四月的市场主线属于川普的“推特治国”。

全球资本市场在特朗普的“关税核弹”与“美联储嘴炮”中上演了一场史诗级震荡。

美股暴跌、A股港股千股跌停，大量资金开始选择避险，不断助推黄金疯涨。

从传统意义上来说，特朗普的言论已超越传统政策范畴，演变为“预期恐怖主义”。

其关税政策重演2018年贸易战剧本，但对美联储的干预则突破历史底线——即便在1970年代“尼克松冲击”中，总统也未曾公开胁迫央行决策。

这场危机揭示了一个残酷现实：全球化退潮下，政治凌驾于经济规律之上，市场沦为权力博弈的牺牲品。

不过危与机总是相生相伴。

巨震之后，国内反关税、科技自主、关税冲击较小的相关行业获得了资金的追捧。港股这边也彻底摆脱了中美博弈中“金融人质”的头衔，彻底硬气了一回。

其中港股创新药行业更是凭借关税冲击小，估值低，企业盈利复苏三把尖刀成功突围，成为了市场反弹的急先锋，底部反弹涨幅超过23%，医药基金彻底重回基民视野！

1

我们先看主动权益基金。

从上榜基金来看，这次医药成为了4月的震荡行情的最大受益方，排名前十的基金中，有五只都是医药基金，而且是创新药仓位越重，业绩越亮眼！

排名第一的是中航优选领航，本月涨幅17.30%。

这只基金入场时机非常好，成立时间是去年年底，仓位是今年2月中旬上的，和春节后的科技行情做了无缝衔接。

这只基金比较厉害的地方是没有持有热度最高的港股创新药，而是选择的深耕A股医药，取得头名的含金量还是很足的，有一定的选股能力。

排名第二的是汇添富北交所创新精选两年定开A，本月涨幅16.84%。

目前该基金的仓位比较分散，10只重仓股涉及8个行业，医美、农牧、高端制造都有布局，比较考验选股能力。

从业绩端来看的话，汇添富北交所创新精选两年定开A在11只北交所定开基金中表现比较稳定，今年以来、最近一年、最近两年的业绩都在前三名。对北交所基金感兴趣的可以关注一下，只不过对于基民来说唯一美中不足的是基金带有两年锁定期。

排名第三的是长城医药精选产业A，本月涨幅16.77%。

这只基金是去年四季度成立的，看名字就知道是一只纯纯的医药基金，而且这只基金从成立就开始布局港股医药，今年一季度仓位也在港股创新药上做了倾斜，持股集中度比较高，属于进攻性比较强的选手。

2

至于被动基金则属于黄金ETF的天下。

当传统资产崩盘时，黄金突破3400美元，成为唯数不多的赢家。

各国央行年内购金超1000吨，散户则涌入黄金ETF，这场狂欢的本质是对美元体系的不信任投票——特朗普的关税推高通胀，美联储的独立性危机动摇美元根基，资本只能逃向“数字黄金”与“实体黄金”寻求庇护。

因此相对于主动基金在不确定性中寻找确定性，被动指数基金呈现出来的特征就是避险，黄金ETF实现了霸榜！

排名前五的基金都是4月份新上市的基金，上市日期基本上都在大跌时间点前后，可以说是八字比较硬，4月7日后的余生都是坦途，不具有代表性！

剩下的都是黄金战士，整体涨幅在7%左右。

特朗普的推特治国把黄金带到了超买区间，甚至是如果以均价偏离200日均线的程度来衡量黄金当前的热度的话，我们可以看到以目前偏离度达到25%左右的位置，无论是短期绝对收益，还是正收益概率，都会大打折扣。

因此现在最好的做法应该是留一半清醒留一半醉，适当控制仓位，在恐惧中保持贪婪，毕竟川普与黑天鹅比较混搭，贵还是有贵的道理。

3

最后咱们再来看看一季度最受追捧的基金，在4月份表现得如何。

上榜的10只基金中整体业绩还在线，没有出现巨亏的产品，表现最差的永赢低碳环保智选A跌幅在6%，并没有出现大热必死的局面。

只是规模增长太快，对基金来说不是件特别友好的事，尤其是百亿基金超额收益可能钝化。

比较有亮点的是机器人主题基金在四月份成为了基民值得托付的产品。

份额增长最多的10只基金中机器人相关基金占了三分之一，而且都是正收益。例如鹏华碳中和、永赢先进制造、前海开源嘉鑫，涨幅都在2%以上。

其中前海开源嘉鑫算是持有体验最好的，顶住了行业的热情回落，顶住了关税冲击，虽然只有6个点的涨幅，但傲视群雄，已经足够人欣慰了。

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