港险的底层逻辑

今天开篇讲一下“特殊资产”，港险。这也是后台，经常有读者问到的一种资产。

之所以“特殊”，是因为大家不常接触，存在信息差，但实际上，已经成为国内富人群体，必备的一种资产类型。

2024年，香港保险业以2198亿的新造保费再创历史新高，同比激增22%。而内地访客赴港投保，全年贡献总保费达到了628亿，占全港保费高达29%。

今年一季度，更是猛烈。几乎每周末，都会有大量内地人，排队走入香港各大保司的大门签约。

那么港险，到底有什么吸引力？我们先从概念谈起。

1、底层逻辑。

港险，就是香港保险的统称，但一般投资者，不会从香港买寿险、大病险和意外险等等，而是统一喜欢买：

“分红储蓄险”。

这是因为很多香港分红储蓄型保险，都可以把长期复利6-7%的回报写到计划书。

很多人惊呆了，怎么这么高？要知道国内的储蓄险现在长期复利，现在也就是2.5%的水平。

这就关系到了它背后的底层逻辑：

储蓄险的模式，其实就是投资人把钱储蓄到了保司，保司再通过投资团队，进行投资获利，然后分红。说白了，就是投资人找保司这种大机构买了一个投资组合。

但香港跟内地最大的不同是：

香港是全球自由贸易港，亚洲的金融中心，投资是不受限制的，可以在全球范围内进行投资。

既可以投资内地，也可以投资美国，还可以投资欧洲、亚洲、中东等等，而且债、股、汇、黄金、期货等等资产不做限制，可以买到全球范围内最优质的资产。

6-7%可能在国内属于高收益，但在香港，其实是很容易达到的。

举个例子，如果一家保司的底层资产是美债和美股。那么美债10年、20年、30年期的回报率在4%以上，而以美股代表的权益类资产，比如纳指或者标普，过去30多年，平均复合增长率都在8%以上。

全球投资，最大的好处，就是足够分散和多样化，不会放在一个篮子里，而且只要这个世界是循环向上的，货币是超发的，科技是进步的，那么对于保司来说，拿到这个收益，其实并不难。

我看了一下，香港保险已经有180年多的历史了。发展成香港人的“必备资产”是在80年代香港成为亚洲四小龙之后。

那时候，香港政府专门成立了保险监理处，颁布《保险公司条例》，监察百司，这也让港险成为日常投资的安全性资产，地位也得到了提升。

到2024年，香港保险密度亚洲第一，全球第二，保险渗透率达到19%。所以在投资产品的风险性上，港险差不多跟银行储蓄是一个逻辑，规则稳定，制度健全，法律透明。

2、港险优势

除了低风险、高收益的资产特征，我认为港险最主要的优势，就是“省心”。

很多人学股市投资，觉得很累。

一方面抗拒风险，涨了还好说，跌了心情不好，另一方面觉得炒股太耗费时间和精力，需要经常盯盘，最后就是单纯觉得自己不适合炒股，主动避离。

那么这种人就可以考虑港险。

港险的投资逻辑就是长期主义，比如买一份投资储蓄险，投资5年，大概第6年可以回本，第20年、30年，保单里的钱，大概会是保额的2.5倍和4.85倍，以此类推。

那么给小孩儿买，20年后，就可以每个月取出来当生活费，30年后，当婚嫁金和孩子的教育金，50年后，就可以充当养老金了。这就是对未来规划的一种长期现金流支撑。

很多父母买港险，就是为了给孩子兜底，而且不希望一次性把钱给孩子，尤其是女孩儿。

给晚了，帮助不大，给早了，容易遇到杀猪盘，遇到小黄毛，一波被骗走了。而这种月月领钱的，就相当于父母给孩子提供长期帮助，靠谱一些。

如果年龄大了，也不打紧，我随便找了一个案例：比如38岁一男的，每年投保2万美金，投5年，总共10万美金，下面这张图，就是用钱的方法。

港险是一个非常“灵活”的资产，可以传承给下一代，下下代，也可以指定拆分给不同的受益人。只要别一次性透支取空，那么就可以永远做时间的朋友，越领越多，长期保持在7.2%复利。

最后港险还有一个核心优势，就是避险。

香港储蓄险，一般为美元计价资产，属于离岸资产，不纳入征税范围，一个人买入后，可以合理合法合规进行避债避税，而香港，则提供全套个人财产和隐私保护。

这方面懂得都懂，不多说。接下来讲讲缺点。

3、港险缺点

港险有三大风险。

第一个是汇率风险。

因为港险一般以美元或者港币计价，而内地居民的收入和主要资产多为人民币，那么汇率波动就很可能导致实际收益缩水。

比如现在美元兑人民币汇率是7.2，理赔时，汇率跌到7.0，那么保额不变，换算为人民币后，收益也会比预期少一些。

但这方面，一般不做过多顾虑，因为未来人民币很难涨起来。一方面我们是制造业出口大国，低汇率有助于对外贸易，另一方面，货币宽松政策是长期的，大放水才刚刚开始，人民币不具备持续上涨的条件。

第二个风险，分红部分无法刚性兑现。

保险公司，会承诺保证收益，但不会承诺非保证收益，而分红部分，都属于“非保证收益”。

所以6-7%的分红是否能达成，主要看“历史实现率”。如果往年分红实现率都能达到90%以上，那么基本不用担心。

很多人疑惑了，如果保司造假怎么办？比如说，实现率只有80%，却宣传100%。

目前来看，香港敢这么做的保司并不多，因为香港保险业监管局就是干这个的，要求所有保司每年都要公布实现率数据，只要发现投造假，那么这家公司结局会非常惨，不单会吃罚单，还可能倒闭。

其次香港保险行业也是竞争比较激烈的行业，如果某一年分红实现率不达标，会影响以后用户在投保时的选择，因为过往的实现率低，用户会考虑不选择这个公司的产品。

很多保司为了获取订单，也会努力提高自己的投资水平，有些保司的个别年份实现率甚至会超过100%

所以选择保司，一定要选择投资能力强，有背景和历史资产的，即使遇到重大危机，也可以保证稳健经营和兑付。

第三个风险，信息差。

买港险被骗的人，并不少。

有的人听说港险好，跑去买，一下车被经纪人逮住送进了不知名的小保险公司，一顿忽悠，糊里糊涂签了合同。

结果多年后，收益大幅低于预期。找经纪人去维权，结果早被拉黑了。

还有的经纪人不专业，文件搞不清楚，需要投保人去香港好几趟。后续没服务，不接电话，以后客户咨询，做拆单或者传承，都找不到人。自己去香港，太麻烦，去了也人生地不熟。

这些事情每天都在发生，主要是因为两地信息差较大，优质的经纪人也是稀缺资源。

我自己的5笔保单，都是香港的一个老朋友做的。

这位香港朋友，之前是做证券的，后来做了保险，一干就是20多年了。因为口碑好，近两年发展到200多人的团队，也算是香港保险行业的大佬级人物。

行业里从找资料到签保单，一般都是2-3天才能办妥，但我一般只用半天就能办妥，安排的经纪人素质高，做事细，计划周全，靠谱且专业。后续服务，基本秒回。

4、适合人群

当然最后想说的是，港险并不是适合所有人的。

我认为最适合的，分别是高净值人群、有美元资产配置需求（如子女留学、海外置业）、追求长期全球化投资、想减少税费支出的人、不想花时间和精力投资的人、喜欢长期主义的人。

普通收入群体、短期资金（5年内）需求者不建议。

一般换算下来，等值1万美金，低于5年以下的保单，就没必要折腾了。如果金额很大，可以想办法，即使折腾也值得。

然后是，港险只建议投储蓄险，寿险和医疗不太建议，因为两地审核标准不一样，太麻烦，不如在国内投，国内这方面已经很发达了。

不过需要提醒大家的是，今年2月份，香港保监局就下发了通知，明确7月1日，将对香港分红储蓄险保单的预期利率从原来的7%下调至6.5%。

所以时间相对比较紧了，只剩下一个月时间，这段时间去投保的内地人非常多，这也是为啥最近咨询我的读者这么多。

为了方便大家理解，今晚我还安排那边的高级经纪人，Tim Lee做一次独家分享，他是复旦大学国际金融学学士，15年+从业背景，也是香港那边的大型财富管理机构投资顾问，让他再帮大家梳理一次底层逻辑和注意事项。

有需要的，扫描下方二维码，然后加助理小小老师好友，线上做对接，7:30的直播链接，也会发过去。