【棉花资讯】

1、“五一”节前郑棉仅三个交易日，受到中美双方未就关税问题进行磋商，节前避险情绪，以及PMI数据下行等因素影响，郑棉连续回落。ICE期棉正常交易，棉价中前期受到中美并未展开接触，美元升值及经济衰退预期持续发酵等多重利空影响，持续下探；周五在美方多次主动向中方传递信息希望谈起来，中方回应“正在评估”消息的影响下，国际棉价大幅反弹。本周内外棉价差因国际棉价更大幅度下跌而有所扩大。内外纱价差总体平稳。替代原料一涨一跌。

2 、郑棉：宏观偏空基本面尚稳，棉价持续回落。上周郑棉仅三个交易日，中方多次明确中美双方并未展开谈判，如果美方想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁施压；周三制造业PMI指数下行至枯荣线以下；以及节前市场避险情绪上升等多因素影响，郑棉连续下行，最低价跌至12720元/吨。周内市场基本面相对平静，下游需求总体平稳，部分纺企有节日期间放假计划；新疆棉花播种基本结束，各地植棉面积稳中有增。周内郑棉主力合约平均结算价12872元/吨，较上周下跌62元/吨，跌幅0.5%。

3 、现货：成交价先稳后跌 新疆播种基本结束。上周郑棉持续回落，现货基差报价整体平稳，成交价在周前期维持稳定，周中小幅下滑。棉纺企业逢低适量补库，但整体仍维持随用随购策略，并未出现节前较为集中的补库行为。周内新疆机采棉双29含杂3%以内09合约销售基差报价在1100元/吨左右，提货价在14100元/吨附近。上周中国棉花价格指数周均价14223元/吨，较上周上涨25元/吨，涨幅0.2%。

4、国际市场：持续回落后迎大幅反弹 美棉签约平稳。上周ICE主力周中前期持续回落，主要受到特朗普单方面表示中国已开始谈判，但中方明确中美并未展开谈判的“虚假”消息；美国主产区墒情好转；美元升值；美国一季度GDP不及预期，衰退预期持续发酵等产业内外偏空因素的持续共振影响。周五在中方明确将评估谈判可行性的利好因素支撑，棉价大幅反弹。全周最低下探至65.53美分/磅，最高上涨至68.48美分/磅。ICE期棉主力合约周均结算价66.83美分/磅，较上周下跌1.38美分/磅，跌幅2.0%。同期国际现货棉价持续回落，国内现货小幅下跌，内外棉周均价差扩大至264元/吨。

5、据统计，2025年1-3月份巴西棉花出口同比增幅分别为65.8%、6.6%、-5%，呈现明显的跳水回落势头。因此，即使巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西4月前四周出口棉花210057.62吨，日均出口量为12356.33吨，较上年4月全月的日均出口量10973.14吨增加13%（2024年4月全月巴西棉花出口量为241409.03吨），大部分国际棉商、巴西棉花出口企业仍普遍判断4月份棉花出口同比增幅“由负转正”的难度较大。

6、据部分棉花贸易企业、国际棉商反馈，4月下旬以来中国各主港美金资源、人民币现货询价/出货维持平淡、冷清状态，除巴西棉、土耳其棉、澳棉、印度等有些刚需成交外，美棉通关几乎陷入停滞，高基差导致清关美棉也不受国内中小棉纺织厂/中间商关注。从调查来看，近半个月来，棉企港口外棉现货基差大多未做调整，但由于部分中小贸易商拿货成本相对偏高，再加上财务成本、仓储费等累积，“快进快出”的策略又随着中美相互对进口商品大幅加征关税、美国取消T86关税政策及近期越南、马来西亚、新加坡、韩国等纷纷严控转口贸易而失效，连续几周出货缓慢，因此目前普遍压力比较大。若近期ICE 2507合约持续在65-70美分/磅盘整，不排除中小贸易商保税棉、船期棉基差率先下调，以刺激成交，达到减压的目的。

【纱线资讯】

1、上周临近五一假期，纺企普遍反馈新订单减少，成品库存上升，少数企业库存达到1-2个月，在此情况下，部分企业小幅下调开机率应对。受到下游采购放缓影响，棉纱价格处于明稳暗降状态，部分纺企为减轻库存压力小幅让价成交，因此内地纺企的利润情况继续受到挤压，盈利难度加大。五一假期部分纺企和下游织造企业均有放假打算，一些经营困难的小型纺企甚至提前放假。本周中国纱线价格指数周均价20470元/吨，较上周下跌22元/吨。同期外纱价格同步略跌，内外纱周均负值价差平稳。

2、国家棉花市场监测系统安徽监测站消息，4月即将结束，纺织“银四”行情也以黯然收场。面对越来越差的纱线行情，部分纺企已开启放假模式，“五一”假期间放假棉纺厂增加。据对安徽沿江棉区不同规模棉纺企业调查，在美国挥舞关税大棒的影响下，除大型棉纺厂经营尚可外，绝大多数中小型棉纺企业在4月份都感受到巨大压力。4月上旬，纱价大幅下跌400-600元/吨，纺企要么利润缩减，要么形成新的亏损。到了4月中下旬，虽然纱价总体弱势平稳，但棉纱销售却差强人意，除差异化品种外，大众化品种纯棉纱和混纺纱销售越到月尾，销售越来越差，库存逐渐累积，而去年同期虽然纱线行情也偏弱，但混纺纱要好于纯棉纱，今年却都不行。目前棉纱库存最高的已达两个月生产量，严重影响了现金流，导致原料库存不得不下降，少数厂真正实现了“随用随买”。

3、江浙进口纯棉气纺重心下探，贸易商越南OE21S喷气包漂一般品质带票价17500元每吨附近，实单商谈。江浙进口纯棉针织纱陆续出货，越南好品质紧密C32S针织包漂报23500元每吨，整体价格坚挺。越南纯棉针织纱报价稳，纱厂一般品质C32S针织包漂报2.59-2.6美元每千克，约合人民币21800元每吨，5月船期即期信用证。印度好品质气纺报价坚挺，纱厂OE16S（CSP1600)报1.82美元/千克，约合人民币15900元每吨，5月末6月船期，90天信用证。越南纯棉针织纱报价稳，纱厂一般品质C32S针织包漂报2.59-2.6美元每千克，约合人民币21800元每吨，5月船期即期信用证。

【坯布印染资讯】

1、家纺染厂订单交期7-10天，现在染厂订单都不足。家纺常规品种价格维持稳定，织厂也是以订单为主备货品种数量不多，客人压价压的很严重，基本是哪里价格低在哪里拿货。

2、盐城地区：上周市场订单很少，做美国单的工厂基本停工，人员在想办法开拓其它市场，棉纱需求下降，棉纱价格也略降，但外棉纱线价格还是很稳定；棉布市场成交一般，价格基本持稳，棉布也是粗后纱卡走货多。但新订单受美国加税影响，下单的基本没有，染厂开机在一半产能，五一会安排放假。

3、兰溪和陕西周边地区：上周市场常规全棉品种整体订单情况不好，个别常规品种有单交期都很急要现货。纱线、坯布工厂价格波动不打基本和上周持平。工厂常规品种库存持续增加，产销严重失衡。客人订货都是以订单数量为准。报价不少落单价格非常低。大部分生产工厂开始转换产品结构。市场后期订单明显不足。

信息来源：大耀各业务人员、棉花展望、中国棉花网

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