近期，PET 瓶片市场呈现出价格上涨、成交量萎缩的格局。在价格上涨之后，成交疲软导致上周末以来市场价格普遍回调。然而，由于加工差价大幅压缩，瓶片生产商降价意愿不强。那么，为什么 PET 瓶片厂仍能保持较高的开工率呢?

主要有三个原因。首先，第二季度国内和出口出货量强劲：第二季度国内和出口市场的出货量通常都很高。由于前期订单预订强劲，尤其是出口订单，工厂需要确保稳定的交货。其次，尽管目前现货生产的账面利润率似乎并不乐观，但之前以低原材料成本获得的订单仍能带来微薄利润。第三，PET 瓶片厂的库存压力已逐渐转移到贸易商和下游行业，短期压力有限。部分生产商继续通过向外部仓库转移库存的方式，采用分时策略缓解暂时的库存累积。然而，目前行业的高位运行可能难以长期持续。考虑到加工费的潜在波动，预计5 月底至 6 月中旬，瓶级切片设备的平均开工率可能会出现阶段性波动。

此外，近期原材料期货的短暂反弹实际影响有限。大多数贸易商和终端用户都在早些时候的低价时期补货，导致高价交易稀少。早些时候的期货大涨可能源于中美贸易谈判后关税担忧的减少，以及对基本面的重新关注，如原料工厂的维护和聚酯的高开工率。然而，随着下游聚酯生产商面临现金流损失并开始提议减产，原材料期货价格开始回落。减产的实际执行情况仍有待观察，但聚酯开工率在短期内可能会保持高位。随着其他聚酯产品的出口势头减弱，出口驱动的支撑也可能减弱。市场参与者应密切关注趋势。如果海外补货持续，国内聚酯需求可能会保持一定的支撑。