现在美债是37万亿美元，占到美国GDP的差不多1倍多。这每年要还的利息是一个天文数字。那么，是不是会有一天美国政府拒绝支付这个利息呢？美债会不会崩溃，或者说美债会不会违约？

其实在很多场合都有人问我这个问题，因为大家知道我是研究这个方面的。我的答案其实也非常明确，至少在短期之内，或者说在可见的时期之内，美债不会出现崩盘，也不会出现违约。这个道理很简单，因为美国的债务，不管是内债还是外债，都是以美元计价、交易、结算和偿还的。比如说其他国家买了美国的国债，最后还的就是美元。而美元又是美国自己可以发行的货币，所以它不会出现违约。

比如说亚洲金融危机期间，当时的泰国、马来西亚、印尼、韩国，他们为什么会出现金融危机、出现债务危机呢？因为他们借了美元，却还不了。他们必须要通过出口来换汇才能获得美元，所以当这些国家的美元不足的时候，就会出现违约。

俄罗斯也是如此，俄罗斯在1998年就出现严重的债务违约，当时它借的外债也是以美元借的，它没有美元，就宣布还不了。美国则不会出现这种情况，因为它的债本身就是以美元计价结算，还债也是用美元来还，而美元就是它自己的货币，这个货币是信用货币，某种意义上或者在很大程度上，它是可以无限制发行的。所以在这个意义上来讲，美债不会违约，也不会崩溃。

但是人们为什么又会担心美债呢？

就是觉得美债发得太多了。现在美债是37万亿美元，占到美国GDP的1.1倍到1.2倍左右，这个量看起来是不小的。其实美国最担心的是美债的利息，这个负担很重。朋友们可以算一个账，37万亿债券就算按年利息3%来算，每年还利息的金额就是一个天文数字。所以如果美债的利息不断上升，它的财政开支压力就非常大。

那么，美国政府会不会有一天拒绝支付这个利息呢？那倒也不会，它可以发新债来归还这个利息。所以从这个意义上来讲，美债不会崩盘。但是利息负担的压力会迫使美国政府约束自己的债务，不要发得太高。要约束债务发行规模，就要削减政府开支。所以我们可以看到，特朗普政府在这一点上，目标是很明确的，它要努力削减政府的财政赤字，降低政府的开支，这就是为什么他成立政府效率部来削减联邦政府开支的一个最重要的原因。

所以我的结论很简单，大家不用担心美债的崩盘，不用担心美元的崩溃，应该关心美债利息的波动、美债价格的波动。当然，全世界的很多投资者其实配置了大量的美债，他们所获得的收益其实还是不错的。