近期不少留言，让我谈一谈美国6月美债到期的事，问我这么多美债集中到期，会不会违约，有哪几种可能性？

回答一个问题时，先要问是不是！

大家还记得6月美债6.5万亿到期是哪里看的吗？是不是各种自媒体说的？这个数据真实可靠吗？确定不是为了唱衰美国瞎编的数据？

我们求证也很简单，直接去美国财政部官网（ https://home.treasury.gov/ ）就可以下载负债数据：

把到期时间整理一下，就可以计算得到六月份到期的美债加起来也就是1万亿水平，也是个正常水平（统计口径可能不太准确，但是大差不差）

中金公司也有统计，六月到期的美债还没有4月和5月多，那请问4月份美国还不起美债了吗？也并没有！所以大家别被自媒体带偏了，觉得6月份美国还不起美债要崩溃了。这也不是给美国说话，因为我看到不少人是以美国6月份美债集中到期为前提，来做投资决策和准备，大前提就错了，投资决策能对吗？所以必须要客观提醒一下大家，别被Fake News带节奏了。

（资料来源：Bloomberg，中金公司研究部）

还有人问，1万亿不也是很多吗？美国要是还不起是不是就违约了？

美国还国债的方式是借新还旧，有多少国债到期了，卖新国债去兑付旧国债的本金。比如说，前几天美国财政部又在拍卖国债，投标倍数2.52，上次是2.66，这个倍数就是愿意借钱金额和发行额的比例，如果小于1才是卖不出去。目前还远远没到没人要的地步。

况且，就算真小于1了，美联储还会兜底去买，防止美债违约。 不管是美债4月到期，5月到期，还是6月到期，最后都是借新还旧，而且按照目前的投标倍数来看，都不会出现没有人买的情况。可以说，2025年大家是看不到美债违约的。

也有人问，前不久不是说中国抛售美债吗？那个会影响美债兑付吗？

二级市场买卖美国国债，并不会直接影响其到期兑付义务。美国财政部作为发债主体，其兑付义务仅与债券条款（如面值、票息率、到期日）相关，与二级市场交易无关。即使美债被多次转手，只要债券未到期，美国财政部仍需按约定向最终持有人支付利息和本金。例如，中国抛售美债后，新买家成为债权人，美国仍需向新持有人履行兑付责任。

但如果这些存量的美债被抛售， 价格下跌会使实际收益率上升，这会让新发美债被迫提高利率以匹配市场收益率，不然大家肯定去买存量美债，不会买新的。那借钱利息高，肯定美国财政压力就更大。这也是为啥懂王一直要催着美联储降息，这样可以减轻债务负担。

总而言之，6月美债集中到期6万亿是假消息，不要以此为前提进行交易。中美博弈这一两个月也很难谈妥，别指望美国这两个月就崩溃，注定是场持久战！而我们持久战是很在行的，这时候记住伟人那句“战略上藐视敌人，战术上重视敌人”。坚信，最后的胜利一定属于中国，但是战斗中必须做好充足准备，积极应对！

更多精彩内容，记得点击下方名片，关注【海螺复盘】