今天，IBM (NYSE: IBM) 发布了 2025年第一季度业绩报告。

IBM 董事长兼首席执行官 Arvind Krishna 表示：“在第一季度，IBM 在营收、利润率和自由现金流上的增长超出预期，软件业务的全面增长功不可没。得益于全球客户对生成式人工智能（AI）的强烈需求，我们的生成式 AI 业务现已超过 60亿美元，较上季度增长近 10亿美元。我们对科技领域和全球经济的长期增长机遇保持乐观。尽管宏观经济环境处在波动期，基于我们今天的认知，我们对公司全年营收增长和自由现金流的预期没有变化。”

2025年第一季度业绩要点

  • 第一季度营收总额为 145亿美元，增长 1%，按固定汇率计算增长 2%

    - 软件业务营收增长 7%，按固定汇率计算增长 9%

    - 咨询业务营收下降 2%，按固定汇率计算同比持平

    - 基础设施业务营收下降 6%，按固定汇率计算下降 4%

  • 利润率：按照美国通用会计准则（GAAP）计算的毛利率为 55.2%，增长 170个基点；按非美国通用会计准则（non-GAAP）计算的运营毛利率为 56.6%，增长 190个基点。

  • 税前收入利润率：按照美国通用会计准则（GAAP）计算的毛利率为 8%，增长 50个基点；按非美国通用会计准则（non-GAAP）计算的运营毛利率为 12%，增长 50个基点。

  • 现金流：经营活动创造现金流 44亿美元；自由现金流为 20亿美元。

IBM 高级副总裁兼首席财务官 James Kavanaugh 表示：“在第一季度，再次得益于软件业务的优异表现，IBM 的营收保持增长；配合提升生产力的相关举措，为公司带来了可观的毛利率和经营杠杆改善。我们将继续专注于业务基本面，保持健康的流动性和自由现金流增长。这将确保我们有能力进行业务投资，同时通过分红回报投资者。”

第一季度各部门业绩

  • 软件业务营收为 63亿美元，增长 7％，按固定汇率计算上升 9％：

  • 混合云业务（含红帽）营收增长 12%，按固定汇率计算增长13%

  • 自动化业务营收增长14%，按固定汇率计算增长15%

  • 数据业务营收增长5%，按固定汇率计算增长7%

  • 交易处理业务营收同比持平，按固定汇率计算增长2%

  • 咨询业务营收为 51亿美元，下降 2%，按固定汇率计算同比持平：

  • 战略咨询和技术咨询营收下降 3%，按固定汇率计算下降 1%

  • 智能运营营收下降 2%，按固定汇率计算同比持平

  • 基础设施业务营收为 29亿美元，下降 6％，按固定汇率计算下降 4%：

  • 混合云基础设施营收下降 9%，按固定汇率计算下降 7%：

    - IBM Z 营收下降 15%，按固定汇率计算下降 14%

  • - 分布式基础设施营收下降 5%，按固定汇率计算下降4 %

  • 基础设施支持营收下降 3%，按固定汇率计算同比持平

  • 全球融资部 （包括客户与商业融资）营收为 2亿美元，下降 1%，按固定汇率计算下降 2%。

现金流

综合计算，IBM 在 2025年第一季度的经营活动创造现金流 44亿美元，同比增加 2亿美元。自由现金流为 20亿美元，同比增加 1亿美元。在第一季度，公司以派发股息的形式向股东返还了 15亿美元,并投资 71亿美元用于对 HashiCorp 等公司的收购。

截止第一季度末，IBM 持有现金 176亿美元（包括可转换债券），较 2024年底增加 28亿美元。

2025年全年展望

营收增长：在固定汇率下，IBM 仍预计 2025年将实现至少 5%的营收增长。按照目前汇率计算，汇率预计对公司营收增长产生一个半点的影响。公司预计今年第二季度营收将在 164亿美元和 167.5亿美元之间。

现金流：综合计算，公司仍预计 2025全年自由现金流为 135亿美元。