在刚刚过去的这个周末，以及今天白天，消息面上发生了太多的大事情，而且是好坏参半，对资本市场的影响极其复杂。再加上，上周A股市场内部分化严重，大盘失真，创业板指连续横盘震荡，两个指数在本周都将面临短期方向选择。

在这种情况下，旌扬很难提前预判本周A股市场会如何变盘。不过值得庆幸的是，今天整个市场用实际行动告诉我们，本周A股向上变盘的概率要更大一些！

接下来，旌扬先跟大家盘点一下，上个周末以及接下来一段时间，消息面上已经发生，和积极落地的大事。然后再来看看这些事情可能会对全球资本市场造成怎样的影响？

　　首先是与美国相关的各类消息：

　1、美国关税：上周五特朗普在白宫对记者表示，美国不想再继续提高对华关税了，因为这会让两国之间的贸易陷入停滞状态。周六特朗普改口表示，如果中美之间没有就贸易协议达成一致，那么美国将加征关税，或制定一些新规则。按照特朗普的话来说，他希望在一个月内与我们达成协议，也就是给了一个月的最后期限让我们主动求饶。与此同时，近期还有多名消息人士透露，美国将就关税问题组建一个工作组。

　　2、极限施压：最近有多家境外媒体报道，特朗普政府正准备在关税谈判中向其他国家施压，要求其他国家限制与中国的贸易往来，以换取美方关税豁免。为了加大对我国的施压，上周美国明显投资人凯文·奥利里呼吁，将我国的资产从美股市场上退市。其估计，中概股大约有价值5000亿至7000亿美元的市值应该退市，迫使我国坐到谈判桌前。美国财长贝森特被问到这个问题时表示，“一切都摆在谈判桌上！”

　　3、白宫收权：现在特朗普与鲍威尔的裂痕已经到了无法弥补的地步，上周特朗普已公开表示，要炒掉鲍威尔，这意味着特朗普想把美联储的权力收回己用。不仅如此，周末还有消息指出，白宫正试图将美国证券交易委员会、美国商品期货交易委员会等数十个独立行政机构纳入监管范畴。也就是说，特朗普想全面掌握美国金融机构的管理职权。

　　然后是我国就中美关税的应对策略：

　　1、国常会：上个周末，高层主持召开了国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议指出，面对复杂严峻的外部环境，要加力落实《政府工作报告》明确的政策措施，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。

　2、国新办：今天下午3点，国新办将举行新闻发布会，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激和工信部、国家卫健委、央行有关负责人将介绍《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》有关情况，并答记者问。

　3、政治局会议：4月中央政治局会议也即将召开。面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有期待。据旌扬了解，这次政治局会议将定调未来一段时间的施政方针，核心将围绕稳就业、稳外贸、稳预期和扩内需展开。具体可能包括，加快已有增量措施落地，明确政策预期；货币政策和财政政策配合，继续向市场释放流动性；加强自主可控，多举措推进出口转内销，以化解中美贸易摩擦所带来的冲击。

旌扬跟大家列举了国内外消息面上的多件大事，可以看出，外围基本上都是利空，国内几乎全部是利好。由于国内的利好主要是围绕增量政策展开，外围的不确定性更大，所以旌扬就重点跟大家聊聊上面几个利空会造成的影响。

在美国的关税政策上，按照特朗普的说法，他是想在1个月内与我们达成协议的。这主要是因为，现在全球都在看我们与美国之间的博弈，典型如日本。虽然特朗普在上周说与日本谈的很好，但是昨天日本首相石破茂表示，日本可能会多采购美国能源，也可能在汽车市场上表现出灵活性。不过石破茂并没有在汇率和军事问题上让步，这与美国开出的条件，还是相差甚远。

现在的问题是，特朗普想和我们谈，但又不愿意放下身段，只想让我们主动求饶。这点恐怕会让他失望了。鉴于此，旌扬也只能做最坏的打算，如果一个月内，中美未能就关税战达成协议，美国除了继续加税外，还有没有其他手段来逼我们就范？

　　对于这点，旌扬在上文中已有提示。目前来看，美国可能在两个方面向我们极限施压：其一是限制其他国家与我国的贸易往来，这样做可以让我国商品无法通过转口贸易入美；其二是推动中概股退市。

　在旌扬看来，特朗普想通过其他国家向我国施压的难度非常大，因为我国本身就是世界第二大经济体，也是很多国家的最大贸易伙伴。所以特朗普很难做到全面封锁我国商品转口入美。那么我们要高度警惕的就是中概股退市了！

上文旌扬也提到，白宫想要同时拿回美联储、美国证监会、期货交易委员会等金融机构的管理职权。如果特朗普全面接管了美国的金融机构，这将有利于其利用中概股对我国继续施压。

那么中概股退市又会造成怎样的影响呢？

美国迫使中概股退市也不是一两次了，早在2020年和2022年，美国就曾在《外国公司问责法案》上向我们发难。在旌扬的印象中，2022年3月，A股和港股就因为中概股重挫出现连续大跌，A股大盘在短短两周的时间里，从3500点下跌到3000点整数关附近才止跌。所以，如果若中概股退市压力加大，对A股来说，肯定是短期利空。

不过在旌扬看来，中概股对美国造成的负面影响不会比我们小。这些中概股被迫退市，对于公司的直接影响并不大，主要是少了融资渠道，以及一个向外展示自己平台。从美股退市，还可以退回香港，继续维持上市地位。所以5000亿到7000亿的市值退市，受伤最严重的是美国股民，以及美国股市的公信力。

再说说特朗普想开掉鲍威尔拿回美联储一事。鲍威尔已经明确表示，特朗普的关税政策会加剧美国的通胀压力，因此不会降息。如果鲍威尔还在位，美联储年内降息节点会比较靠后，甚至还可能不降息。而这就会压缩我国央行的宏调空间。因为就在刚刚，我国央行公布了4月的LPR，仍然保持不变。虽然不少机构都认为，我国央行会在二季度降息降准，不过按照旌扬此前的分析，只要美联储不动，我国央行就不会乱动。

　从这点来看，旌扬反倒希望美联储降息，毕竟降息会让美国通胀压力加大，而我国的通胀压力很小，货币政策还有较大的施政空间。一直绑定美联储，会让市场认为央行宏调力度低于预期。

　　除此之外，鲍威尔面临解雇危机，还加大了金价的反弹力度。根据高盛方面预测，一个“听话的美联储”将屈服于政治压力，不顾通胀风险而大幅降息，这将导致美元贬值、实际利率下降，进而推动金价飙升。在极端尾部风险情境下，如市场对美联储从属或美国储备政策变化风险的关注增加，导致央行需求持续升至110吨/月，美国衰退带来ETF持有量反弹至疫情时期水平，投机性头寸达到历史范围顶部，金价到2025年底可能接近4500美元/盎司。

这也是今天美元跌破98关口，破了3年新低，国际金价再创新高，以及A股黄金板块集体涨停的根本原因！

最后旌扬再来说说今天A股市场的表现。虽然外部利空不容小觑，但今天整个市场却在抗压上行，大盘突破了20日线压力位，创业板指突破了5日线压力位。按照旌扬在周末文章中的分析，本周A股市场将迎来方向选择，而变盘的标志信号，就是创业板的走势。一旦创业板指向上突破5日线，短期就有机会继续走强，试探20日线压力位。所以今天整个市场顶着压力往上走势，意义还是比较重要的。唯一的遗憾是，沪深两市的成交量依旧不足，只有万亿出头。

从盘面上看，今天小盘股的表现要明显强于权重股。除了上面提到的黄金外，机器人、人工智能等科技股也出现了全面反弹。不过据旌扬观察，今天科技股走强并非国家队的调仓策略发生变化，而是市场内的自发行为。在旌扬看来，今天科技股大面积反弹，可能与以下几点原因有关：

一是科技股中短期累计跌幅较大，过去两周反弹力度有限，所以还有技术反抽的空间；二是年报和一季报业绩高峰期即将过去，近期被发函面临退市风险的个股数量并不多，科技股躲过了一截；三是以机器人和人工智能为首的科技股，依旧是贯穿今年全年的大主线，所以主力资金不会完全放弃。

　　对于科技股后面的走势，旌扬认为，今天的反弹还只能定义为技术性反抽，未来一两个月科技股将在低位构建一个箱体平台。蓄势充分后，才能走出年内的第二轮趋势主升。