一、本周数据回顾

1、国产开工：国产甲醇行业（含CTO）开工波动略降，本周期平均开工82.24%，较上周环比下降1.44个百分点。

2、国际开工：本周国际甲醇装置开工走高，目前开工在75.42%，较上周环比增加5.17个百分点，同比去年略高3.24个百分点。

3、下游开工：本周甲醇传统下游加权开工增0.14%至49.68%水平。具体分析看，甲醛开工降0.02%至29.00%，行业利润暂无起色，需求不足拖累局部地区开工走低；二甲醚开工增1.75%至10.92%，周内新乡心连心、义马开祥开工；醋酸降0.56%至94.11%，中石化长城装置负荷持续较低、南京英力士负荷9成；MTBE开工持稳，周内暂未有装置开停工；BDO降3.13%至46.68%；DMF增1.94%至46.40%，贵州天福重启、鲁西化工二期停车、河南瑞栢化工低负荷运行。

4、产业链利润：本周甲醇及下游产业链利润中，上游端甲醇利润被挤压，下游产品利润有不同程度修复。上游来看，随着市场驱动逻辑由宏观层面重合基本面以后，供需矛盾突出下周内国内甲醇价格大幅回落，不同工艺路线制甲醇利润均回落，尤其是煤制甲醇利润跌幅较大。受益于成本走跌，下游产品利润均有回升，其中二甲醚因工业需求稳定行情平稳下，利润维持前期上涨态势。醋酸随着合约贸易商出货完毕、且接近成本线后工厂稳价情绪浓厚，价格也止跌小幅反弹下，利润也扭亏为盈。另外MTO利润也到达年内最高点。

5、库存：截止5月22日，华东、华南港口甲醇社会库存总量39.38万吨，较上周同期小幅累库0.37万吨。本周华东甲醇库存增加，目前华东库存总量在23.11万吨（不含华东下游工厂），较上周期上涨1.31万吨；期间华南甲醇库存微降，目前广东、福建库存总量在16.27万吨，较上周期降1.4万吨。

6、运费：近期油品销售一般，上车不多运力偏紧。同时绝大部分下游产品效益较差，下游周内继续压价采购，产销地之间套利空间不明显下贸易商对接合同较少，削减运输需求，多空交织下运费低位震荡。

二、本周市场回顾

1、港口回顾：周内华东、华南港口甲醇市场行情相对偏弱，宏观驱动有所减弱，基本面来看，周内油价下滑利空期货走势，且甲醇进口到货较前期提升，整体表现弱势，不过部分进口货量流入下游，社会库累库有限，价格暂未出现持续大幅下滑，然下旬附近到货相对集中，需持续关注下周进口到货情况。

2、内地回顾：本周内地甲醇市场跌势明显。随着宏观利好驱动逐步减弱外，市场重回基本面定价。下游产品普遍效益较差，尤其鲁北MTBE装置集中停车、甲醛也进入淡季下，需求利空明显，而看空后市下贸易商持货意愿不高，出货不畅产区逐步累库，上游企业主动让利降价出货。

3、期货回顾：本周国内甲醇期货主力合约呈现震荡下滑态势，其中最低点出现在本周四，09合约低点触及2240元/吨，截止周四收盘，09合约收阴K线。从上周五至本周四看，09合约成交288余万手，振幅3.75%。从盘面波动扰动因素看，据悉周内受宏观因素影响有限，主要在于基本面存走弱预期，据悉本月下旬附近进口到港相对集中，短期库存或有累积风险，叠加国际油价下滑压制，期货市场偏弱为主，预计短期甲醇期货市场偏弱震荡概率大，需持续关注宏观外围消息变化。

三、下周市场预测

1、关注点

a.宏观外围；b.伊朗装船情况；c.企业库存变化；d.下游烯烃的采购节奏等。

2、市场预测

短期国内甲醇市场市场缺乏实质性利好支撑，预计下周或呈现偏弱走势。其中港口市场方面，下旬附近进口到港相对集中，下周库存累积预期下，港口库存拐点或将到来，业者心态相对谨慎，预计短期持续压制港口市场走势，另需持续关注宏观外围方面消息影响。内地方面，传统下游淡季下企业出货不畅，且甲醇开工维持偏高水平，局部库存或继续累积，短期供需矛盾加剧下，内地市场仍存下滑可能，需关注后续烯烃外采消息及端午假期前运费变化。

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