昨天市场大幅下跌让不少人仍心有余悸，这到底是怎么回事呢？本文会从三个维度为大家梳理分析，期望能给大家带来一些启发。另外，本文结尾部分的提醒十分关键，大家可别忘了留意。

一，被忽略的情绪

不少人将昨天的下跌归咎于前天的非理性上涨，据传前天因基金对齐基准，集中买入金融股致使量化策略被触发，故而昨天出现回吐。实际上，基金对齐基准一事尚无确切证据，均为大家的推测。既然前天券商、保险板块均在上涨，那么很可能是部分杠杆资金在进行短线炒作，毕竟对基金而言，买入高位金融股能否通过风控审核呢？

昨天颇具意味，恰逢一年一度的投资者保护宣传日，往年此时总会收到三大运营商的相关短信，不过今日并未收到，或许是觉得过去一段时间的保护工作已见成效吧！

当天别的未见增多，法律法规倒是出台不少，且管理层往往会在此时宣传打击内幕交易与市场操纵，这难免导致市场活跃度降低，部分资金选择出逃避险。所以短期波动实则受情绪影响，并非关键所在。在与鹰酱谈判结束后，市场进入一段「正策真空期」，这才是当前行情看似无序的关键诱因。但实际上，这并非根本性问题。

真正值得关注的是，A 股是否陷入自生自灭的境地？当然不是。4 月央妈报告显示，央妈在 4 月已真金白银入场托市，结合中央汇金「类平准基金」的表态，足以看出 A 股正逐步向好，政策层面的支持力度显著。

另有几个关键资金数据值得分享：

第一，资金利率异常宽松，R007 在 1.5% - 1.55% 区间波动；

第二，一年期存单利率大幅下行；

第三，10 年期国债利率出现拉升；

第四，一年期存单利率与 10 年期国债利率结束长达 4 个月的倒挂局面。

资金面呈现极度宽松态势，这是显著的释放流动性信号，由此不难推测后续将有更多提振内需的举措出台，届时或可一并化解内外矛盾，至少政策方向已然清晰。

看清这一形势后，我们基本能够得出这样的结论：短期内市场因政策真空而陷入无序状态，但长期向好趋势已在悄然孕育，归根结底，嗅觉敏锐的资金早已开启布局进程。

那么，当前最关键的问题是什么？是你未能识破机构设下的迷障，导致「上错车、下错站」！

二，最大的难题

咱们用数据说话，4 月 7 日大跌后，市场已反弹近 10%，上证指数重回 3400 点，但有多少股票接近这一位置呢？告诉大家，很少。昨天我统计了一组数据，3 月 18 日上证指数见顶后开始调整，我选取了 4 月 7 日之前这段时间跌幅最大的 100 只个股，统计其 4 月 8 日至今的涨跌幅情况，这 100 只个股中仅有 7 只涨回原位。要知道，目前上证指数已涨回 3400 点，4 月 3 日的缺口早已补完。所以，一路持有的结果往往是只能看着别人的股票上涨。

所以，当前的问题就是我这两天反复提及的 “赚了指数不赚钱”！而造成这一现象的根源，正是 「上错车、下错站！」。

上错车很好理解，即选股失误，满心以为在大跌后抄到了底部，结果却一场空，这点暂且不谈。重点说说 “下错站”，为何会出现这种情况？原因很简单，由于上方套牢盘众多，做盘资金唯有不断清洗跟风盘，否则尚未到达目标价位，股价就会面临崩盘风险！

三，看懂震仓洗盘

那么，那些持续上涨的股票究竟有何特别之处呢？比如以下三只股票：

这三只股票分别是「科泰电源」、「恒工精密」和「双飞集团」，所属领域各不相同，上涨形态也各异，它们之间有何共同点呢？仅从走势难以察觉，要知道走势往往是用来掩盖本质的，若被轻易看穿，资金又如何盈利！

三，机构的选择

当然，随着大数据技术的持续进步，如今已有技术能够还原部分交易的真实情况，不过也不必过分期待，毕竟市场交易手法千差万别，不可能所有交易手法都被完全还原。但即便只能还原一小部分，也颇具价值。这两年量化交易备受关注，不正是因为常出现量化资金聚集其他交易的情形吗？其背后本质是量化模型对交易行为的梳理，大家可看下图：

这是我使用了十多年的大数据系统所呈现的交易行为轨迹图，图中共有三种颜色：

灰色代表普通交易行为

橙色代表机构交易行为

蓝色代表机构震仓行为

通过行为轨迹图，我们能得出两个结论：

其一，股价持续上涨的背后，必定是机构资金积极参与交易的结果，因此橙色占据了大部分区间；

其二，股价持续上涨离不开 “机构震仓” 现象。上涨过程中会不断涌现跟风盘，为清洗这些跟风盘，机构大资金必然会打压股价，随后在低位重新吸筹，这便是 “机构震仓” 手法。所以会发现，涨幅越大，震仓现象也越频繁。

所以，接下来若想判断自己的股票能否持续表现，只需看两点：

第一，是否有机构资金持续参与；

第二，是否有机构震仓频繁发生。

有人可能认为震仓是一个过程，为何在此呈现为一个点？其实这里的震仓现象，指的是震仓即将进入尾声的阶段。要知道，震仓过程中无论怎样打压股价，最后大资金必定会有一个回补动作，而我所用的大数据系统，正是发现了这种交易行为，从而能够捕捉到 “机构震仓” 现象。事实上，“机构震仓” 现象由两组数据构成，具体如下：

现在大家看到的这张图，图一中的蓝色 K 线实际对应图二和图三中的两组数据：

图二中的蓝色柱体代表 “空头回补” 行为，即前期做空资金重新买入；

图三中的橙色柱体代表 “机构库存” 数据，表明机构资金主导当前交易；

由此可见，股价上涨并非毫无缘由，而是机构持续震仓洗盘的结果。看懂这一点，节后何须担忧股票涨至中途停滞不前！

“人生永远追逐着幻光，但谁，把幻光看做幻光；谁，便沉入了无边的苦海” —— 臧克家。

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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