2024年最后一个月，全球金融市场直接整了出"末日大逃杀"，中日英法这些平日的铁杆债主，抄起键盘就是一顿梭哈，连续12国组团狂甩美债！光日本一家就减仓273亿美元，英国更狠，单月扔掉了441亿，这比菜市场大妈甩卖烂白菜还利索。
更绝的是卖债的跟说好了似的，前十大海外金主里九个在抛！有媒体统计：从2024年1月到12月，日本连续卖了九回美债，英国创下去年四月以来的最大减持，中国这边更是把持有量压到7590亿美元。
美国债卷
其实很多都是国家都愿意持有美国债券，毕竟有美国强硬的军事支持和对全球资本市场的掌控能力，所以持有美国债券几乎就是一项稳赚的买卖，而且还能和美国处好关系，这在之前购买美国债券还是很多国家稳健的经济政策，现在世界各国集体抛售美国的债券，那证明现在美国在国际上形势确实不太好。
要说美债，很多人第一反应就是美国政府找人借钱打的借条，这话没错，但这借条不普通，它可是美元能在全球硬气的底气之一。
你琢磨琢磨，美国想要买世界各国的东西，手里得有啥？美元嘛，可美元也不能是从天上掉下来的。美国就想了个道道：先把这“饭票”印出来，通过买我国、日本、德国这些国家生产的东西，把这印出来的饭票撒出去。
我们卖了货，手里攥着一大把美元。可回过头想买美国货吧，也买不了那么多，总有好多闲着，这时候美国就说了：“哎，哥们儿，手里美元多得慌？放着可惜啊，要不换成我给你开的‘饭票存单’？就美债这玩意儿，这玩意儿有收益，也挺稳当的。”
你看，这不就是个循环嘛？美国用印出来的饭票换实打实的世界商品，别国拿着饭票没地方花，再换成美国的饭票存单“美债”，这样一来，市场上多余的美元就被美国用发债的方式收回去了。
这招有多妙？一是美元没满天飞乱窜，不然“饭票”就毛了不值钱。二是让全世界用真金白银、辛勤劳动，给美国的“饭票”和这堆“饭票存单”撑腰、背书，说白了，美元能这么拽，很大程度上是全球各国用自己的辛苦钱和汗水给它攒的信用。
变成烫手山芋
这套玩法以前挺溜，几十年下来，大家也习惯了，可这两年，画风变了，主要就出在这“饭票存单”的市场买卖上。
这存单，也就是美债，它可不是买回来就放保险箱睡大觉的，它可以在市场上交易，举个例子，你花了100块买了张一年后能拿105块的存单，那利息是5块，收益率就是5%，要是你突然急着用钱，想赶紧把这存单卖了，卖给隔壁老李。
这卖的时候就有讲究了，第一种情况：要是这美债大家都抢着要，金贵得很，你那100块成本的存单，可能能卖到102块，老李花102块买了，到期也只能拿回105，他赚的少了，这时候，是存单价格高，对应的收益率就低。
第二种情况：要是没人搭理，这存单成了冷门货，你只能打折卖，比如98块卖给老李，老李花98块，到期拿回105块，他赚的多了，这时候，是存单价格低，对应的收益率就高。
现在美国的“饭票存单”遇到的就是第二种：市场有点凉，没人抢着要了，价格自然就往下跌，那对应的收益率，也就是未来的利息回报，就往上飙。
收益率高了，按说对买的人是好事，可美国政府怎么就急眼了呢？因为这表示它将来再想借钱发新的美债，就得给出更高的利息才能有人买了。美国现在欠的债加起来，超过30多万亿美元，那是个天文数字！
利息要是涨一个点，一年光是利息钱就得多掏几千亿美元，这可是实打实的财政窟窿！这钱从哪儿来？政府的腰包压力能不大吗？
谁在拼命甩卖
那问题来了，到底是谁这么不给美国面子，在市场上甩卖美债呢？首当其冲的是一些以前的大主顾。你看我国，前些年美债可不少，现在也是悄悄地在减持。日本也是，虽然最近有点反复，但总体趋势也在动。
俄罗斯早就看透了，基本就不玩这套了，包括英法这些国家，也跟着调整，大家都不是傻子，主要的顾虑无非那么几条：
说句心里话，凭什么我辛辛苦苦干活，换回来你印的纸片？你那边大手一挥多印点钱，我手里的纸片就缩水了？还要搭上我的劳动成果来帮你维持你这套体系？想想都不划算，渐渐就不想这么玩了。
再一个就是担心手里的“饭票存单”哪天烂了。美国花钱这么没谱，财政窟窿越来越大，这欠条将来真能还上吗？万一美元大幅贬值，我手里辛辛苦苦攒的外汇储备不就打水漂了？这风险，越来越让人睡不着觉。
还有一个更狠的风险，看看俄罗斯的遭遇就知道了，万一哪天因为啥事跟美国掰扯起来，它一怒之下直接把我在美国买的美债或者存在美国的钱给冻了，哭都没地方哭去，这种把柄攥在别人手里，谁心里不发毛？这安全风险太高了。
正是因为这些大户有了顾虑，开始抛售，美债价格跌，收益率涨，美国政府借钱成本更高，形成了一个恶性循环，现在还有谁在买美债呢？主力军基本就剩下美国自己人了，比如美联储，一看市场没人接盘，得了，我自己开动印钞机买吧，这叫“量化宽松”，说白了就是美国政府左手欠钱右手印钱自己兜着。
还有美国的养老基金、保险公司、大银行什么的，它们手里有规定，必须拿一部分钱出来买美债当压箱底的资产，没得选。
但这就有个问题了：如果这美债的“全球最佳安全资产”、“全球储备资产”的招牌，主要靠美国自己人硬撑着，那这金字招牌的光彩可就黯淡多了，分量也没那么足了。
日本的操作
在这波美债风波里，日本的操作尤其值得说道说道，颇有点“反手掏”的意思，过去，日本通常被认为是美国非常忠实的盟友，对美国言听计从，并且大量购买美国国债。
最近日本自身的经济也面临挑战，特别是日元贬值幅度较大。为了稳定日元汇率，日本央行需要干预市场，购入日元，由于缺乏足够美元，出售持有的美国国债成为一种选择。
日本这手棋走得挺巧，它可不光是为了救日元随便卖卖，它抓住了这个时机——美债收益率走高，也就是价格相对低迷的时候，你想啊，它以前很多美债可能是高价、低收益率的时候买进的。
现在虽然市场价格跌了点，但因为它急需美元来干预汇市，而且抛售潮起来的时候，能卖掉变现本身就是关键，这笔账算下来，对日本来说，与其说是亏本大甩卖，不如说是“及时止损”，甚至是借着这个由头，用一种合乎情理的方式，清理了一些旧的、低收益的美债头寸，同时获得了急需的美元流动性。
这一折腾，日本既解决了国内的燃眉之急，稳了稳日元汇率，又顺势调整了自己手里外汇储备的构成，减少了美元波动可能带来的风险。
可以说是一箭双雕，在这么敏感的时候，也算是把美国人给秀了一把，让他们明白小弟也不是只能乖乖听话的。
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