2025年5月3日，伯克希尔·哈撒韦股东大会将在美国奥马哈市举行。今年正值巴菲特收购伯克希尔60周年，从纺织厂到1.15万亿美元市值，股神亮出了60年超55000倍回报率的成绩单，年化复合收益率高达惊人的19.9%，向世人彰显了什么是复利的奇迹。

不过，巴菲特已94岁高龄，近年来公开活动中多次使用拐杖，这次股东大会，问答环节也缩减了1.5小时，阿贝尔首次主导答疑，巴菲特仅参与部分讨论，这些变化被解读为巴菲特逐步“退居二线”的标志，市场普遍推测本届大会可能是其最后一次完整参与，真是看一年少一年了！

能取得这么大成就，海螺认为，是因为巴菲特敢于重仓，也敢于清仓。苹果、美国银行、美国运通、可口可乐等知名案例，贡献了伯克希尔的绝大部分投资收益，巴菲特持仓是特别集中的，看好就猛干，结果就猛赚。压中一次可能是运气，但是压中这么多次，那确实是雄厚实力和成熟的投资体系。

巴菲特也用60年证明了，“少犯错”比“多正确”更重要。我们经常说，会买的是徒弟，会卖的是师傅。

巴菲特多次在市场狂热期撤退，规避重大风险：1969年解散合伙基金，躲过1970年美股35%暴跌；1987年股灾前清仓，避免36%市值蒸发；1999年拒绝互联网泡沫，2000-2002年纳斯达克跌80%时伯克希尔逆势增长；2024年减持苹果、美银，现金储备达3342亿美元，预警美股高估值风险……

那肯定也会有人问，怎么才能成为巴菲特的股东，参加巴菲特股东大会。 伯克希尔·哈撒韦在美股上市，BRK.A最小购买单位为1股，1股80多万美金（折合人民币580多万）；同时，他也搞了投票权更低的B类股，BRK.B，1股只需要500多美元就可以成股东，也可以参与股东大会，门槛其实没有大家想象中那么高！

在港股，目前也有一只新上的ETF挂钩伯克希尔，南方东英2倍做多伯克希尔（07777.HK），它是亚洲首只挂钩BRK.A的杠杆ETF，通过掉期合约追踪标的单日2倍涨幅，1手仅需780港元。

2倍做多伯克希尔ETF的最大优势就是，交易时间比较友好，是我们作息中的白天9:30-16:00，投资者无需熬夜盯盘美股，不用交美国ETF的10%或30%股息预扣税。

缺点也很明显，第一就是两倍杠杆，如果伯克希尔下跌，亏损会放大。同时，震荡市中杠杆ETF会有磨损，每日再平衡机制与复利效应的叠加作用 会导致长期收益偏离预期。

如果科学一点，杠杆ETF收益的公式如下：

换而言之，趋势行情杠杆ETF收益大，震荡行情杠杆ETF损耗大。

对于伯克希尔股票来说，还有一个不得不考虑的风险，就是巴菲特离世和后续的接班问题。目前巴菲特指定的接班人是阿贝尔，大家也可以在2025年股东大会上，看看这位接班人的答疑和理念。讲道理，巴老选人的眼光不差，伯克希尔也不太可能会衰落在巴老的继任者手上，最多是衰落在下一次继任上。

还有种说法，60年股东大会，可能市场会给到巴菲特一些情怀溢价，再创历史新高，大家也可以密切关注美股的伯克希尔和港股的南方东英2倍做多伯克希尔（07777.HK）。

在巴菲特精准的仓位调控下，伯克希尔·哈撒韦再次展现其穿越市场周期的非凡能力。2024年，巴菲特以前瞻性视野大幅减持高估值科技股（如苹果持仓从6%降至2%），并提前布局抗通胀资产，成功规避2025年美股科技板块的深度回调。这一战略调整使伯克希尔在2024年4月创下市值新高，即便经历关税政策引发的短期波动，其投资组合仍展现出强大韧性，目前仍处于历史新高区间。

让我们一起看看，这位94岁高龄的投资界传奇人物，在有生之年，还能给我们带来怎么样的惊喜！