航民股份接待7家机构调研，包括华夏基金、兴业证券、中信证券等|上市公司|中信证券|兴业证券|华夏基金|知名企业|股权|航民股份|长江证券

2025年5月8日，航民股份披露接待调研公告，公司于5月8日接待华夏基金、兴业证券、中信证券、海富通基金、平安养老等7家机构调研。

公告显示，航民股份参与本次接待的人员共4人，为董事长朱重庆，董事会秘书李军晓，财务负责人沈利文，证券事务代表朱利琴。调研接待地点为公司会议室。

据了解，航民股份以印染起家，热电、自来水供应等产业链配套形成协同优势，集团于 2003 年培育航民百泰进入黄金饰品加工行业，2018 年并入上市公司，2023 年收购深圳尚金缘 65%股权，印染和黄金饰品两大主业长期在行业内具有竞争优势。

据了解，2025 年第一季度报告显示公司稳中有进，营收略有下滑但利润增长，经营质量提升，营收下滑因黄金价格上涨和销量减少，利润增长得益于成本下降等。此外，印染利润增长缓慢，原因包括生产成本增加和竞争加剧，未来印染将通过优化结构等在现有存量上找增量，在外延扩张上寻求合适机会。

据了解，公司看好黄金饰品行业，调整优化产品结构的策略已见效，未来针对黄金饰品业务，将继续执行经营策略，研发新品、提高附加值、开拓市场，同时对标领先企业，快速响应需求变化，开发新品，丰富品类，对冲金价波动风险。公司现金流充裕，将结合需求做强做优公司。

调研详情如下：

问题1:公司情况介绍

答:航民以印染起家,热电、自来水供应、污水处理等产业链配套,产业协同联动形成优势。航民集团于 2003 年培育航民百泰,进入黄金饰品加工行业,2018 年航民百泰并入上市公司。之所以进入黄金饰品业务,主要是印染和黄金饰品业务,一个穿一个戴,都是美化人身的重要产品,改善人们生活品质之必需。为进一步把黄金饰品业务做大做强,公司于 2023 年收购深圳尚金缘 65%股权,24年实现并表。长期以来,公司坚持聚焦并深耕细作主业,印染和黄金饰品两大主业在行业内保持竞争优势。

问题 2:公司 2025 年第一季度报告已披露,介绍下印染和黄金饰品业务情况

答:公司 2025 年第一季度报告已披露,稳中有进,营收略有下滑,利润保持增长,经营质量有所提升。营收下滑主要受黄金价格上涨、销量适当减少所致,但受煤炭电力等成本下降影响、印染主业毛利率提升,以及热电业务保持良好发展、海运公司经营减亏等,公司整体利润实现增长。

问题3: 黄金饰品业务未来如何提升?

答:黄金饰品既是时尚的载体,也是财富的象征。消费黄金珠宝首饰不仅是为了增值保值,更多的是满足消费者艺术和精神层面的需求,是追求时尚、彰显个性和身份地位的需要,代表了人们对美好生活的向往,是体现人们获得感与幸福感的重要文化消费品,公司继续看好黄金饰品行业。目前在金价上行的情况下,公司按照"精、轻、新"(即产品要精、重量要轻、品种要新)调整优化产品结构的经营策略已见效,产品毛利率提升抵消了销量下滑影响。公司继续执行好上述经营策略,研发适销新品、提高产品附加值、大力开拓市场,进一步把黄金饰品业务做大做强。

问题 4:近期老铺黄金等认可度在提升,公司如何看待?

答:老铺黄金受到资本市场的认可,得到投资者的青睐,公司对标老铺黄金以及其他领先企业,强弱项补短板。老铺黄金研发能力较强,我们也在不断研发新品,发掘消费者的情绪价值,不断开发满足客户不同情感、不同场景需求的产品;不断丰富产品的品类,公司拥有素金、古法金、硬金、镶嵌、摆件等;不断用匠心铸就匠艺,打造精品,提高产品的附加值。

问题5:黄金饰品业务客户范围?

答:航民百泰植根华东地区市场,收购深圳尚金缘后,公司的销售网络覆盖面更广。公司客户类型较为多元化,既包括国内知名黄金珠宝首饰品牌商、跨区域零售珠宝店,也包括区域性珠宝行等。

问题6:黄金饰品业务毛利率是否还有提升空间?

答:黄金饰品业务包含来料加工和批发两项业务,无论批发或是来料加工业务,公司实质上赚取的是设计加工制造的钱。公司聚焦高端客户和年轻人消费群体,调整优化产品结构,提升产品附加值。

问题7:金价波动,公司有何策略应对?

答:黄金价格波动,影响终端需求,从目前的市场需求看,对中低端的需求冲击大,对高端客户需求、年轻人个性化消费需求影响小。所以,公司快速响应高端客户、年轻人个性化消费需求变化,不断开发新品、丰富产品品类,用匠心铸就匠艺,打造精品,提高产品的附加值,对冲金价波动风险。

问题8:这几年公司印染利润增长缓慢的原因

答:这几年印染业务利润相对平稳,原因是:一方面在生产过程中成本有所增加,如排放指标、排污标准从紧从严,导致环保成本增加;前几年煤炭、电力等能源成本上涨。另一方面前几年国内一些地区印染园区产能扩张迅猛,使得业务竞争加剧。公司坚持稳量提质,在内涵挖潜上下功夫。

问题9:印染业务未来发展有何规划?如外延等

答:印染以中高端产品为主,通过优化产品结构、内涵挖潜、技术改造等在现有存量上找空间、找增量。在外延扩张方面,我们一直在寻求合适机会,具体得看条件是否成熟。本着对股民负责、员工负责的态度,控制风险。

问题10:关税对印染业务的影响

答:公司一季度报已披露,四月份生产经营正常。通过公司的客户也了解到,最终出口到美国的产品占比不多。尽管全球贸易环境风险高企,但我国印染行业凭借产业链优势、规模优势、技术优势、人才优势及产品优势等,在国际市场中仍具有显著竞争力。