【近日几内亚频繁撤销部分外国矿业公司许可证并重新分配控制权】假设 AXIS 矿区今年内不复产，预计今年中国铝土矿进口增量将由原先的 4000 万吨下滑至 2000 万吨，矿石供应预计于 7 月份开始将出现月度动态缺口，全年仍维持过剩。目前铝土矿库存较为充足，氧化铝企业生产预计不会受到明显影响。 但几内亚“限采事件”将提高矿石卖方议价能力，据阿拉丁推演和判断，进口矿石稳定在 70—85 美元可能性提高，对应晋豫地区完全成本区间为 3000—3300 元/吨，对应主产区山东地区完成成本区间为 2700—3000 元/吨。 中长期来看，在氧化铝产能过剩的背景下，氧化铝定价主要锚定成本，矿价仍为主要矛盾。铝土矿出口为几内亚财政收入重要来源，长期大面积停运矿企概率仍较小，但当地政策不确定性较强，后续事态仍有进一步升级可能，盘面波动放大，建议谨慎参与。策略方面，短期单边建议观望为主，AO2509 合约参考运行区间 2900—3500 元/吨。