5月21日，A股市场呈现指数回暖与板块分化并存的格局，超3600只个股下跌，中小盘股普遍承压，权重股成为支撑市场的主力。

当前市场缺乏明确共识，指数窄幅波动，板块轮动较快。追逐热点并不明智，聚焦基本面反转（预期）的板块和个股，行情进入右侧后逢低买入，耐心持有即可。

投资要抓住主线逻辑，不为短期逻辑所动。

截至收盘，上证指数收涨0.21%报3387.57点，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.83%，北证50涨0.39%，刷新历史新高，科创50跌0.22%。全市场成交额维持1.21万亿元，与上日基本持平。

行业层面快速轮动。黄金板块强势领涨，莱绅通灵、西部黄金等多股涨停，国际金价突破3300美元关口叠加地缘风险溢价持续推升避险资产热度。新能源赛道全面爆发，固态电池概念掀涨停潮，国轩高科等十余只个股封板，技术迭代加速与政策扶持预期形成共振。电力、煤炭等传统能源同步走强，乐山电力等多股涨停，高温预期与能源转型过渡期需求支撑估值修复。医药板块延续政策驱动逻辑，创新药企三生国健实现3连板，集采规则优化与跨国合作深化打开行业上行空间。港口航运板块反复活跃，南京港上演“地天板”，关税调整与旺季备货预期催生资金博弈。

市场调整压力集中在科技成长领域，机器人概念、工业母机板块回落超2%，高位题材股集体退潮，显示风险偏好仍存分歧。

具体看，煤炭（2.55%）、有色金属（2.05%）、电力设备、银行、医药生物均涨超0.6%；美容护理（-1.09%）、电子（-0.93%）、传媒、社会服务、机械设备均跌超0.8%。

5月21日，港股延续回暖态势，三大指数连续两日上行，行业板块呈现结构性轮动，大宗商品与新兴产业双主线驱动市场。

恒生指数收涨0.62%报23827.78点，恒生科技指数与国企指数分别攀升0.51%和0.84%，市场成交额回升至2163亿港元，南向资金净买入14.27亿港元。

资金持续涌入避险与政策敏感型行业。受地缘局势扰动及国际金价突破3300美元/盎司刺激，黄金股领涨大市，贵金属指数大涨7.3%，紫金矿业、招金矿业涨幅近8%。医药板块受益于政策红利与跨国合作落地，CXO概念股凯莱英涨超13%，行业订单回暖与国产替代逻辑强化估值修复动能。汽车板块延续强势，比亚迪H股涨超4%再创历史新高，H股较A股溢价达历史峰值，机构上调目标价反映对新能源出口及产业链优势的长期看好。

科技股表现分化，哔哩哔哩涨超4%但小米、百度小幅回调，市场对AI应用与消费电子复苏节奏仍存分歧。