当股票市场像坐过山车一样，波动特别大。这种情况下，场外期权的费用（期权费）也跟着“上蹿下跳”，变得很不稳定。很多投资者想用期权来抓住机会或者对冲风险，但发现期权费报价比平时高了不少。这就让人很纠结：到底该不该买？买哪种期权更合适？

一、场外期权的几种常见结构

场外期权有很多种结构，每种结构都有自己的特点和用途。今天，我们就用大白话来聊聊几种常见的期权结构，帮你搞清楚它们的区别。

（一）平值看涨期权（100call）

这是最常见的一种期权结构。简单来说，就是行权价和当前股票价格差不多的看涨期权。比如，股票现在是10元，你买了一个行权价也是10元的看涨期权，这就叫平值看涨期权。

优点：如果股票价格开始上涨，这个期权马上就能赚钱。因为它已经处于“平值”状态，不需要股票价格涨太多就能变得有价值。

缺点：期权费相对较高，因为你买的是一个“马上就能用”的权利。

（二）虚值看涨期权（103call、105call、110call）

虚值期权的行权价比当前股票价格高。比如，股票现在是10元，你买了一个行权价是10.3元、10.5元或者11元的看涨期权，这就叫虚值看涨期权。

优点：期权费比较便宜，因为你买的是一个“未来可能有用”的权利。如果股票价格大幅上涨，虚值期权的收益可能会很高。

缺点：股票价格需要涨到行权价以上，你才能开始赚钱。如果股票价格没涨那么多，你可能一分钱都赚不到。

（三）实值看涨期权（80call、90call）

实值期权的行权价比当前股票价格低。比如，股票现在是10元，你买了一个行权价是8元或者9元的看涨期权，这就叫实值看涨期权。

优点：期权费虽然高，但你已经拥有了一个“有价值”的权利。即使股票价格不涨，你也可以通过行权来获得一定的收益。

缺点：期权费很高，而且如果股票价格下跌，你的损失会比较大。

二、如何选择适合自己的期权结构？

（一）看期权费报价

虽然现在期权费比平时高，但不同结构的期权费还是有区别的。一般来说：

平值期权：期权费高，但风险相对较低。

虚值期权：期权费低，但需要股票价格大幅上涨才能赚钱。

实值期权：期权费高，但即使股票价格不涨也能获得一定收益。

（二）考虑自己的风险承受能力

如果你是一个比较保守的投资者，不想冒太大风险，可以选择平值期权或者实值期权。虽然期权费高，但相对比较稳定。

如果你是一个比较激进的投资者，愿意冒更大的风险去追求更高的收益，可以选择虚值期权。虽然期权费低，但需要股票价格大幅上涨才能赚钱。

（三）考虑自己的投资目标

如果你的目标是短期快速获利，可以选择虚值期权。因为虚值期权的成长性最强，只要股票价格大幅上涨，收益可能会很高。

如果你的目标是长期稳定获利，可以选择平值期权或者实值期权。虽然收益相对较低，但风险也相对较低。

三、几个关键概念

（一）开仓净成本

开仓净成本是指你实际需要支付的成本。对于平值期权和虚值期权来说，期权费就是净成本。但对于实值期权来说，期权费中有一部分是“有价值”的，所以实际净成本会低于期权费。

（二）潜在成本

潜在成本是指你为了获得某种权利而放弃的其他收益。比如，虚值期权需要股票价格大幅上涨才能赚钱，这就意味着你放弃了股票小幅上涨时的收益，这就是潜在成本。

（三）最大风险

期权的最大风险是期权费亏损。对于实值期权来说，因为期权费高，所以最大风险也相对较高。对于虚值期权来说，因为期权费低，所以最大风险相对较低。

（四）成长性

成长性是指期权在股票价格上涨时的收益能力。虚值期权的成长性最强，但需要股票价格大幅上涨。平值期权的成长性适中，风险也相对较低。实值期权的成长性最低，但即使股票价格不涨也能获得一定收益。

四、总结

选择场外期权结构，就像选择一件合适的衣服，要根据自己的身材（风险承受能力）和需求（投资目标）来挑。现在期权费报价虽然不稳定，但只要搞清楚不同结构的特点，就能找到最适合自己的那一个。记住，投资不是赌博，适合自己最重要！

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