文/李冉严凯
制图/能源严究院
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对ST聆达（300125.SZ）来说，2024年全面溃败

4月24日，ST聆达发布2024年财报，去年营收仅为0.6亿元，同比下滑262.42%。若跟2022年的15.98亿元相比，下滑程度令人咂舌。

净利润情况则更为糟糕。2024年，该公司净亏9.5亿元，同比暴跌262.42%尤为值得注意的是，这已经是ST聆达第五个财年录得亏损。

根据财报，自2020年亏损0.56亿元之后，ST聆达就开启了连亏模式。其中，2023年的亏损同比亏损幅度最大，同比下跌1147.69%。

ST聆达还发布了2025年一季度报，营业收入仅为286万元，同比下降89.9%；实现归母净利润为-2692万元，较2024年一季度的-4286万元有所减亏。

根据财报，该公司2024年业绩崩溃的主要原因是旗下光伏电池业务子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司停产所致。

资料显示，金寨嘉悦成立于2019年1月，计划总投资约40亿元，占地522亩，规划建设10GW高效光伏电池产能。

上述项目分三期建设，一期已建成投产3.5GW高效PERC晶硅电池项目；二期投资建设5GW-210mm兼容182mm-TOPCon电池智能工厂；三期将根据市场情况和公司实际发展战略进行规划。

根据金寨嘉悦官网消息：“二期项目投资17.8亿元，拟建成5GW TOPCon高效光伏电池生产线，预计2023年底正式完工。三期异质结项目预计2024 年正式投入建设，2025年全部三期项目完工。”

去年3月，一则《关于停工复产的相关通知》文件将金寨嘉悦放置聚光灯下。

根据上述《通知》，结合国际国内光伏新能源市场发展动向，经公司研究决定，自2024年3月5日起停止生产，并计划2024年6月1日恢复正常生产。

根据ST聆达2024年财报显示，金寨嘉悦的实际停产时间为2024年3月14日，并无法预计恢复正常生产时间。

财报信息显示，2024年9月，ST聆达出于人力成本的考量不得已开启了主动裁员程序，裁员的范围包括制造体系等核心部门的骨干员工。

此外，关于复工复产，ST聆达的表述是：“基于当前形势判断，短期乃至中期内金寨嘉悦几乎无复工复产的可能。”

2024年10月，该公司称，鉴于金寨嘉悦新能源二期项目建设的资金需求巨大，同时结合公司目前的财务状况等实际情况，公司管理层决定暂时停止项目建设。

金寨嘉悦之所以无法复产，核心原因是其目前主营的仍是PERC单晶硅太阳能电池片。从2024年开始，PERC的市场份额极速下降。

中国光伏行业协会统计，2024年P型电池片的市场占比降至20.5%，预计2026年以后P型技术线路退出市场。

这也意味着，金寨嘉悦电池生产线早已沦落为“落后产能”。在行业如此内卷，N型产品大行其道的背景下，PERC注定很难拿到下游组件厂的订单。

与此同时，该公司同样未能抓住TOPCon的红利期。过去两年，全行业TOPCOn产能接近1000GW，出现严重过剩。结果是，TOPCon产品价格屡创新低。

在投产即巨亏下，金寨嘉悦的二期TOPCon电池项目的出路也因此被彻底“堵死”。

于是，在今年3月31日，ST聆达发布《关于终止公司子公司二期项目及相关供应商合同的议案》，同意终止建设子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司二期5GW高效电池片(TOPCon)生产项目及相关供应商合同。

这也让其诉讼缠身。企查查显示，目前ST聆达共涉99起司法案件，其中74.75%的案件身份为被告；21.21%的案件案由为买卖合同纠纷；65.6%的案件类型为民事案件。

4月24日，ST聆达还发布了《关于公司股票交易被实施退市风险警示并继续叠加其他风险警示情形暨股票停牌的公告》。

根据《上市规则》第10.3.1条第一款第（一）（二）项规定：上市公司出现“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于 1 亿元的情形。”；“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”，公司股票交易将被实施退市风险警示。

从4月25日开始，该公司股票简称由“ST 聆达”变更为“*ST 聆达”。

在二级市场，ST聆达的股价时常出现暴涨暴跌。截至4月24日，该公司的市值仅为17.82亿元。

如今，这家ST“妖股”还能熬多久？退市已经进入倒计时。