2025年5月7日9:00 - 10:00，江苏精研科技股份有限公司通过电话会议形式，接受了包括博时基金在内的30家机构调研。公司董事、副总经理、董事会秘书黄逸超女士参与接待。以下为本次投资者关系活动的主要内容。

2024年度与2025年Q1业绩情况及变动原因

2024年度，江苏精研科技实现营业收入约21.59亿元，与2023年基本持平；归母净利润约1.20亿元，较2023年下滑28.02%；归母扣非净利润约1.01亿元，较2023年下滑14.16%。净利润下滑主因2023年有瑞点精密业绩补偿款3,485万元，2024年无此项收入。收入结构上，MIM板块收入占比下降，因消费电子行业部分品牌出货放缓；传动、散热类组件及其他占比提升5.55%，收入规模增长27.85% ，新兴板块逐渐成长。

2025年一季度，公司实现营业收入约4.69亿元，较去年同期增长20.66%；归母净利润约 -1,750万元，较去年同期减亏35.45%；归母扣非净利润 -2,059万元，较去年同期减亏34.61%。营收增长得益于MIM板块、传动散热及其他的增长，尤其终端对折叠屏和穿戴类设备的拉动及传动智能家居业务增长。利润减亏原因包括营收增长、毛利率略上浮使毛利润增加1,882万元；期间费用增加1,625万，主要是研发费用增加1,284万元；存货减值计提减少1,804万。同时，一季度经营性现金流量净额变动，因销售商品现金流减少、购买商品现金流增加，且支付职工薪酬增加1,977万元。

业务变化与亮点

内部运营改善

2024年度，MIM板块收入规模未显著增长，但整体毛利率水平较上年增长1.24%。2024年下半年及2025年一季度存货跌价计提金额减少，且2024年新计提减值后期大多被消化，呆滞风险小。公司未来将审慎评估需求、谨慎备库、提高存货质量，推广精益改善措施，提升运营管理水平，降低存货呆滞风险。

市场开拓成果

传动散热业务增长显著，2024年度营收规模较2023年增长27.85%，占比提升5.55个百分点；2025年一季度较去年同期增长20%。传动板块持续配合客户创新，覆盖智能家居清洁品牌头部客户，拓展产品品类，推进机器人灵巧手关节电机及汽车智能座舱电机研发。散热方面，在储能、边缘计算服务器产品实现量产，2025年开拓储能新业务，推进服务器散热产品研发认证。精密金属零部件板块今年一季度较去年同期增长12%，通过战略布局、研发投入和市场开拓，满足客户对新材料、新产品需求。

关税问题回应

公司业务处于产业链上游，产品交付国内保税区组装厂，2024年直接出口北美收入占比不超3%，且加大国内市场开拓，国内客户收入比重近三年持续提升。同时，公司拓展多业务板块，传动、散热类组件业务收入主要来自国内客户，占比提升。海外制造基地已投入建设运营，未来将根据环境和需求布局产能。目前关税政策对经营影响有限，公司将持续关注并调整策略。

问答环节要点

关于北美客户折叠屏MIM订单，公司与终端客户保持沟通并关注资本市场信息，具体项目以官方信息为准。2025年折叠屏需求增速预测谨慎，公司将综合评估转轴业务量级。传动电机板块短期布局智能家居，针对扫地机器人需求痛点创新是业务增量方向。安特信压缩成本、开拓订单以达盈亏平衡，精研智行对赌周期已结束。关税对公司影响较小，越南子公司已接首批订单，有望成为业务小综合体。2025年公司对MIM板块营收有信心，在新客户、新品类开发取得进展，且在穿戴、新能源汽车等领域找到MIM件新应用场景。

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