本轮计价周期内，国际原油走势维持区间震荡，整体均价处于低位，具体来看，一方面，供应面对于油价打压较为明显。计价周期初期，OPEC+达成协议，同意6月份再次增产石油。且IEA预计2025年全球石油日均供应增长160万桶，较此前预测上调38万桶，2026年全球石油日均供应增长97万桶，较此前预测上调1万桶，供应增长预期对国际原油价格施压明显，原油价格持续大幅下滑。另一方面，需求数据有一定改善，IEA（国际能源署）预计2025年全球日均石油需求将增长74万桶，较此前预测上调2万桶。加之经济方面，中美两国达成协议，将现行高额关税下调，投资者对经济前景担忧缓和，均对油价形成支撑，原油价格一度反弹。但考虑到前期价格跌幅较为明显，周期内原油均价依然处于低位。

由于本轮计价周内，原油价格反弹力度有限，变化率依然维持负向区间波动，据金联创测算，截至5月19日第十个工作日，参考原油品种均价为61.86美元/桶，变化率为-3.95%，成品油零售价限价兑现下调，其中汽油下调幅度230元/吨，柴油220元/吨，折升价89.17元，92#0.18元，95#0.19元，0#0.19元。由于本轮计价周期末期，原油价格反弹幅度较大，进入新一轮计价周期后，变化率将转入正向区间变动，调价后首个工作日，预计变化率幅度3.4%，对应汽柴油上调幅度在150元/吨附近。短期内，国际原油价格依然维持震荡走势，变化率幅度变动区间有限，新一轮零售价小幅上调概率较大，调价窗口期为2025年6月3日。

本轮计价周期内，国际原油走势宽幅震荡，变化率维持负向区间波动，且整体幅度较大，消息面对市场支撑有限。而需求方面，五一小长假期间，汽油需求有一定好转，但假期结束后，民众出行常态化，汽油需求再度转淡。且4月底，下游用户多提前备货，进入到5月份以后，原油价格波动幅度较大，业者多谨慎观望为主，汽油成交维持清淡，价格整体回落。柴油方面，5月份以后，户外工程基建等行业开工向好，且农业用油逐步启动，柴油需求表现较好。另外，地方炼厂整体开工率偏低，柴油市场供应量处于低位，基本面支撑，本周期内，整体柴油价格相对坚挺。

后期来看，新一轮变化率将转为正向区间运行，消息面或向好发展。需求方面，国内局部地区夏收陆续开启，农业用柴油量增加，而随着国内气温升高，车用空调逐步启用，对于汽油需求有一定提振。且端午小长假前，部分用户或提前备货，汽柴油需求均存向好预期。虽然后期主营炼厂复工增加，带动全国炼厂开工率回升，汽柴油资源供应量将提升。但短期内，市场受消息面以及需求面支撑较为明显，下游用户多提前备货，预计汽柴油价格或存一定上涨空间。

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