱼翻身”。在这种情况下，那些最近机构积极参与的股票，后续反击的可能性很大。但对散户来说，这可太难了。散户和机构就像猫和老鼠，天生是对手盘，而且信息严重不对称。机构能轻松看穿散户的整体动作，散户想摸清机构动向却难如登天。就算散户碰巧和机构同步，只要跟风的散户多了，机构肯定反着来。

不过，随着金融模型越来越成熟，计算机算力不断提升，通过收集、筛选、整理和挖掘原始交易数据，再用模型比对，我们能发现一些特殊现象。比如 “交易行为” 数据，尤其是机构交易行为，因为其具有连续性、规模性和重复性的特点，能揭示很多不为人知的交易细节。

股票下跌后因机构活跃而翻转的例子数不胜数。就拿锦浪科技（300763）来说，上周一大跌 5.54%，看似上涨后转头向下。但之后却直接拉出 12% 的长阳。单看走势很难理解，可观察 “机构交易特征” 就会发现，即便暴跌，机构依旧积极参与，所以反击迅速。3 月 24 日也出现过类似情况，当日大跌，机构积极参与，次日大涨超 10%。很明显，有机构积极参与的暴跌，大概率是错杀。

还有山东海化，最近 1 个月一直在 5.5 元到 7 元之间大幅波动。3 月 26 - 31 日跌幅达 23%；4 月 11 - 16 日跌幅 15.8%，都是短时间内大幅下跌。当时看走势，像是短期见顶回落。但观察 “机构交易特征”，能发现回落过程中机构一直积极参与。结果回落快，反击也猛。4 月 3 - 10 日反击幅度达 21%，今天单日大涨超 7%。

所以，本周市场砸盘和反击都很剧烈，这背后说明昨天被错杀的股票肯定不少。

PS：

上文图中的橙色柱状，是我用系统观察的「机构交易特征」数据叫做「机构库存」。

如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

如果机构资金长时间参与一只股票，那么它的态度其实很明确。

如果不看好的话，会持续参与一只股票的交易吗？显然是不会的！

好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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