资金市场概况

5月28日，人民银行继续通过公开市场操作释放流动性，开展2155亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.40%。
因当日有1570亿元逆回购到期，单日实现净投放585亿元。

市场流动性保持宽松，主要银行间隔夜和七天质押式回购利率维持在低位运行，为承兑汇票贴现市场提供了良好流动基础。

转贴现市场行情

今日转贴现市场成交量为1334亿元，承兑汇票贴现金额1302.17亿元，较前一日略有下降。

承兑汇票供需博弈格局逐步显现，贴现利率波动收敛：一级市场供给逐步疲软，出票情绪转淡，部分企业因临近月末收缩贴现节奏。买方收票主力为城商行、农商行，部分券商机构也在跨月配置操作，带动收票需求平稳释放。截至收盘，半年期国股承兑汇票转贴现利率报于1.11%附近，维持小幅震荡状态。

直贴市场行情

直贴市场方面，今日企业签发总量约1900亿元，贴现量略有回落，承兑贴现比降至0.67，反映出企业主动贴现意愿并未同步提升。

卖盘出票积极性一般，主要受报价上调影响。需求端受月底资金考核影响，部分中小银行和机构仍在持续补仓。整体来看，直贴利率涨跌互现，幅度有限，呈现震荡调整格局。

贴现利率解读：

这组数据反映出当前银行承兑汇票直贴市场的利率水平正处于阶段性上行期，整体维持在1.14%~1.48%的区间内波动。

  • 国股银行仍旧保持较低贴现利率优势，半年期报1.25%，适合优质客户大额贴现；
  • 城商、大商银行紧随其后，贴现利率在1.25%-1.30%，为二线主力承接方；
  • 村镇银行与民营银行报价偏高，达到1.48%以上，授信覆盖面相对有限；多为小微企业提供服务；

本次贴现利率为“银行直贴利率”，即企业可直接背书转让至银行、完成资金变现时的参考利率。在市场资金面偏松背景下，预计短期内贴现利率仍将围绕当前中枢窄幅震荡，持票企业可参考不同银行类型的贴现报价选择合适渠道，优化融资成本。

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