2025.5.21【A股早报】：险资大举入市，但买的都是H股！

「市场动向」

5月20日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，沪指涨0.38%，深证成指涨0.77%，创业板指涨0.77%，北证50指数涨1.22%。沪深两市全天成交额11,697亿元，较上个交易日放量832亿元。个股涨多跌少，全市场超3800只个股上涨。板块题材上，美容护理、宠物经济、创新药、IP经济板块领涨；航运港口板块下挫，碳纤维、可控核聚变及钛白粉等板块跌幅居前。

「走势预判」

从技术形态上看，大盘在5日线和10日线之间震荡了几天后，周二有重新突破5日线弱转强的迹象；创业板指还在区间震荡通道之中，通道上沿是60日线，下沿是20日线，目前创业板指处于通道中轴部分，短期内可上可下，但空间都不大。按照近期分析，大盘和创业板指短期内延续震荡形态的概率更大，横盘一段时间之后，会再次做出方向选择。

「宏观消息」

1、央行、发改委：昨日，发改委召开了新闻发布会，发改委在会上强调，目前有关部门正在抓紧落实，大部分政策举措计划将在6月底前落地。力争在6月底前下达完毕今年全部的“两重”建设项目清单，高标准抓好组织实施。值得注意的是，除了发改委外，央行在近日也召开了金融支持实体经济座谈会，会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。

2、险资：近日险资又掀起一次举牌潮，仅这周以来就有三起举牌事件。而统计数据显示，今年以来险资已举牌16次，数量上看接近去年全年20次的水平。值得注意的是，险资的举牌风格非常明朗，绝大多数都是港股特别是银行H股。

「行业消息」

1、装修建筑：在昨日召开的国新办新闻发布会上，住建部、发改委、财政部等中央五部委介绍了《关于持续推进城市更新行动的意见》有关情况。会议透露，将于今年6月底前下达2025年城市更新专项中央预算内投资计划。基建、房地产、建筑建材这类板块的成长性偏低，在基本面逻辑不坚挺的情况下，板块遇到重要利好时，我们首先要观察板块是否会出现高开低走。只有在主力机构大幅加仓时，这类板块才具备短期机会，很难走出中期趋势行情。相关公司（包括但不限于）：廊坊发展（600149）、南京公用（000421）、宁波建工（601789）、浙江建投（002761）等。

2、创新药：昨日，中国生物科技三生制药宣布与辉瑞就其突破性PD-1/VEGF双特异性抗体达成全球的许可转让合作；三生制药将获得12.5亿美元的预付款；高达48亿美元的潜在里程碑付款。此次交易，潜在总金额达60.5亿美元，若按当前汇率计算，潜在总交易金额超过430亿元人民币。在新冠疫情之后的几年时间里，主力资金对医药股的关注度一直都非常低。所以最近两个月主力机构连续密集加仓创新药，就需要引起我们的高度重视。值得注意的是，4月中旬机构加仓创新药只是单日大幅买入，之后并未继续加仓。昨天又是单日大幅买入，只有今后几天继续加仓，板块的持续性才值得期待！相关公司（包括但不限于）：昭衍新药（603127）、佐力药业（300181）、润都股份（002923）、科伦药业（002422）等。

3、液冷服务器：近日，英伟达与阿联酋人工智能投资公司MGX联合法国AI领军企业Mistral AI等企业宣布，将在法国建设总容量达1.4吉瓦的欧洲最大AI数据中心园区，项目总投资85亿欧元，首阶段预计2028年投入运营。全球对AI基建的投入并未减速，这就意味着过去几个月CPO、液冷服务器等板块的调整，存在一定的错杀嫌疑。所以有耐心的投资者，在大盘稳定的情况下可以考虑轻仓左侧潜伏。但若只想短炒，就还需要等待主力机构加仓信号进一步明确！相关公司（包括但不限于）：浪潮信息（000977）、高澜股份（300499）、川润股份（002272）、光环新网（300383）等。

「机构操作」

前一交易日机构净买入超过1000万的个股15只，净卖出超过1000万的个股11只。周二机构席位买盘中幅释放，卖盘消费萎缩。在剪刀差拉大后，机构资金从周一中幅净流出，转为小幅净流入。

主线热点中（近期机构主攻方向），只有军工在调整时被主力机构大幅加仓抄底，汽车零部件、跨境电商和汽车零部件被小幅卖出。

非主线热点中（近期机构少量参与方向），周二大涨的创新药被被大幅加仓，能源设备、化学制药、减肥药、被中幅加仓。股经经济、可控核聚变、乳业、半导体和农业被小幅加仓。没有板块被大幅减仓和中幅减仓，化学制品、跨境电商、汽车零部件、宠物经济、化妆品、深海科技、电力、服装家纺等被小幅减仓。

「游资操作」

宁波桑田路：净买入天元宠物（宠物经济+跨境电商）2485万；

方新侠：净买入利扬芯片（半导体+并购）7524万；

炒股养家：净买入浪莎股份（服装家纺）1561万；

思明南路：净买入九鼎投资（多元金融+跨境电商）1489万；

佛山系：净买入华纺股份（服装家纺+跨境电商）5053万；

作手新一：净买入丽人丽妆（跨境电商）1633万；

徐留胜：净买入利扬芯片（半导体+并购）6293万；

流沙河：净买入湖南天雁（军工+并购）2170万。

「账户变动」

「今日计划」

甘化科工000576、华伍股份300095，军工，下跌状态下，20日线不破布局10%。2股都达成条件则2选1。

「持股策略」

首都在线300846，人工智能，依托30日线持仓。

九洲集团300040，电力，窄幅震荡依托10日线持仓，强拉不封止盈了结。

青岛金王002094，跨境电商，依托10日线持仓。

探路者300005，外骨骼机器人，依托5日线持仓。

「操作思路」

周二A股大盘有重上5日线弱转强的迹象，但尚未完全突破5日线。与此同时，机构席位买盘活跃度也明显提升。周三仓位上限暂时还是控制在半仓以下，如果大盘站上站稳5日线，再考虑是否提高仓位上限。目前手上只有4成仓，周三就还有可开仓空间。综合持仓股板块分布，以及近期主线热点和非主线热点阶段表现来看，开仓方向可选军工，化学制品主力分化加大，需要暂时观望。

「核心股池」