我们中国有一些新能源车企业，造车能力堪称世界第一，制造乐子的能力同样世界第一。长城魏老板之前公开表态，说汽车行业已经出现了类似恒大那样很大的车企，只不过还没爆而已。之前也有人质疑长城，说他们是“吹熄了他人的灯火”，魏老板这次还主动旧事重提，说这个叫“吹灭鬼灯” 。

虽然这一通操作没有直接点名，但友商马上就坐不住了。你看某迪的公关总经理紧跟着就有动作，他说看到很多人暗指这是在影射某迪，他觉得既困惑又好气好笑。至于这个“大车企”到底指谁，我也不敢说。

但这位总经理之前的行为也很有意思，他转发了两条微博，先发了一些小狗的照片，说狗可以咬人，但人不能咬狗，这不知是何意。不仅如此，他还发了一个《鬼吹灯》的海报和钟馗捉鬼的图，这指向性挺明确的。高端的骂战不用指名道姓，就能让人推出其中内涵。

我现在觉得他们之前骂得确实挺激烈的。不过他们骂归骂，广大车主和散户可真的紧张了，都在想新能源车到底还能不能买了？别慌，我亲爱的朋友们，我最爱研究这些乐子事儿了，肯定给你们弄个明明白白。

我们先来看一下这一次被魏老板拿来作比的恒大，当时到底出了什么事，怎么爆雷的？在整个地产行业增速放缓的时候，恒大还在不停地上高杠杆，最后导致整个现金流崩溃，上下游也跟着遭殃。

那车圈有类似情况吗？

根据数据，2024年中国汽车行业的利润率只有4.3%，低于下游工业企业6%的平均水平。这是什么概念？

辛辛苦苦干一整年，一看账户没钱赚，白忙活。30家上市车企的净利润加起来还不到丰田一家的三分之一。电动车头部玩家基本上都是靠负债运营。去年蔚来的总负债941亿，负债率超过87.45%，赛力斯总负债825亿，负债率87.38%，比亚迪总负债5847亿，负债率74.64% 。

如果这是一个高速发展且盈利模式还不清晰的新赛道，高负债也就算了，毕竟大家都还在摸索怎么赚钱。但新能源车现在是一个成熟行业，渗透率已经超过53%，行业增速也开始逐渐平缓。在这样的背景下，还搞高负债运营，到底图什么呢？真指望榨干自己耗死对手，真的觉得能耗得死吗？

不知道你们有没有关注到一件事，就这几天，“0公里二手车”被火速曝光了。这是什么意思呢？就是一些新车一生产出来，不用消费者购买，就直接完成了过户上牌，这样就算一次新车的销售业绩了。一些所谓的二手车，4S店还会再回收回去，又完成了一次二手车的销售指标。这一套操作堪称“神来之笔”，能拯救不少人的KPI，也能美化不少公司的财报。

但这么一来也埋下了一颗大雷。毕竟车看着好像卖掉了，销量看似很好，但钱不会凭空变出来，这个雪球只会越滚越大，压迫着本来就脆弱的现金流，直到最后像恒大一样彻底玩完。

现在其实已经有一些经销商把杠杆玩崩了。前几天，比亚迪在山东最大的经销商前程集团爆雷了。我们先不讨论这个事儿的责任该谁来背，有一点是确定的，前程集团一定是上了高杠杆，所以才会一下子崩掉。可是上杠杆的又只有前程集团吗？

根据数据，2024年全国汽车4S店库存预警指数高达59.8%，经销商的资产负债率普遍高达80% - 90%，这就直接导致很多人扛不下去。去年全国汽车4S店数量一下子减少了4419家。

如果未来作为下游的经销商还要继续频繁暴雷，那些高高在上的品牌新势力照样也会遭到反噬。说实话，汽车行业毕竟不像地产行业，它是一步步打拼过来的，没有烂到根里。确实不应该出现所谓的“恒大式车企”，就怕现在再这么卷下去，整个行业没尝到恒大式发展的甜头，却把恒大式的苦头全吃了，那才是真的惨。