最近有一个很火的“A股祖训”，其中有一条是“高开必卖”，原因是A股容易高开低走：
2024年10月8日，在经历了史诗级的“924”行情和十一假期期间的酝酿后，市场情绪极为高涨，开盘后上证指数一度大涨10%至3674点，后来却高开低走，收盘仅涨4.59%；
2024年12月10日，在前一天高层会议罕见定调货币政策“适度宽松”后，开盘后上证指数大涨2.7%至3494点，然后一路低走，收盘仅涨0.59%；
2025年5月7日，一行一局一会在开盘前共同发布了一揽子“稳市场、稳预期”的重磅政策，上证指数高开1.2%，然后又是高开低走…
A股是否真的经常高开低走？
不妨用数据来说话。
我们统计了A股三个代表指数——上证指数（2000年以来）、沪深300、中证500（上市以来）每个交易日的走势，并做了如下定义：
高开：当日开盘点位高于前一日收盘点位
低开：当日开盘点位低于前一日收盘点位
高走：当日收盘点位高于当日开盘点位
低走：当日收盘点位低于当日开盘点位
这样可以将指数的所有交易日的走势分为5类：
高开低走
高开高走
低开高走
低开低走
其他（不属于上面4类，比如平开或者平收）
先来看下大家最关注的上证指数的情况。
上证指数日内走势分类统计
数据来源：Wind，截止区间：20000105-20250514
在2000年以来的6142个交易日里，上证指数走出“低开高走”的交易日最多，共有1831个，占比29.81%，接近三成；
其次是“低开低走”，共1622个交易日，占比26.41%；
第三多的是“高开高走”，共1477个交易日，占比24.05%；
对比之下，“高开低走”反而是出现次数最少的，只有1203个交易日，占比不到20%。
就上证指数而言，低开的情况（3453个交易日）比高开（2680个交易日）更多；高走（3308个交易日）也比低走（2825个交易日）更常出现。
所以，“A股经常高开低走”的说法在上证指数这里是不成立的。
继续来看数据。
沪深300日内走势分类统计
数据来源：Wind，截止区间：20050104-20250514
中证500日内走势分类统计
数据来源：Wind，截止区间：20050104-20250514
不论是沪深300还是中证500，统计得出的结论和上证指数相似，走出“低开高走”的交易日最多，“高开低走”出现次数最少。
综合以上三大指数的数据，“A股经常高开低走”的说法并不准确。
此外，还有一种说法是，“牛市里容易低开高走，熊市里容易高开低走”，我们也顺便验证一下。
我们以上证指数为例，选择2007年、2015年、2020年作为牛市代表，选择2008年、2018年、2022年作为熊市代表。
上证指数日内走势分类统计
（2007年、2015年、2020年）
数据来源：Wind
上证指数日内走势分类统计
（2008年、2018年、2022年）
数据来源：Wind
牛市里“高走”的交易日数量最多，熊市里“低开”出现的次数较多。
这或许也是对市场情绪的一种反映。
回到主题，我们用历史数据验证了“A股经常高开低走”的说法并不准确，实际上“高开低走”出现的次数相对最少，那为什么很多人会觉得A股容易“高开低走”呢？
一方面，这可能是因为“近因效应”。文章开头所举的几个“高开低走”的例子就发生在近半年，大家的印象更为深刻。
另外一方面，人性厌恶损失，对损失的敏感度要远大于收益。
对比“高开高走”“低开高走”“低开低走”，“高开低走”让人有一种“得而复失”的落差，更加“意难平”，自然也就对“高开低走”更有印象。
把视角拉长，几个交易日的“高开低走”并不能代表什么，我们还是应该跳出每天的涨涨跌跌，不要被短期的走势影响了情绪。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
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