讲一下近两天国内信号。

昨天李总主持国务院常务会议指出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。

这句话倒是习以为常，大小会议经常提到，但其实背景却大不一样。

一方面这句话后面还跟着另外一句话：

相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。

另一方面，这是短短三天内，这是第二次提到楼市，上次是在 4月 15日，李总在北京调研的时候，通稿里一半都是对楼市的要求，比如：

“当前和今后一个时期，我国房地产市场仍有很大的发展空间，要进一步释放市场潜力，促进房地产市场平稳健康发展。调整完善相关政策，支持居民刚性和改善性住房需求，加强收购存量房做保障房、加力实施城中村和危旧房改造。”

总理三天提到两次房地产，并释放正面积极信号，近二十年都少见。一方面说明现在的楼市运行，还未达到预期，另一方面，楼市对稳经济的作用，非常重要，不得不再次拿出来进行强化。

同时市场这几天，也传出了一些小作文，比如：

重启扩容版棚改计划，拟将21个超大特大城市城中村改造升级为“新棚改 2.0”，配套3000亿元PSL专项借款。

地方政府收储存量住房规模，或突破万亿，央行正研究创设“租赁住房再贷款”工具。5年期LPR报价最快本周五调降15个基点，首套房利率有望跌破3.5%历史低位。

这些小作文，说实话并不抽象，都在“情理之中”。

目前一二线城市行情回暖明显，小阳春成交还不错，国房指数也一直在回升，但三四线城市以及能级更低的城市，却依然行情冷淡。

房地产的主要库存，都在几百个三四五六线城市里，这个国民的大盘，但如果驱动，单靠一二线带动是不可能的。

换句话说，现在的一二线城市没有帮助三四线城市实现行情回暖，而是不断进行虹吸购买力。

如果想把三线城市的楼市做起来，货币安置棚改2.0 是必然的途径，直接把老楼推倒重盖，不是刺激购买力，而是强行创造新的购买力，以带动相关消费。

而且目前正值中美关税战的关键时期，国家需要内需的力量把经济顶起来，而目前有这个能力的，可能兜兜转转还是楼市。

有人说，不是文件还提到股市吗？

的确，提到了。从川普发动关税战开始，国家队就开始疯狂砸钱入场了，中央汇金号召各大势力集团，集中入场提振股市。

然而昨天的成交，却刷出了 924 以来的最低值……

归根结底，还是老问题，国家队在入场，然而太多的资金却在搞套利交易，简单来说，就是下午 2 点前融资买入50etf或者300etf，尾盘再集中卖出。当天融资当天还，甚至都没有利息。

听起来很玄幻是不是，可这就是大A的现实。

国家在拉盘，资金却在跑路，国央企可以管得到，但量化、私募、游资根本管不到，非国营机构大股东套现也管不到。

群众里面有间谍，拉了多少次股市了，投入了巨量资金，然而结果还是 3200 多点……

所以这也是李总三天2 次提到房地产的原因，某种意义上，对房地产可能要寄予厚望，而股市多多少少感觉有些乏力了。

那么接下来的路径可以很好推演了。

我们用最保守的视角来看这盘棋应该怎么下：

首先，继续降低资金成本。LPR 还有下调的空间，预计年内起码有 30 个基点的降幅。买房贷款利率慢慢进入 2 字头，公积金贷款利率和存量房贷利率也会跟着下调。

美联储降息前，我们这边降得少一些，美联储降息后，我们这边降得多一些。主要是为了维护汇率的稳定性，避免外资跑路太多。

其次，用国债砸收储和棚改。

收储是必然的，现在规模越大，速度越快，房地产的长效机制建立得就越好，现在最主要的是用保障性住房和租房，把农村劳动力释放出来，补充城市二次城镇化，工业化，有助于提高平均收入水平。

至于棚改启不启动，这是一个未知变量，需要权衡利弊。

2015 年启动的棚改，其实对全国经济具有强刺激效果。但同时会提高居民端的债务杠杆，如果经济能跟得上，城市发展好，就可以通过通胀稀释债务，但如果经济跟不上，那么通缩便会放大债务的痛感。

很不幸，2019在百年之未有的巨变下，一切戛然而止，多只黑天鹅齐飞，让中国走了第二条路。以至于到了现在，人们都没有从阴霾中走出来。

所以我一直说，棚改 2.0是楼市的背水一战，但同时也是一步险棋。如果不启动，那么就要出台历史性超常规政策，促进大消费。

这些信号，具体会在月底，也就是 4 月 30 日左右会有结果。

有一句老话，4 月政治局会议，定调全年经济局。

而且今年的经济局会议，又是在中美关税战硝烟弥漫的背景下，决定着中美经济的“中场战事”的走向，更像是围棋中的“劫争”，一步不慎，满盘皆输。

从高层最近频繁的调研和外交可以看出，今年的“430”，注定将成为载入我国乃至世界史册的一天，值得期待。

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