2025年5月28日，同益中披露接待调研公告，公司于5月22日接待中金公司、长盛基金2家机构调研。

公告显示，同益中参与本次接待的人员共3人，为苏敏，潘超，吴锡。调研接待地点为公司会议室。

据了解，同益中在原材料方面，使用国产原材料占比较高且具备切换能力，超高分子量聚乙烯粉在成本中占比不高，对产品价格影响不大；防弹制品更换周期基本为5-8年；2024年复合材料业务出口量约占一半；近两年业绩波动，政策方面2023年三四季度两用物项政策不明致业绩波动，2024年5月政策明确后业务恢复，企业层面因收购子公司、募投项目投产扩产，国内订单落地，2024年三四季度业绩环比提升。

据了解，同益中户外领域产品如运动鞋、服装等处于市场开拓阶段；超高分子量聚乙烯纤维在防弹衣方面替代了对位芳纶纤维；公司成本下降源于生产效率提升、规模扩大，人工成本、折旧摊销、能耗均降低；公司生产设备非完全标准化，需定制化调整；芳纶纸下游目前主要应用于绝缘和蜂窝领域，其他领域有待扩展。

据了解，同益中对于超高分子量聚乙烯纤维价格的判断是仍处于底部盘整阶段 。

调研详情如下：

Q1.公司原材料超高分子量聚乙烯粉末的情况怎么样?对价格的影响大吗?

答:公司使用国产原材料的占比较高,同时公司具备切换原材料的能力。超高分子量聚乙烯粉在成本中的占比不高,对于产品价格没有太大的影响。

Q2.防弹制品的更换周期多久?

答:更换周期基本在5-8年。

Q3.复合材料业务中,出口的量大约有多少?

答:以2024年的情况来看大约有一半。

Q4.能不能介绍下近两年业绩变化的原因?

答:从政策端来看,自2023年三四季度开始,两用物项的政策还没有明确,公司的业绩出现了波动,自2024年5月政策明确后业务基本恢复正常;从企业端来看,2022年底公司收购了子公司优和博,去年6月底募投项目投产,整体产能规模不断扩大,同时国内的复合材料订单落地,2024年三四季度的业绩有环比提升。

Q5.户外领域有没有新的进展?

答:户外产品如运动鞋、服装等正处于市场开拓阶段。

Q6.超高分子量聚乙烯纤维有没有对其他纤维的替代?

答:超高分子量聚乙烯纤维在防弹衣方面替代了对位芳纶纤维。

Q7.公司自身的成本下降主要是哪些方面?

答:生产效率提升、规模扩大后,人工成本、折旧摊销都有下降,能耗也会有下降。

Q8.公司的生产设备是标准化的设备吗?

答:公司的生产设备不是完全标准化的设备,需要进行定制化调整。

Q9.芳纶纸下游有新的应用领域吗?

答:目前主要还是绝缘和蜂窝,其他的领域还有待扩展。

Q10.超高分子量聚乙烯纤维的价格后续还会再降吗?

答:公司判断还是在底部盘整的阶段。

本文源自：金融界

作者：灵通君