回顾2024年，随着市场节奏发生变化，经济基本面经历了一定程度的波动，

在经历了一轮此起彼伏的投资周期之后，也终于有越来越多的人意识到资产配置的重要性。

而债券，作为资产配置中不可或缺的一环，其市场在过去几年中走出了一番轰轰烈烈的大牛市。

比如中证全债指数，Wind数据显示，从2021年至2025.4.26，累计涨幅就有25.55%。

如果投资者采取经典的55股债平衡，通过定期平衡，既可以做到高位降低回撤，又可以在低位平衡股仓，从而大幅提升投资者的投资体验与胜率。

一 、债券基金的分类

那么如何选择债券基金呢？首先，就是需要了解不同债券期限之间的区别。

债券基金根据久期的分类也分为短债基金、中短债基金、中长债基金等多种基金类型，

久期不同，波动性也截然不同，比如中长债的波动高于中短债，而中短债波动又略高于短债。

我们之前写过美国二十年期国债在加息周期中曾经出现较大的波动，是因为当时美国利率从零利率附近骤增到接近5%，这种长债受利率影响的风险，确实是投资者需要考虑的。

那么作为投资者如果既不想承担中长债的波动，又想获得比短债更高的收益性，这时就可以考虑选择中短债基金，。

中短债基金主要投资高信用评级的信用债、政策性金融债、利率债等，久期普遍以1年-3年居多。

在目前货币政策宽松、利率较低的环境下，中短债基金因为兼具流动性，低风险（介于货币基金和纯债基金之间），因此可以作为闲置资金的“蓄水池”，或者用短期理财的替代产品。

我们之前就在全天候里面也推荐大家用短债基金去替代掉现金的部分，从而进一步增强了我们的策略投资收益。

二、优质债基分析

那么债基里面哪些公司策略相对出色？

我们先看看素有固收大厂之称的工银瑞信基金，接下来以目前该司基金规模前列的工银尊益中短债A（009655）这只中短债基为例，看看其是如何提升投资收益的：

1、底层资产

2025年一季报显示，截至2025年3月底，工银尊益中短债的规模有106亿，基金的投资范围主要包含国债、金融债、企业债、公司债等多元债券工具；

基金投资债券资产比例不低于基金资产的80%，其中投资于中短期债券比例不低于非现金资产的80%，这里说的中短债债券主要指剩余期限不超过三年的债券资产。

数据来源：wind金融终端

如图是工银尊益中短债A的目前五大持仓债券：

数据来源：wind金融终端

目前前五大持仓里面，持有同业存单、政策性银行债、中期票据、政策公司债等；

发行主体基本都是大行或者大型央企为主，并且前五大持仓仅10.9%，充分分散配置。

2、历史业绩

相比于现金理财的纯国债和定存，如果我们通过适当承担信用风险，如遴选中高等级信用债，结合久期操作，就能获取更好的收益。

比如由于它的久期比现金理财稍长，如果未来利率进一步下行，那么也可能会显著跑赢相关的基金。

我们可以看一下工银尊益A历年收益表现：

2021年收益率为5.55%；

2022年收益率为2.63%；

2023年收益率为4.01%；

2024年收益率为3.02%。

基金一季报显示，截至2025年3月31日，工银尊益中短债债券 A自2020年7月成立以来的收益达17.65%，同期业绩基准收益为16.45%。

3、费率

目前工银尊益中短债A的管理费率为0.30%/年，托管费率为年费0.05%，只要不是7天内买入卖出（有惩罚费率）持有7天以上就免赎回费，卖出到账时间为T+1，也算灵活支取了。

4、主理人

当然选择一只债券基金，除了优秀的业绩，也需要兼顾成熟可靠的基金经理及投研团队。

工银尊益中短债现由两位基金经理共同管理：谷衡先生和尹珂嘉先生。

谷衡，硕士研究生学历；

2012年加入工银瑞信基金；

现任公司固定收益部总经理；

拥有超过10年的债券投资管理经验；

他曾在华夏银行、中信银行总行担任交易员，对于货币市场和债券交易有深厚的实践背景。

尹珂嘉，硕士研究生学历；

2017年加入工银瑞信基金，历任固定收益部研究员；

2023年开始担任基金经理；

2023年11月起管理工银瑞信添祥一年定开债券基金；

并于2023年12月25日正式加入工银尊益中短债的管理。

5、业绩排名

那么这只基金目前的历史业绩相对其他同类基金排名如何呢？

数据来源：基金业绩来源于基金各定期报告，排名来源于银河证券，分别截止至2021年12月31日、2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日。

如图，我们可以看到该基金21、22、23年的业绩排名都相对靠前，说明还是表现不错的。

整体来说，选择中短债基金，我们关心的点是：

第一、是中短债基金需要保持较好的回撤控制能力，而不是因为牺牲风控而换取的超额业绩；

第二、是追求业绩的稳定性，在各个区间均能保持业绩名列前茅的能力；

第三、是基金公司拥有实力强大的投研团队和背景。

而工银尊益中短债在这三个方面的表现都是不错的，值得重点关注。

那今天就先说这么多~

数据说明：工银尊益中短债债券A成立于2020-07-20，该基金2021年-2024年度净值增长率分别为5.55%、2.63%、4.01%、3.02%，同期业绩比较基准收益率分别为4.02%、2.72%、3.61%、4.16%；基金净值増长率及基准收益率来自基金各定期报告。

风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

工银尊益中短债债券为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型基金及混合型基金，高于货币市场基金。

基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。