周三，市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.17万亿，较上个交易日放量1472亿。盘面上，市场热点快速轮动，个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨。截至收盘，沪指跌0.23%，深成指涨0.51%，创业板指涨0.83%。今天带来一只医美概念龙头，一起看看背后的起爆逻辑。

投资亮点：

1、公司近10个月上涨39%。

2、近期公司披露2025年一季报业绩，营业收入为107.36亿元，同比增长3.12%，环比2024年第四季度增长2.95%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.97亿元，达到历史最好水平，同比增长7.04%，环比增长3.16%。

3、公司是综合性医药龙头企业，业务涵盖医药工业、医美、工业微生物及商业流通四大板块，形成“医药+医美”双轮驱动模式。

4、随着人们生活水平的提高和对美的追求，医美行业市场规模不断扩大，为公司医美业务带来了广阔的发展空间。

市场的情绪整体有望迎来新的提振

数据来源：巨丰投研数据平台

今日大盘下降，截止收盘，上证指数跌0.23%，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.83%。沪深两市成交额达到1.17万亿元，较昨日增长1472.22亿。其中沪市成交5055.73亿元，深市成交6637.70亿元。本日主力资金净流出41.98亿，连续3日净流出。

巴菲特如何看待市场下跌？

巴菲特认为市场下跌是买入优质公司股票的机会。他将市场下跌视为“市场先生”提供的打折促销时机，把股市暴跌比作火灾时众人纷纷低价抛售，而自己则从容出手买入。

他秉持长期价值投资理念，关注公司的内在价值和长期竞争优势，而非短期股价波动。在他看来，只要公司的基本面良好，盈利能力持续提升，市场下跌反而会使这些公司的股票更具吸引力，因为可以用更便宜的价格买入。例如，在2008年金融危机股市暴跌时，他公开宣布买入美国股票，凭借对价值投资的坚定信仰，在暴跌中大规模投资。他还认为，对于净买入者来说，市场下跌意味着未来有更大的获利潜力，就像人们会因汉堡肉降价而高兴，投资者也应因股票价格下跌而开心，因为这能让他们以更低的成本积累资产。

医美行业未来存在的利好刺激有哪些？

医美行业未来存在诸多利好刺激。消费市场方面，随着人们生活水平提高和审美意识发展，消费群体不断扩大，需求更加多元化、个性化，不仅关注面部，还扩展到身体其他部位，定制化需求增加，且消费行为趋于理性，更注重机构资质和医生专业性。技术产品方面，新材料不断涌现，如再生材料、重组胶原等，研发创新加速，各医美企业加大研发投入，储备了更多新材料、新技术和新适应症产品。政策规范方面，监管政策的完善促使行业朝着合规化、专业化、高品质方向发展，淘汰不合规企业，提高行业整体质量和形象，有利于正规企业发展。此外，医美行业与中医、人工智能等跨领域融合趋势明显，将为行业带来新的发展机遇。

数据来源：巨丰投研数据平台

回溯近一年市场表现，该股连涨连跌概率如上。连涨5天后上涨概率50%，连跌4天后上涨概率50%。

公司财务透视：业绩增长与估值

近期公司披露2025年一季报业绩，营业收入为107.36亿元，同比增长3.12%，环比2024年第四季度增长2.95%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.97亿元，达到历史最好水平，同比增长7.04%，环比增长3.16%。

公司在工业微生物领域深耕40余年

公司是综合性医药龙头企业，业务涵盖医药工业、医美、工业微生物及商业流通四大板块，形成“医药+医美”双轮驱动模式。医药工业板块中，公司在慢病治疗领域有深厚积累，如糖尿病领域的二甲双胍、阿卡波糖等品种，通过集采以价换量。同时，在创新药方面积极布局，GLP-1受体激动剂利拉鲁肽、ADC药物等重点产品进入商业化阶段。医美业务增长迅速，旗下“Ellansé少女针”等产品成为业绩增量主力，预计2025年医美营收占比超25%，且产品矩阵丰富，覆盖填充、能量源器械等，全球化布局不断推进。

公司在工业微生物领域深耕40余年，有着深厚的产业基础和产业转化能力，成功开发和制造了多种微生物药物，构筑了微生物产品研发和生产的关键技术体系。2024年工业微生物业务实现收入7.11亿元，同比增长43.12%，增速显著。公司聚焦于合成生物学技术系统应用和生物医药创新发展两大业务场景，已在xRNA、特色原料药＆中间体、大健康＆生物材料、动物保健四大领域形成差异化的产品管线和业务解决方案。

公司重点布局的肿瘤、自身免疫及内分泌三大疾病领域，市场前景广阔。随着人口老龄化加剧，这些疾病的患者基数庞大，对相关药物的需求持续增长。例如，2030年中国抗肿瘤药物市场有望增长至5866亿元，2022-2030年CAGR12.4%；2030年自免药物市场有望增长至199亿美元，2022-2030年CAGR达27.0%；2035年中国肥胖相关医疗支出超过1700亿元，2020-2035年CAGR为10.6%。

随着人们生活水平的提高和对美的追求，医美行业市场规模不断扩大。预计2025年中国医美市场达4500亿元，医美渗透率不断提升，为公司医美业务带来广阔的发展空间。

公司重视研发创新，研发投入持续增加，2019-2023年研发合计总投入达57.3亿元，2024年医药工业研发投入（不含股权投资）26.78亿元，同比增长16.77%。2023年研发人员数量达到1777人，占比上升至12.8%。

公司通过“自研+引进+合作”模式构建全球研发生态圈，创新成果显著。全球首创ADC新药索米妥昔单抗注射液于2024年11月获NMPA附条件批准上市，CAR-T产品泽沃基奥仑赛注射液自2024年3月获批后，已完成认证及备案的国内医疗机构数量超过200家，自免领域创新产品注射用利纳西普两项罕见病适应症中国上市申请获批，口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002计划2025年4月完成体重管理适应症临床Ⅲ期研究的首例受试者入组。

市盈率变化

2024 年9月13日市盈率（TTM）约15.45倍，到2025年4月24日升至21.42倍，如今PE为20.8倍。虽高于前期但在行业内处于中等水平，表明市场对其未来盈利预期逐渐升温。

股价爆发动因

公司在创新药领域投入较大，有多款产品处于研发和商业化阶段。如与美国ImmunoGen公司合作开发的治疗铂耐药卵巢癌的全球首创ADC药物ELAHERE®，国内BLA已于2023年10月获得受理，未来一旦全面商业化，将为公司带来可观收益。在内分泌领域，公司的利拉鲁肽注射液糖尿病适应症与肥胖或超重适应症于2023年获批上市，均为国产首家，随着后续GLP-1类系列产品不断推进，有望持续抢占市场份额。

公司全资子公司英国Sinclair作为全球医美业务运营平台，积极拓展医美注射填充类及EBD类产品的全球市场销售；国内医美全资子公司欣可丽美学发展迅猛，2024年实现营业收入11.39亿元，同比增长8.32%，盈利能力持续提升。2025年肉毒素YY001和含利多卡因的高端玻尿酸MaiLi上市后，医美收入占比有望进一步提升。

2025年《政府工作报告》明确将创新药列为重点支持领域，优化集采政策并建立创新药目录，推动临床价值导向的支付改革，为公司创新药业务发展提供了政策支持。同时，随着人们生活水平的提高和对美的追求，医美行业市场规模不断扩大，为公司医美业务带来了广阔的发展空间。