2025年第一季度，重庆长安汽车股份有限公司交出了一份喜忧参半的成绩单。一方面，扣除非经常性损益的净利润大幅增长，显示出公司核心业务盈利能力的提升；另一方面，经营活动产生的现金流量净额却急剧下降，引发市场关注。以下将对长安汽车2025年第一季度财报进行详细解读。

营收微降，市场竞争压力显现

营业收入同比下滑7.73%

本季度长安汽车营业收入为341.61亿元，较上年同期的370.23亿元减少28.63亿元，降幅为7.73%。这一数据表明公司在市场拓展方面面临一定挑战，行业竞争加剧可能是导致营收下滑的重要因素。

盈利状况改善，核心业务表现亮眼

净利润增长16.81%，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为13.53亿元，较上年同期的11.58亿元增长1.95亿元，增幅达16.81%。这一增长反映出公司整体盈利能力有所增强，在成本控制、产品结构优化等方面的努力取得一定成效。

扣非净利润暴增601.31%，核心业务发力

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.83亿元，而上年同期仅为1.12亿元，增长幅度高达601.31%。这一显著增长表明公司核心业务的市场竞争力和盈利能力大幅提升，产品销售、市场份额拓展等方面表现出色。

基本每股收益与扣非每股收益均增长

基本每股收益为0.14元/股，较上年同期的0.12元/股增长0.02元/股，增幅16.67%；扣非每股收益同样实现增长，显示公司盈利能力增强对股东回报的积极影响。

资产结构变动，关注账款与存货风险

应收账款大增47.73%，信用销售风险上升

截至2025年3月31日，应收账款为50.21亿元，较2024年12月31日的33.98亿元增加16.22亿元，增长比例达47.73%。主要因信用销售增加影响，这可能导致坏账风险上升，需关注应收账款回收情况。

应收票据减少16.99%，资金回笼或有变化

应收票据期末余额为378.29亿元，较期初的455.81亿元减少77.52亿元，降幅16.99%。这一变化可能反映公司在资金回笼方式或合作客户结算习惯上有所调整。

存货增长13.03%，关注库存管理

存货为193.07亿元，较上年度末的170.81亿元增加22.26亿元，增长13.03%。存货的增加可能是为应对市场需求提前备货，但也需关注库存管理，避免存货积压风险。

费用管控有成效，研发投入持续

销售费用增长16.11%，市场推广力度加大

销售费用为16.82亿元，较上年同期的14.49亿元增加2.33亿元，增长16.11%。这表明公司在市场推广、销售渠道拓展等方面加大投入，以提升产品市场份额。

管理费用下降20.21%，内部管理优化

管理费用为10.26亿元，较上年同期的12.86亿元减少2.60亿元，降幅20.21%。显示公司在内部管理方面有所优化，成本控制取得一定成效。

财务费用大幅变动，资金运作影响

财务费用为 -10.74亿元，上年同期为 -2.43亿元。财务费用的大幅变动可能与公司资金运作、利息收入或支出变化等因素有关。

研发费用微降2.75%，仍保持较高投入

研发费用为15.01亿元，较上年同期的15.44亿元减少0.43亿元，降幅2.75%。尽管略有下降，但仍保持较高水平，体现公司对技术创新的重视。

现金流波动，经营现金流出需关注

经营活动现金流量净额骤降166.71%，现金流出压力大

经营活动产生的现金流量净额为 -35.01亿元，上年同期为52.47亿元，降幅达166.71%。主要受生产节奏及付款账期影响，本期票据到期付款同比增加，导致现金流出大幅增加，公司需关注经营现金流状况，确保资金链稳定。

投资活动现金流量净额减少，投资支出增加

投资活动产生的现金流量净额为 -6.03亿元，上年同期为 -0.31亿元。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，显示公司在长期资产投资方面力度加大。

筹资活动现金流量净额增长，资金筹集有效

筹资活动产生的现金流量净额为9.29亿元，上年同期为3.87亿元，增长5.42亿元，增幅139.99%。表明公司在资金筹集方面较为有效，为公司发展提供资金支持。

总体来看，长安汽车2025年第一季度在核心业务盈利能力提升方面表现出色，但经营活动现金流量净额的大幅下降以及应收账款的快速增长等问题值得关注。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，以评估投资风险与价值。

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