最近一个月，A股赌民每一天都在学习。

4月29日：学习PEEK，其实我都忘了。

4月30日：学习外骨骼机器人。

5月6日：学习华为鸿蒙

昨天学习固态电池和创新药，今天估计是学不动了。

不过，现在又有新的知识点，严格来说属于去年的知识点需要重温。

去年七八月份，日本的套息交易爆仓一度闹得沸沸扬扬，最近又开始了。

今年以来，日本利率持续上行，其中最为典型的是40年国债收益率突破3.5%，创下几十年来的新高，算给全球金融市场敲了个警钟。

日债利率飙升，直接原因是日债拍卖遇冷，也就是说愿意买的人少了，发行人（日本财政布）只能通过提高利率吸引投资者来买，进而推高市场利率。

而过去日本是全球资本市场流动性主要的输出者之一，也就是说外国人跑到日本去借钱然后换成美元或者其他货币，主要跑去买美股，有的直接买日股，比如巴菲特。

现在，日本利率飙升，借日元买美股的套路行不通了，甚至要亏钱，所以日债利率飙升不仅影响日本金融市场，还可能会直接影响美股甚至全球。

当日债利率飙升之时，美债为在搞事情——

昨晚，美国20年期国债拍卖遇冷，中标利率升5.047%，比发行利率高出1.2个基点，同时投标倍数将至两三年来新低。也就是说，老美财政布要发债，还得让利，因为买的人少了。

受此影响20年期美债收益率突破5%，十年期美债收益率突破4.6%，这个是去年美股巨震时候的剧本。

所以，不出意外的话，去年七八月份美股巨震的场面大概率还会重演。

而A股这边，息差逻辑也可能再度演绎，也就是说，如果老美利率飙升带动美元走强，资金又要跑去老美那边，大A搞不好又要受伤。不过，这种逻辑在川总关禾兑背景下变弱了很多，甚至东升西落宏大叙事更占上风。

操作上，继续保持空仓，说的是A股，学不动了，真学不动了。