一直有朋友希望有对常用ETF估值的总结，今天先做一个粗略统计， 并顺便根据数据分享下投资规律。

注意：

-这里统计的是“滚动市盈率”，也就是会根据当前最新季报计算过去12个月的数据；

-国证指数并未书面披露指数的股息率，因此只能暂时空着，以后有其他数据源再补；

-统计截止于2025年3月31日，下次我们逐月进行对比并增加变化份分析。

首先是宽基总结。根据国证和中证指数官方披露数据整理，上证50市盈率截止3月底最低，只有10.56倍，相应股息率也高达3.46%。

而相比之下，中证A50市盈率达17倍，股息率2.71%。都是50只成分股，上证50的蓝筹味道就要足很多，而中证A50则白马属性更强了。

这里估值最高的是中证2000，市盈率36倍，股息率只有0.92%。很明显，投资上证50是要考虑股息率加成的，而中证2000则主要关注市场定价的表现。

两创主题方面，估值最低的创业板50也有30倍了，股息也基本不用考虑。通常成长性越足的品种估值越高，30倍以上的情况下，主要看成长属性，也就是业绩增长。

消费和银行地产，也是机构投资的主力方向之一。消费类目前市盈率也大致回到了20倍区间，处于价值和白马成长的混合体，股息率也提升到3%以上，明面上最值是恒生消费，市盈率不到17倍，股息率达到3.5%，可既考虑估值也考虑分红。

而银行市盈率6倍，股息率6%，确实是全市场最稳健的投资方向，险资风险偏好不强的情况下，优先配置有道理的。

而看看证券，其实并不算便宜，总体接近25倍，还是靠天吃饭的。

军工、新能源、汽车、机器人这些放在一起看看，这些都偏成长，不是高毛利行业，分红也不算太理想，依赖事件和热点驱动、行业景气共振。

而军工、机器人、通航（低空）这类主题，现在主要还是属于成长概念炒作，需要市场成交额也就是流量的配合。

市盈率越高的主题，也需要人气来支撑估值。流动性一弱，资金就去抱团银行这样的蓝筹，会导致量化集中砸盘小微概念。

大科技范畴，大家可以拿自己的持仓对号入座一下。

半导体、软件等市盈率很高，达到70-90倍，这也是需要人气来推动的。尤其是软件股，业绩总体不行，但众多的概念加身就是抱团理由。

炒概念就是要人气接力，因此市场成交低潮期要注意规避流动性风险。

医药总体在20-30倍之间，股息率也是1-2个点之间，中药算是表明上看最值的，22倍市盈率加上3.3的股息率。

医药类主要还是看行业景气度，与消费、新能源汽车差不多。

资源和公用事业主题，总体估值不高，而且走PE估值为主，也就不太考虑成长。这里就要拼估值和股息率了，能源煤炭是传统高股息主力品种，市盈率只有10倍出头，但商品市场孱弱。

稀土是这里面“最不价值”的了，股息率不到1%，短期主要靠情绪和事件驱动。

港股系比较参差，恒生科技由于阿里巴巴、小米等龙头股业绩大增，使其市盈率从前期37倍知己诶回落到26倍左右，这种成长性让大家忽略了不到1%的股息率。而综合看起来，港股通汽车似乎最有性价比，15倍估值加3.68%的股息率。

策略主题，红利类普遍7-8倍的市盈率配合很高的股息率，只要不是市场强势周期，长投神算很高。

如果按市盈率由低到高排名，银行、红利低波、基建、红利等排名靠前，股息也很高。但选题也要考虑到行业景气度问题，比如基建看起来很不错，但行业预期不强，高股息的持续性预期降低，能源也同样有这个问题。

而银行为什么这么横？四大行基本不掉业绩，还能高股息，不受行业景气影响。

按股息率再排一下，红利、煤炭、银行、酒等排名靠前，可以参考下。

以上是3月31日版本的统计，以后我们会每个月做一次统计并标记变化。

市盈率低、股息率高固然是好的，但行业景气度、成长性也是另外一面的考虑。所以只看单点来评价“值不值”也是不科学的，应该立体一些。

以上数据供各位参考，我们希望下次的数据统计更加完善。

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